Conseils d’investissement pour la période en cours:
L’économie reste sous pression et la structure industrielle est optimisée. Le Bureau national de statistique publie les données économiques de janvier à mai 2022. L’investissement national en immobilisations a augmenté de 6,2% de janvier à mai, de 4,6% d’une année sur l’autre et de 34,1% d’une année sur l’autre en mai. L’investissement en immobilisations s’est amélioré. La structure industrielle a été continuellement optimisée, les investissements dans les industries de haute technologie et les moyens de subsistance des populations ont augmenté rapidement, les investissements dans les industries de haute technologie ont augmenté de 20,5% d’une année sur l’autre de janvier à mai, les investissements dans le domaine social ont augmenté de 12,9% d’une année sur l’autre, les investissements dans la santé ont augmenté de 27,8% et les investissements dans l’éducation de 9,0%.
L’investissement dans les infrastructures a continué de croître à un niveau élevé et l’effet de soutien économique a été évident. Les investissements dans l’industrie manufacturière ont augmenté de 10,6% d’une année sur l’autre de janvier à mai et de 7,1% d’une année sur l’autre de mai. L’investissement dans les infrastructures (tous calibres) a augmenté de 8,1% d’une année sur l’autre et de 7,9% d’un mois sur l’autre en mai. L’investissement dans les infrastructures (à l’exclusion de l’électricité) a augmenté de 6,7% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a augmenté de 2,0 PTC par rapport à janvier – avril. L’investissement dans les transports, l’entreposage et les services postaux a augmenté de 6,9% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a diminué de 0,5 PTC par rapport à janvier – avril. L’investissement dans la conservation de l’eau, l’environnement et la gestion des installations publiques a augmenté de 7,9% d Les investissements dans la production et l’approvisionnement en gaz et en eau ont augmenté de 11,5% d’une année sur l’autre, en baisse de 1,5 PCT par rapport à janvier – avril. Dans la Sous – région, l’investissement a augmenté de 5,0% d’une année sur l’autre dans l’Est, de 10,9% dans le Centre, de 7,9% dans l’Ouest et de 4,4% dans le nord – Est. Dans le contexte d’une croissance stable, l’investissement dans la construction d’immobilisations a continué d’augmenter à un niveau élevé et l’effet de soutien économique est apparu.
L’investissement immobilier a continué de s’affaiblir, le début et l’achèvement des travaux ont encore diminué. De janvier à mai de 22 ans, les investissements nationaux dans le développement immobilier ont diminué de 4,0% d’une année sur l’autre, le taux de croissance a diminué de 1,3 PCT par rapport à janvier à avril, et les investissements ont continué de s’affaiblir. La superficie des nouvelles constructions a diminué de 30,6% d’une année sur l’autre, le taux de croissance a diminué de 4,3 PCT d’une année sur l’autre et de 41,9% d’un mois sur l’autre, le taux de construction a diminué de 1,0% d’une année sur l’autre, le taux de croissance a diminué de 1,0 PCT d’une année sur l’autre et le taux d’achèvement a diminué de 15,3% d’une année sur l’autre, le taux de croissance a diminué de 3,4 PCT d’une année sur l Les entreprises immobilières ont continué de se désendetter, ce qui a entraîné un affaiblissement de la capacité et de la volonté d’investissement superposées et un ralentissement continu des investissements.
Avis sur l’analyse de l’investissement: Nous croyons que la certitude de l’amélioration marginale de la demande d’investissement est encore renforcée, et nous recommandons principalement trois directions de la puce bleue de valeur pour l’amélioration prévue, l’ingénierie de l’énergie électrique et l’objectif élastique de réparation des coûts: 1) la puce bleue de valeur pour le bas de l’évaluation historique et l’amélioration prévue, l’entreprise centrale de construction d’immobilisations China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Domaine de l’ingénierie de l’énergie: il est recommandé que la nouvelle force de construction de l’énergie soit Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ; Concentrez – vous sur les cibles élastiques qui devraient être réparées au cours des 22 prochaines années: Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541)
Conseils sur les risques: la reprise économique n’a pas été aussi rapide que prévu, les investissements dans la construction d’immobilisations n’ont pas été aussi rapides que prévu et les commandes des sociétés cotées ont été inférieures aux prévisions.
Recommandations de base:
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) : augmentation de 9% en 22 ans, pe4.0x. China Real Estate Construction leader, avec une excellente qualité d’actifs, China Ocean Real Estate, une filiale de l’optimisation de la structure de l’industrie immobilière, bénéficie de la réforme des entreprises publiques, qui constitue un catalyseur à la hausse et de vastes perspectives de développement global.
China Railway Group Limited(601390) : augmentation de 12% en 22 ans, pe5.0x. L’un des principaux acteurs de la construction d’infrastructures en Chine a bénéficié d’une croissance négative et stable côte à côte, d’un taux de croissance élevé des contrats nouvellement signés, d’un plan d’incitation au capital, d’exigences élevées en matière de déverrouillage des performances, d’un plan d’augmentation de la participation des actionnaires contrôlants et d’une approfondissement continu de la réforme des entreprises d’État.
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) : augmentation de 12% en 22 ans, pe12.5x. En tant que chef de file de la construction de ressources en eau et d’hydroélectricité en Chine, comprendre l’eau et l’électricité cuite crée des avantages de base, met en place de nouvelles activités d’exploitation de l’énergie et cherche la deuxième courbe de croissance, et la planification de la politique de pompage et de stockage de l’énergie stimule les activités principales et prolonge la durée d’exploitation.
Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) : augmentation de 24% en 22 ans, pe8.6x. Les principales entreprises de construction de la province d’Anhui profitent des possibilités de développement de la province d’Anhui offertes par l’intégration du delta du fleuve Yangtze. Les projets de PPP entrent successivement dans la période d’exploitation, ce qui entraîne une amélioration des flux de trésorerie et une amélioration continue de la qualité des actifs.
