Selon les données du Centre de recherche Qingke, il y a eu 1 848 cas d’investissement en actions dans des semi – conducteurs et des équipements électroniques en Chine en 2021, en hausse de 86,7% par rapport à l’année précédente; Le montant des investissements a atteint 249063 milliards de RMB, en hausse de 63,5% par rapport à l’année précédente. Selon les données sur le capital de yunxiu, 413 cas d’investissement en actions dans l’industrie chinoise des semi – conducteurs en 2020 ont dépassé 140 milliards de RMB, soit une augmentation de près de quatre fois par rapport à environ 30 milliards de RMB en 2019.
Sur le marché des capitaux, un certain nombre d’entreprises de semi – conducteurs émergent. Selon l’industrie de Shen Wei, au 20 avril, il y avait 97 sociétés de semi – conducteurs, dont 49 sociétés du secteur des semi – conducteurs, dont Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) À l’heure actuelle, 85 sociétés du secteur des semi – conducteurs d’actions a qui ont publié des rapports annuels ont réalisé 322 milliards de RMB de revenus et 51,7 milliards de RMB de bénéfices nets pour la société mère l’an dernier, en hausse de 38% et 137% respectivement d’une année sur l’autre.
Avec l’amélioration rapide de la technologie et l’investissement rapide du capital, l’industrie des semi – conducteurs se développe rapidement et forme progressivement une chaîne industrielle parfaite. Cependant, en raison des caractéristiques de l’industrie des semi – conducteurs, telles que de nombreux processus technologiques de production, une mise à jour rapide de la technologie et un risque d’investissement élevé, l’augmentation continue du marché de consommation en aval superposé, la Division du travail de la chaîne industrielle des semi – conducteurs de l’intégration à la verticalisation est de plus en plus claire, et les exigences en matière de connaissances professionnelles, de jugement aigu et de vision prospective sont également en hausse. Face à la perspective de développement de l’investissement chaud dans les semi – conducteurs, ceux qui se sont engagés dans l’industrie des semi – conducteurs ont traversé la rivière. Sur les marchés primaire et secondaire, peu se distinguent.
En tant que principale sector – forme de service s d’allocation d’actifs « axée sur la recherche et la technologie» en Chine, Golden axe adhère au cadre « d’investissement et de recherche approfondis» de l’ensemble de la chaîne industrielle avec des liens entre les marchés primaire et secondaire, et a commencé à visiter des experts de l’industrie et des entreprises liées à La recherche en 2018 pour effectuer des recherches approfondies sur la plaque semi – conductrice. Comment mettre en place un cadre efficace d’investissement et de recherche sur le marché secondaire des semi – conducteurs? Comment évaluer les entreprises de semi – conducteurs qui ne sont pas rentables mais qui ont un grand potentiel? Quel est le classement de la valeur de l’ensemble de la chaîne industrielle? Face à la volatilité du marché, quand est le bon moment pour monter? Comment les investisseurs peuvent – ils saisir les possibilités d’investissement? Golden axe Investment and Research Center a lancé la s érie du 10e anniversaire (1) – Semiconductor Topic, invitant les institutions d’investissement du marché primaire et secondaire comme huadeng international, Golden axe, Xishan capital, REN Jun capital et China Economic and Technological University à apporter aux investisseurs des perspectives de pointe et des perspectives industrielles instructives sur L’industrie des semi – conducteurs.
La chaîne industrielle en amont et en aval dans le domaine des semi – conducteurs est complexe, impliquant des matériaux et des équipements semi – conducteurs, la conception de semi – conducteurs, la fabrication de semi – conducteurs, l’étanchéité des semi – conducteurs, etc. Prenons l’exemple des matériaux et équipements semi – conducteurs, qui sont l’industrie de soutien des semi – conducteurs, qui est devenue la partie la plus importante dans les relations commerciales internationales complexes et le lien clé de la Chine. Selon semii, le marché mondial des matériaux semi – conducteurs atteindra 58,7 milliards de dollars en 2021 et celui des équipements semi – conducteurs 95,3 milliards de dollars.
Derrière ces maillons complexes de la chaîne industrielle, quelle sera la tendance des investissements dans l’industrie des semi – conducteurs? Quelle est la valeur des investissements dans chaque segment de la chaîne industrielle?
Zhang kaixing, fondateur et chef de la direction du Groupe jinaxe, a déclaré que si la valeur de l’investissement doit être classée, il pense que l’équipement conception fabrication scellement à l’heure actuelle.
« après un développement considérable au cours des dernières années, le degré de localisation des équipements à semi – conducteurs a considérablement augmenté, mais le taux global de localisation est encore inférieur à 20%, et il y a encore beaucoup de place pour l’amélioration de la substitution domestique. À l’heure actuelle, les perspectives de croissance des Principales entreprises nationales d’équipements à semi – conducteurs sont très sûres en raison de la combinaison du maintien d’une industrie prospère et de la marée montante de la substitution domestique.» Zhang kaixing pense.
Zhang kaixing a souligné que la conception de semi – conducteurs est une industrie à forte intensité technologique et que la marge brute moyenne est beaucoup plus élevée que celle de la fabrication et de l’étanchéité. « les entreprises de fabrication et d’essai ont de forts attributs d’actifs lourds, les avantages concurrentiels accumulés par les principales entreprises étrangères sont évidents et la position de l’industrie est stable. Par conséquent, la plupart des start – up chinoises de semi – conducteurs utilisent la conception de puces comme percée pour réagir rapidement en fonction de l’évolution de la demande en aval et mettre leurs avantages en jeu pour rattraper rapidement le niveau international avancé. Après un certain temps de développement, la conception de semi – conducteurs est devenue l’un des maillons de subdivision avec le plus petit écart à l’extérieur de la Chine, et la Chine a une partie Les principales entreprises du sous – secteur sont proches ou ont atteint le niveau international avancé.
En plus d’être largement reconnu comme un domaine d’investissement de grande valeur, le remplacement de l’équipement localisé avec une grande certitude, les semi – conducteurs de puissance et les puces analogiques ont également un grand potentiel. Par exemple, Yu Jigang, partenaire de Xishan capital, est une entreprise leader dans la fabrication de puces analogiques en Chine Sg Micro Corp(300661)
Certains investisseurs célèbres sont également bons à la « réflexion inversée » et accordent plus d’attention à la « partie vide » de la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs. Par exemple, Sun Weijia, un partenaire fondateur de la CSCEC, a souligné: « dans la fabrication en aval, les scénarios d’application de l’essai d’étanchéité IC sont relativement larges, la logique est claire, et la technologie a la possibilité d’une percée vers le haut, de sorte que les entreprises d’essai d’étanchéité avec la technologie avancée sont toujours mon objet d’attention. Il y a beaucoup de scénarios d’application en aval, bien qu’ils soient classés grossièrement par l’industrie, mais ils sont trop subdivisés et difficiles à concentrer. En outre, pousser les entreprises à l’envers à partir des produits est également une méthode pour filtrer les cibles d’investissement, y compris la puce ai, MCU embarqué, DDR / flash, SLC / L’objet de la chaîne industrielle liée à hbM est également la partie sur laquelle je me concentrerai.
De plus, les investisseurs ayant une expérience industrielle de haut niveau se concentrent sur la recherche d’un point d’entrée attrayant pour l’investissement à l’étranger, tandis que la Chine a un stockage de semi – conducteurs relativement faible, qui est le plus grand segment de l’industrie des semi – conducteurs, y compris DRAM et Flash, qui représente environ un tiers de l’ensemble de l’industrie des semi – conducteurs. « le volume de stockage de cette pièce sera beaucoup plus grand que celui des autres puces. Par exemple, le processeur, le MCU, etc., doivent être suspendus pour le stockage, et la capacité de stockage suspendue sera plus grande. La valeur unique est beaucoup plus grande que la puce principale.»
À court terme, étant donné que la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs est encore très mondialisée, l’ordre de valeur n’est pas immuable et tend à fluctuer en fonction de la situation internationale complexe. Par exemple, récemment, le Ministère russe de l’industrie et du commerce a déclaré que les exportations de gaz inertes tels que le néon seraient limitées d’ici la fin de 2022, en réponse aux restrictions antérieures de l’UE sur les exportations de semi – conducteurs du pays, ce qui signifie également un processus accéléré de substitution de gaz spéciaux par les pays. La Chine est le plus grand marché de consommation de puces au monde, 90% des produits chimiques électroniques haut de gamme et humides de la Chine dépendent principalement des importations.
« non seulement il s’agit d’un point chaud à court terme, mais le gaz électronique spécial est l’un des matériaux de soutien dans la production de circuits intégrés, de dispositifs d’affichage planaire, de dispositifs semi – conducteurs composés, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) À l’heure actuelle, fengkou est également en contact avec certaines cibles pertinentes qui ont une capacité de production de masse de gaz spéciaux, a déclaré zhang KAIXING de jinaxe. Il n’y a pas de pénurie d’entreprises de haute qualité avec une forte force technique, par exemple, la R & D et la fabrication de gaz spéciaux d’une entreprise ont été introduites dans l’équipe technique de l’industrie nucléaire chinoise, et la technologie de production de masse de trifluorure de chlore est très rare, qui est la première en Chine et la troisième au monde.
Les produits sont entrés dans la chaîne d’approvisionnement de Samsung, Toshiba, TSMC et d’autres géants internationaux, et ont établi des relations d’approvisionnement stables avec Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
En tant que tendance industrielle de haut niveau, l’industrie des semi – conducteurs elle – même a suffisamment d’espace pour augmenter, tout en apportant une grande volatilité. De 2019 à 2021, l’indice de l’industrie des semi – conducteurs (884878.wi) a augmenté de 83,52%, 48,55% et 35,69%, respectivement, ce qui a été un arc – en – ciel. Toutefois, depuis 2022, l’indice de l’industrie des semi – conducteurs a chuté de 25,61% et le rapport prix – bénéfice est tombé d’un sommet de 135,5 fois en février 2021 à environ 38 fois aujourd’hui, en raison de la volatilité générale du marché des actions a.
Xishan capital Yu Jigang a déclaré que la fluctuation de la plaque semi – conductrice a trois raisons: premièrement, l’industrie mondiale des semi – conducteurs a une forte périodicité, les deux côtés de l’offre et de la demande fluctuent considérablement, en prenant comme exemple la plus grande puce de stockage de catégorie de puce, de l’histoire des fabricants américains à Samsung en tant que chef de file mondial à l’entrée des fabricants chinois, tous les trois ou cinq ans, de nouveaux concurrents entrent; Deuxièmement, les d épenses en capital de R & D sont importantes, ce qui entraîne des fluctuations du cycle d’innovation; Enfin, l’humeur du marché chinois des capitaux à l’égard de l’amplification du cycle, représentée par la vente de semi – conducteurs ETF, un grand nombre d’entrées de capitaux, de nombreuses entreprises ont découvert l’évaluation et les bénéfices, la baisse de l’évaluation au cours des deux dernières années est une correction de la hausse excessive au début.
Warden international a investi dans plus de 120 entreprises de circuits intégrés dans le monde entier, avec plus de 20 ans d’expérience dans l’industrie des semi – conducteurs. Huang Qing, Directeur général de huaden international, a également souligné: « Je ne pense pas que la mentalité des investisseurs sur ces deux marchés soit la même. Les États – Unis pensent que dix ans est un cycle viable, et la Chine explore encore cette voie. Après le lancement de la science et de la technologie, le rythme de sortie de l’investissement est beaucoup plus rapide. La plupart des investisseurs chinois sont habitués à gagner de l’argent rapidement, et il n’y a pas assez de gens qui ont une longue expérience de l’investissement. Après un certain temps, je pense que la Chine va sortir de son propre modèle.»
Jinaxe Zhang kaixing pense que la plaque semi – conductrice dans son ensemble a une grande fluctuation, et il y a de nombreuses raisons. Par exemple, l’industrie des semi – conducteurs a des itérations rapides de mise à jour de la technologie et des produits, de sorte que les performances peuvent fluctuer considérablement à court terme. Par exemple, si une entreprise développe de nouveaux produits qui peuvent rapidement occuper le marché, il y aura une explosion de performance; Inversement, si les produits importants de l’entreprise sont obsolètes ou remplacés par d’autres nouveaux produits, les résultats peuvent chuter de façon spectaculaire.
« dans le secteur des semi – conducteurs et des actions individuelles, l’évaluation a beaucoup changé. D’une part, l’évolution rapide des résultats a naturellement entraîné une plus grande volatilité de l’évaluation; d’autre part, l’impact des politiques et de l’environnement extérieur a accru la volatilité de l’évaluation dans le secteur des semi – conducteurs.» M. Zhang dit que la volatilité naturelle est encore plus grande puisque les cours des actions s’additionnent à des changements spectaculaires dans les résultats et les évaluations. Par conséquent, bien que nous soyons optimistes quant aux possibilités d’investissement globales dans l’industrie des semi – conducteurs, nous devons encore faire un bon choix d’actions individuelles.
Sun Weijia, de l’Université chinoise d’économie et de technologie, a présenté qu’il sélectionne généralement les objets d’investissement à partir des dimensions suivantes: la percée technologique et l’avancement technologique de l’entreprise cible appartiennent – ils à la catégorie de la science et de la technologie dures? La faisabilité et la fiabilité de la technologie et de la technologie, la production et l’industrialisation, ainsi que la construction de douves et de compétences de base; Comprendre la logique de la croissance future des entreprises et des bénéfices, contrôler la chaîne d’approvisionnement et évaluer sa stabilité et sa faisabilité.
Xishan capital Yu Jigang souligne en particulier l’importance du « cerveau extérieur » de l’Organisation. Compte tenu du seuil élevé de Cognition des semi – conducteurs et de l’asymétrie de l’information, il est nécessaire de maintenir une communication à long terme avec les experts de l’industrie en ce qui concerne les frontières de l’industrie. Au niveau mésoscopique de l’industrie, il est nécessaire d’étudier en profondeur le Bureau de la concurrence dans le domaine de la segmentation des semi – conducteurs + au niveau microscopique des actions individuelles et d’observer soigneusement les dimensions de l’indice telles que la direction
Pour la plupart des organismes d’investissement, la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs comporte de nombreux secteurs, et la Division du travail de l’intégration à la verticalisation est de plus en plus claire. Les exigences en matière de connaissances professionnelles, de jugement aigu et de vision prospective augmentent également. Un grand nombre de fonds ont été injectés dans la cible des semi – conducteurs au cours des deux dernières années avant la superposition, qui a été stockée dans une certaine humidité d’évaluation fausse, a maintenu son propre « cercle de capacités» et n’a pas touché le domaine de l’incompréhension, et est toujours considéré comme guigao par de nombreux investisseurs.
En ce qui concerne la logique d’évaluation, les institutions suivent généralement la méthode d’évaluation des entreprises manufacturières et continuent d’utiliser les méthodes d’évaluation PE, pb et ps. Jinaxe Zhang kaixing a déclaré qu’il utilise souvent diverses méthodes d’évaluation globale. En raison de la politique de type, il met l’accent sur les caractéristiques des différents types d’entreprises dans la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs. Par exemple, les entreprises de fabrication de semi – conducteurs, qui investissent massivement dans la chaîne de production, accordent plus d’attention à la qualité des actifs et au ratio d’endettement, et mettent l’accent sur l’évaluation pb; Dans le domaine de l’équipement et des matériaux semi – conducteurs, les choses sont semblables à fournir des pelles et de l’eau aux chercheurs d’or, à se concentrer davantage sur les ventes de produits et à se concentrer davantage sur l’évaluation de ps. Pour les grandes entreprises de semi – conducteurs matures, les bénéfices sont stables, par exemple Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501)
3. Comment le marché des capitaux a fortement chuté depuis l’année dernière, ce qui a eu une incidence sur l’investissement dans les semi – conducteurs
L’industrie des semi – conducteurs a pris un mauvais départ en 2021, avec des délais records en raison d’un manque de cœur, tandis que le secteur des semi – conducteurs a connu une forte baisse. Les données montrent que le secteur des semi – conducteurs a chuté de 40% depuis son Sommet du 30 juillet jusqu’en avril. En ce qui concerne les actions, 45 des 47 actions du secteur des semi – conducteurs Wande ont toutes un rendement négatif, 27 ont chuté de plus de 40% et 16 ont chuté de plus de 50%. Memsensing Microsystems (Suzhou China) Co.Ltd(688286) , Beken Corporation(603068) , Raytron Technology Co.Ltd(688002) , Shenzhen Sunmoon Microelectronics Co.Ltd(688699)
Le sentiment de négociation sur le marché des capitaux est entré dans le point de congélation, quel impact cela aura – t – il sur l’investissement sur le marché secondaire des semi – conducteurs? Les tendances à long terme de l’industrie changeront – elles?
« l’impact est certain, le marché secondaire a chuté de près de la moitié, de sorte que de nombreuses bonnes entreprises sont devenues moins chères. Dans certaines circonstances, les investisseurs préfèrent investir dans les bonnes entreprises du marché secondaire bon marché, relativement dispersées sur le marché primaire beaucoup moins d’argent, dans une certaine mesure affectant la chaleur du marché primaire. Bien sûr, l’évaluation du marché primaire en général sera également affectée par une certaine baisse.» Liang Haizhou, associé de REN Jun capital, a déclaré.
Sun Weijia, de l’Université de Pékin, a déclaré que la baisse récente du marché ne pouvait pas être considérée comme unilatérale, ce qui était souvent le « côté positif et le côté négatif » de la pièce. « À l’heure actuelle, en raison de la baisse évidente du marché secondaire, l’investissement sur le marché primaire se sent évidemment plus prudent. Mais je pense que c’est aussi l’occasion pour l’investissement de revenir à l’accent mis sur la qualité et la texture de l’entreprise. L’industrie se concentre davantage sur l’industrie, plutôt que sur la façon de se concentrer uniquement sur la surévaluation et le levage de la voiture. En même temps, il peut également conduire à des fusions et des acquisitions, ce qui rend les ressources industrielles dispersées plus concentrées. Cette consolidation est bénéfique pour le développement industriel global.»
La performance différentielle des différentes plaques sur le marché des ours systématiques est également au centre de son attention. Pour les entreprises de semi – conducteurs dans différents domaines d’application, leur performance sur le marché des capitaux est également différente, généralement avec le changement de boom de l’application en aval. Par exemple, la chaleur liée à l’électronique grand public diminuera un peu, mais la chaleur liée à la puce de puissance automobile ne diminuera pas, de sorte qu’elle ne peut pas être généralisée. « l’investissement dans l’industrie des semi – conducteurs est encore parmi les trois premiers à court terme, a – t – elle conclu, mais il y a un retour à la rationalité et à la reconnaissance réelle que les propriétés d’investissement à long terme des semi – conducteurs ne sont pas un domaine où vous pouvez gagner de l’argent rapidement.
Jinaxe Zhang kaixing analyse que la plaque semi – conductrice a libéré une partie du risque après plus d’un demi – an de baisse, dans le contexte d’une forte croissance des performances globales en 2021, l’évaluation globale de la plaque devrait dire qu’elle est entrée dans une fourchette raisonnable. Certaines de ces entreprises, en particulier celles qui sont à la pointe de la technologie et qui ont une forte certitude quant à la croissance de leurs performances, ont déjà une valeur d’investissement attrayante.
Mais le sentiment du marché est susceptible de passer d’un extrême à l’autre, il y a encore une possibilité de choc ou même de baisse à court terme, il faut rester vigilant.
Les matériaux semi – conducteurs de troisième génération se réfèrent principalement aux semi – conducteurs composés à large bande représentés par le carbure de silicium (sic) et le Nitrure de gallium (Gan). À l’heure actuelle, l’échelle du marché des semi – conducteurs de troisième génération augmente rapidement. Selon les prévisions, l’échelle du marché des dispositifs au carbure de silicium (sic) atteindra 3,2 milliards de dollars américains d’ici 2024, avec une croissance annuelle moyenne de 30%; Le marché des dispositifs au Nitrure de gallium (Gan) a atteint 2 milliards de dollars américains, avec une croissance annuelle moyenne de 21%.
Liang Haizhou, le capital de REN Jun, a souligné que le nombre de brevets sur le carbure de silicium et le Nitrure de gallium en Chine était plus élevé que celui des États – Unis, représentant 22% du monde. Mais il reste encore du chemin à parcourir avant la commercialisation. Il existe également de nombreuses sociétés cotées en Chine qui mettent en page SiC, comme China Resources Microelectronics Limited(688396) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) « il y a 104 sociétés liées à la chaîne industrielle de la SIC en Chine, dont 15 sont cotées. Il y a 43 sociétés liées à la chaîne industrielle de la Gan en Chine, dont 3 sont cotées », a – t – il déclaré.
« la Chine est déjà le marché des semi – conducteurs de troisième génération le plus important au monde, avec une chaîne industrielle relativement complète en amont et en aval, qui peut être optimisée rapidement et itérativement en fonction de la demande des utilisateurs. À l’avenir, les principales entreprises chinoises de semi – conducteurs de troisième génération connaîtront une période de développement doré grâce à l’accélération de la substitution nationale, à la mise à niveau de la technologie industrielle et au soutien des politiques nationales.»
En ce qui concerne l’industrie des semi – conducteurs, il existe de nombreuses demandes en aval, y compris l’électronique automobile, l’intelligence artificielle, l’Internet des objets, l’informatique en nuage, la technologie des communications mobiles 5G, etc. Quel sera probablement le plus grand point de croissance de la demande en aval?
Dans de nombreux domaines, Zhang kaixing préfère les possibilités d’investissement dans l’électronique automobile. À son avis, la demande de semi – conducteurs automobiles, tels que les capteurs et les puces de traitement de commande, entraînera une croissance exponentielle dans l’industrie automobile en raison de la tendance à l’électrification et à l’intelligence. À l’heure actuelle, plus de 200 puces sont nécessaires pour un véhicule ordinaire et au moins 500 pour un nouveau véhicule à énergie, selon l’administration d’État chargée de la réglementation des marchés.
Zhang kaixing a souligné que l’électrification et l’intellectualisation sont la direction la plus sûre du développement de l’industrie automobile à l’avenir. En outre, la pénurie de puces automobiles accélérera le processus de remplacement national, et les entreprises de semi – conducteurs de pointe en technologie qui ont des capacités de remplacement bénéficieront à long terme. Les exigences de qualité pour la fiabilité et la stabilité des puces au niveau de la réglementation des véhicules sont élevées, la période de certification est longue et les fournisseurs ne sont généralement pas remplacés après que les fabricants de véhicules utilisent régulièrement des puces étrangères. Mais cette fois – ci, la pénurie de puces automobiles, sous la pression de la réduction de la production et de l’arrêt de la production, de nombreuses entreprises automobiles chinoises tentent de remplacer les puces originales par des puces nationales. S’il est constaté que les puces automobiles nationales peuvent effectivement répondre à la demande, et que les fournisseurs chinois de puces ont encore leurs propres avantages, tels que la réponse rapide et l’itération rapide, saisir l’occasion et le défi de cette pénurie de puces, accélérera considérablement le processus de remplacement des puces automobiles nationales.
\u3000\u3000 « les constructeurs automobiles chinois et les constructeurs automobiles mondiaux en Chine représentent déjà un tiers des constructeurs automobiles mondiaux, et la moitié d’entre eux sont des marques étrangères qui développent des produits en Chine. Ce schéma est très différent de ce qu’il était il y a dix ans. Les changements dans cette période signifient que la plupart des constructeurs automobiles mondiaux sur trois seront intelligents en Chine. Il est concevable que les changements dans l’intelligence automobile nécessitent beaucoup de puces. Par conséquent, ils produisent également pour nos circuits intégrés.» Le développement de l’industrie offre de grandes possibilités. Dans une interview, M. Jin Weihua, un partenaire de capital – risque de huaden international, a déclaré qu’il s’attendait à ce que l’intelligence automobile apporte des dividendes au développement des semi – conducteurs.
En ce qui concerne le développement à moyen et à long terme de l’industrie des semi – conducteurs, bien que la tendance à la reprise économique ne soit pas claire en raison de la répétition de l’épidémie, toutes les institutions sont généralement optimistes. « au cours du quatrième trimestre de cette année, nous verrons si le cycle d’ajustement des semi – conducteurs a atteint son point le plus bas. Les principaux indicateurs sont les données électroniques grand public des États – Unis, comme les ventes de nouveaux produits Apple et la consommation d’électronique en Chine. Les investisseurs peuvent choisir de configurer Certains produits de fonds publics, choisir des gestionnaires de fonds qui sont plus compétents dans les actions technologiques, et parier sur l’industrie des semi – conducteurs, de la fin de ces deux années à l’avenir.»
Comme l’a conclu Huang Qing, Directeur général de Warden international, qui a 20 ans d’histoire de l’investissement dans les semi – conducteurs: « Nous ne poursuivons pas les licornes et ne les attrapons pas. Nous avons le privilège de les cultiver en licornes. Certaines choses n’existent pas maintenant, mais nous pensons que l’avenir se produira et nous investissons dans l’histoire.»
Jinaxe Zhang kaixing a conclu en espérant que les investisseurs se conformeront à la tendance de l’époque, saisiront l’occasion historique et chercheront fermement des entreprises de premier plan dans l’industrie des semi – conducteurs, qui sont conformes à la stratégie nationale de substitution et qui ont un potentiel dix fois supérieur. « Nous nous souvenons que nous devons être confiants, patients, accompagner les entreprises de haute qualité pour aller de l’avant, à travers le cycle, profiter du pouvoir des intérêts composés.
