Industrie électronique: les évaluations ont été relativement sous – estimées après la chute. L’indice CITIC Electronics a connu une baisse maximale d’environ 45% entre son sommet de juillet 2021 et le 10 juin 2022, et les actions liées à l’industrie électronique ont connu une forte baisse. L’indice électronique de CITIC PE (TTM) était de (28x, 104x) en 2012 – 2022 et de 33x le 10 juin 2022, soit près du niveau le plus bas jamais enregistré. En 2022q1, 500 entreprises de l’ensemble de l’industrie (actions a) (nous prenons Shenwan Electronics, CITIC Electronics et Changjiang Electronics comme échantillons de l’industrie électronique 607788 Le bénéfice net de l’ensemble de l’industrie attribuable à la société mère s’est élevé à 43263 milliards de RMB, en baisse de 8,91% par rapport à l’année précédente. 2022q1 les segments à forte croissance des bénéfices nets comprennent le stockage de semi – conducteurs / logique / analogique / matériel / puissance, les équipements PCB / LED, les panneaux souples, les connecteurs, etc. Climat favorable: les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques ont augmenté rapidement d’une année sur l’autre; L’expédition mondiale de téléphones cellulaires 22q1 est toujours sous pression et l’atmosphère de 22h2 devrait être améliorée; Le volume des expéditions sur le marché des BPC en 2022q1 demeure élevé; L’atmosphère du serveur en 2022 devrait augmenter considérablement; On s’attend toujours à ce que les appareils portables continuent de croître en 2022 et que la VR / AR continue de croître à un rythme élevé.
Semi – conducteurs: la vague de substitution domestique se poursuit, en prêtant attention aux circuits de segment à forte prospérité tels que l’électronique automobile. Nous prévoyons qu’il y aura encore une pénurie en 2022 dans les catégories suivantes: gestion de l’énergie, puces d’entraînement AMOLED, puces analogiques, nouveaux véhicules énergétiques / électriques et MCU dans l’industrie, puces wifi dans l’IOT, etc. Conception d’IC: sous l’impulsion continue de l’intelligence automobile et de la demande de terminaux aiot, le nombre de terminaux connectés continue d’augmenter, la demande de puissance de calcul des terminaux continue d’augmenter, et les fabricants nationaux de conception d’IC sont confrontés à des possibilités de développement haut de gamme. IGBT: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques et la production d’énergie photovoltaïque continuent d’augmenter. En tant qu’élément central de la commande électrique et de l’onduleur, IGBT est actuellement en pénurie et bénéficie de la stratégie de développement à long terme de l’énergie propre. Le marché de l’IGBT a une croissance à long terme remarquable. RF: dans le contexte de la mise à niveau 5G, les entreprises nationales de RF frontal continuent de progresser dans le domaine des modules et des filtres haut de gamme, et la perméabilité devrait continuer d’augmenter. Optique: l’optique continue d’innover dans les terminaux de téléphonie mobile, la caméra principale continue de se développer vers le Haut de gamme, la consommation d’Adas et de CIS pour un seul véhicule à l’ère de la conduite intelligente a augmenté de façon exponentielle et l’industrie a connu un nouveau développement. Les semi – conducteurs de l’industrie militaire ont bénéficié du quatorzième plan quinquennal, qui a maintenu un boom élevé et une forte certitude de croissance. Équipement et matériaux: en tant que maillon central en amont de l’industrie des semi – conducteurs, la localisation de l’équipement et des matériaux est devenue une demande urgente. Avec une demande énorme du marché, le soutien des politiques nationales et un grand nombre d’investissements dans la recherche et le développement, la part de marché des entreprises chinoises d’équipement et de matériaux continuera d’augmenter et la vague de substitution de l’équipement et des matériaux fabriqués en Chine durera longtemps.
Électronique grand public: la VR / AR et les voitures intelligentes sont la direction la plus importante de l’innovation à l’avenir. L’assemblage de produits finis est l’axe principal de la croissance du leader de l’électronique grand public au cours des prochaines années. Vrar devrait devenir un point chaud de l’électronique grand public après smartphone, avec une croissance rapide de l’industrie VR et un grand espace industriel ar; Avec la pénétration continue des véhicules intelligents, la chaîne d’approvisionnement électronique automobile devrait être reconstruite. L’énorme espace de la chaîne d’approvisionnement des véhicules intelligents en est encore au début de la pénétration, et les activités des véhicules intelligents deviendront un important moteur de croissance des entreprises de la chaîne d’approvisionnement électronique grand public à l’avenir. La tendance à l’extension du leader des composants de Smartphone à l’Agence en aval est évidente. L’activité d’assemblage de produits finis de produits tels que airpods, applewatch, iPhone, Android TWS et IOT stimulera la croissance rapide des revenus et des bénéfices des leaders de l’électronique grand public.
Conseils d’investissement: se concentrer sur les semi – conducteurs, l’électronique grand public, les composants et les équipements haut de gamme. Attention recommandée: 1. Semi – conducteurs: (1.1) conception des semi – conducteurs: Montage Technology Co.Ltd(688008) , Giantec Semiconductor Corporation(688123) , Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Sg Micro Corp(300661) , Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) , Wuxi Etek Microelectronics Co.Ltd(688601) , vij Creative Core, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ; Semi – conducteurs de puissance: Starpower Semiconductor Ltd(603290) , Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) , Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , China National Medicines Corporation Ltd(600511) 1 , Wingtech Technology Co.Ltd(600745) , Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) , etc.; (1.3) matériaux semi – conducteurs: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) , Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) , Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) , Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) ; (1.4) Équipement à semi – conducteurs: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) , Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) , Kingsemi Co.Ltd(688037) , Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) , Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) , Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) . 2. ÉLECTRONIQUE grand public: Goertek Inc(002241) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) , Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) , Skyworth Digital Co.Ltd(000810) , Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) , etc. 3. Élément: Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) , Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) , Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) , Shenzhen Microgate Technology Co.Ltd(300319) , Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) , Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) . 4. Équipement haut de gamme: Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) .
Analyse des risques: la demande en aval de semi – conducteurs est inférieure aux attentes, les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis sont répétées et le risque d’épidémie est élevé.
