Événement: les compagnies d’assurance cotées divulguent les données sur les primes pour les cinq premiers mois de 2022. Le taux de croissance initial cumulé des primes et le revenu correspondant sont classés comme suit: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) (13% à 318 milliards de RMB), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (7% à 2014 milliards de RMB), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (5% à 868 milliards de RMB), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318)
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Assurance – vie: les nouvelles commandes montrent maintenant des signes de stabilisation et la capacité de production de l’équipe continue d’augmenter sous le volume des produits stockés à long terme. En mai 2022, le taux de croissance initial des primes d’assurance – vie pour le mois en cours était le suivant: New China Life Insurance Company Ltd(601336) (14%), taibao Life Insurance (14%), China Life Insurance Company Limited(601628) (7%), People’s Insurance Life and Health Insurance (- 2%) et Ping An Life En mai, Ping An pension a été cotée en bourse sous le nom de « Ping An fuying Safe Rental Insurance Portfolio Plan ». Les produits ont pleinement démontré les avantages de répondre aux besoins des utilisateurs en matière de planification de la richesse familiale et de réserves de retraite, ce qui a entraîné une augmentation positive de la prime mensuelle De Ping An pension et une réduction globale de la baisse de la prime mensuelle de l’entreprise. New China Life Insurance Company Ltd(601336) En mai, guoshu a renforcé la politique d’incitation de la Commission et a continué de promouvoir trois types d’assurance maladie, à savoir « respecter le bien – être », « profiter du bien – être » et « aimer le bien – être », afin de créer une matrice de produits diversifiée. Objectivement, bien qu’il y ait des signes de stabilisation au cours du nouveau seul mois, la croissance de la valeur est toujours sous pression en raison de l’impact continu de l’offre et de la demande sur les activités axées sur la valeur, mais l’amélioration continue de la capacité de production de l’équipe indique que l’efficacité de la réforme de l’équipe des compagnies d’assurance – vie de premier plan commence à apparaître. Nous prévoyons une croissance cumulative du nbv de China Life Insurance Company Limited(601628) (- 15%), Ping An Life and Health Insurance (- 20%), People’s Insurance Life Insurance (- 30%), taibao Life Insurance (- 40%) et New China Life Insurance Company Ltd(601336) (- 55%) au cours des cinq premiers mois de mai.
Assurance immobilière: l’épidémie s’est stabilisée et l’assurance automobile a repris. En mai 2022, le taux de croissance initial des primes pour le mois en cours était le suivant: Ping An property insurance (9%), People’s Insurance (8%) et taibao property insurance (5%). La reprise de la croissance au cours du mois de mai a été principalement due à l’amélioration de la situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies dans tout le pays, à l’ouverture ordonnée des limites de distance sociale, à la réduction des ventes de voitures neuves de – 47,60% en avril à – 12,60% en mai, et à l’achèvement progressif des activités de renouvellement des assurances en raison de l’épidémie. La croissance des primes d’assurance automobile pour le mois en cours de l’assurance immobilière chinoise a inversé la tendance négative de – 1,9% en avril, avec une croissance cumulée de 6,2% entre le début de l’année et mai. Pour l’ensemble de l’année, le taux de croissance de l’assurance automobile devrait être d’environ 6%. Stimuler la mise en œuvre des règles de la politique de consommation automobile, la force dépasse les attentes du marché. Cette fois – ci, le Gouvernement central a publié une politique de stimulation qui se divise principalement en deux parties: pour les véhicules à essence, la consommation est encouragée par une subvention de la moitié de la taxe d’achat; En ce qui concerne les nouveaux véhicules énergétiques, les entreprises automobiles et les autorités locales sont encouragées à coopérer pour promouvoir la popularité des campagnes afin d’encourager la consommation. Nous nous attendons à ce que l’effet d’attraction de cette série de mesures de relance sur l’industrie automobile dépasse largement l’impact à la baisse de l’épidémie d’avril – mai. En ce qui concerne l’assurance non automobile, l’épidémie ou l’impact sur les primes d’assurance responsabilité civile, d’assurance immobilière d’entreprise et d’assurance fret, mais l’impact sur les bénéfices de souscription doit encore prêter attention aux catastrophes naturelles et aux changements climatiques extrêmes. La reprise du trafic urbain est retardée et le taux d’assurance automobile demeurera faible dans la différence de temps entre la reprise de la densité des déplacements. En mai 2022, le volume de passagers du transport ferroviaire urbain de 29 places dans tout le pays a diminué de 41,3% d’une année sur l’autre au cours du même mois (30,4% d’une année sur l’autre après l’exclusion de Shanghai). En mai 2022, les commandes de voitures de location du réseau national ont augmenté de 10,7% d’une année sur l’autre, mais ont encore diminué de 34,2% d’une année sur l’autre. Compte tenu de la situation en matière de prévention et de contrôle de l’épidémie et de la baisse du taux de déplacement des véhicules, nous nous attendons à ce que le taux de risque des véhicules diminue de plus de 10% d’une année sur l’autre entre 2q22 et 3q22.
Conseils en matière d’investissement: les étoiles ne sont pas aussi bonnes que les lunes, le secteur de l’assurance immobilière, où la prospérité continue de s’améliorer, le marché des capitaux propres se stabilise et l’accent est mis sur les possibilités catalytiques au bas de l’évaluation de l’assurance – vie. Dans le secteur de l’assurance, nous avons d’abord poussé [China property insurance], puis [ Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ], [ China Life Insurance Company Limited(601628) ]. Bien que l’épidémie ait eu un impact sur le volume des ventes de voitures neuves et la prime de signature de voitures neuves, la baisse du taux de remboursement de l’assurance – automobile 2q22 à 3q22 a stimulé la marge bénéficiaire de souscription, et les économies de paiement causées par la baisse du taux de déplacement ont été beaucoup plus importantes que la baisse de la prime de voitures neuves. Il est recommandé que l’assurance – automobile chinoise avec une prospérité en hausse, Davis double – clique sur la période. Les nouvelles polices d’assurance – vie et la main – d’oeuvre ont montré des signes d’amélioration, les nouvelles polices d’assurance – vie 2h22 et la baisse de la valeur devraient se réduire trimestriellement en raison de l’effet de base faible. Sous l’impulsion de la politique de croissance stable, il y a des signes de stabilisation du bas du marché des capitaux propres, de sorte que les taux d’intérêt à long terme sont faciles à monter et difficiles à baisser. Les variétés élastiques d’assurance – vie Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) et China Life Insurance Company Limited(601628) sont recommandées. À la clôture des opérations le 14 juin 2022, la moyenne P / EV des sociétés d’assurance cotées en actions a n’était que de 0,51 fois et la moyenne pb n’était que de 0,95 fois.
Indice de risque: 1) la reprise économique n’est pas aussi bonne que prévu pour limiter la demande d’assurance; La baisse des taux d’intérêt à long terme et l’oscillation du marché des capitaux propres affectent le côté de l’investissement; Les résultats de la transformation des entreprises d’assurance n’ont pas été aussi bons que prévu.
