L’industrie connaît une forte croissance et se concentre sur les changements structurels. En 2021, les ventes de véhicules électriques en Chine et à l’étranger étaient respectivement de 3,5 / 3 millions, en hausse de 158% / 57% par rapport à l’année précédente. Le taux de profit de l’électrode positive, du diaphragme et de l’électrolyte s’est amélioré, tandis que celui de la batterie et de l’électrode négative a généralement diminué. Au cours du premier trimestre de 2022, l’atmosphère a continué d’être élevée, mais de nouveaux changements ont également eu lieu: 1) La différenciation des bénéfices entre les batteries et les matériaux, l’augmentation générale des revenus et la baisse des bénéfices des entreprises chinoises de batteries, la baisse de la marge brute à moins de 20%, les entreprises de matériaux ont généralement maintenu un niveau de profit élevé; La différenciation des bénéfices entre les entreprises de batteries étrangères et chinoises, la mise en œuvre du mécanisme de liaison des prix des métaux à l’étranger, la vitesse de transmission des prix des matières premières est plus rapide; L’épidémie a affecté l’offre et la demande et s’est concentrée sur le ralentissement, voire la baisse, de la croissance industrielle au deuxième trimestre. En ce qui concerne l’avenir, on s’attend à ce que les ventes mondiales de véhicules électriques dépassent 9 millions d’unités au cours des 22 dernières années, soit une augmentation de plus de 40% par rapport à l’année précédente. Les changements marginaux comprennent: 1) la libération de l’offre après la fin de l’épidémie stimule la reprise de la demande de l’industrie, et la production et les ventes des entreprises devraient s’améliorer considérablement au cours du deuxième semestre après la reprise de la production; Après l’affaiblissement de l’ajustement périodique des prix des matières premières, on s’attend à ce que les bénéfices des batteries et des liaisons automobiles complètes s’améliorent; 3) besoins structurels dans les secteurs subdivisés résultant des nouvelles technologies telles que 4680.
Conseils en matière d’investissement: après un ajustement important au cours de la période précédente, l’évaluation de la plaque est revenue à un niveau historiquement bas, avec une marge de sécurité relativement bonne. L’amélioration marginale des fondamentaux constituera un soutien favorable à la plaque. Il est suggéré de prêter une attention particulière à la reprise de la demande industrielle tout en saisissant les possibilités dans le domaine de la segmentation structurelle. Conseils en matière d’investissement: 1) Mettre l’accent sur l’amélioration marginale des bénéfices: les tensions entre l’offre et la demande d’hexafluor et de VC en amont sont atténuées, les prix sont revus à la baisse, les bénéfices de l’électrode positive ternaire / fer – lithium et de l’électrolyte diminuent, et les bénéfices de l’entreprise de batteries atteignent le bas. Il est fortement recommandé de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Se concentrer sur les possibilités structurelles offertes par les nouvelles technologies: le volume de 4680 est à portée de main, et la valeur unitaire de l’électrode positive à haute teneur en nickel, de l’électrode négative à base de silicium, du nouveau sel de lithium, de l’additif et des nanotubes de carbone devrait augmenter. Il est fortement recommandé de Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) .
Conseils sur les risques: 1) risque que les politiques ne soient pas publiées comme prévu; Le risque de fluctuations importantes des prix des matières premières; 3) Le risque d’une baisse des prix supérieure aux prévisions en raison d’une concurrence intense; Risque de changement rapide des itinéraires techniques.
