Principaux points de vue
Le prix du lithium a contribué plus de 70% à l’augmentation des coûts dans les tronçons moyen et inférieur, et la tôle d’énergie métallique a commencé à se redresser à partir de 2021 H2. Selon le prix des matières premières du 11 mai 2022 par rapport au prix moyen de 2021, la contribution de l’augmentation du prix du lithium à l’augmentation des coûts à l’extrémité de la batterie et à l’extrémité du véhicule est respectivement de 83,8% et 72,2%. Depuis le second semestre de 2021, bien que le climat de l’industrie soit resté élevé, les cours des actions des tôles métalliques énergétiques représentées par les terres rares Lithium – Cobalt ont généralement commencé à se redresser. Au 20 mai 2022, la plupart des actions de la tôle avaient diminué de 30 à 40% par rapport aux sommets historiques.
Lithium: on s’attend à ce que le prix du lithium fluctue à un niveau élevé en 2022 – 2023 et que les ressources en lithium reviennent à l’équilibre de l’offre et de la demande en 2024. Nous prévoyons que la demande mondiale de lithium sera de 1 776000 tonnes de lce d’ici 2025 et de 37,5% de cagr d’ici 2021 à 2025. L’industrie du lithium restera dans un état de pénurie d’approvisionnement en 2022 – 2023, ce qui n’exclut pas la possibilité que le prix du lithium revienne à plus de 500000 RMB / t au cours du deuxième semestre de 2022. L’équilibre entre l’offre et la demande devrait revenir à la normale en 2024 en raison de La libération d’une grande quantité de nouvelles capacités minières dans le monde entier.
Cobalt: on s’attend à ce que l’offre et la demande soient étroitement équilibrées en 2022 – 2023 et à ce que l’offre et la demande augmentent après 2024. Avec le développement rapide des nouveaux véhicules énergétiques, la consommation de cobalt électrique devrait maintenir un taux de croissance composé d’environ 27% (2022 – 2025), l’offre mondiale de minerai de cobalt augmentera rapidement de 2022 à 2023 et l’industrie du cobalt maintiendra un équilibre étroit entre l’offre et la demande. Les nouvelles mines de cobalt seront limitées après 2024 et la pénurie de cobalt s’aggravera.
Terres rares: les quotas chinois ont été libérés de façon ordonnée et on s’attend à ce que les terres rares soient encore en équilibre serré en 2022 – 2025. On s’attend à ce que les quotas de la Chine continuent d’être libérés de façon ordonnée et à ce que les augmentations globales à l’étranger soient limitées. Compte tenu de la demande de nouveaux véhicules énergétiques, d’énergie éolienne et de moteurs industriels, on estime que la demande mondiale d’oxyde de praséodymium et de néodyme sera de 126600 tonnes en 2025 et de 14% en 2021 – 2025. Au cours du deuxième semestre de 2022, le prix de l’oxyde de Praseodymium et de néodyme devrait encore fonctionner à un niveau élevé entre 800000 yuan / T et 1 million de yuan / t. On estime que l’industrie des terres rares restera dans un état d’équilibre serré entre l’offre et la demande de 2022 à 2025.
Les prix élevés du lithium conduisent à de nouveaux systèmes électrochimiques. Les prix élevés du lithium pousseront les fabricants à trouver de nouvelles façons de contrôler les coûts: par exemple, remplacer les matières premières, les piles au sodium et au vanadium, qui devraient compléter efficacement l’électricité au lithium. L’abondance des ressources en sodium dans la croûte terrestre est de 2,75%, ce qui est beaucoup plus élevé que celle des ressources en lithium de 00065%. En 2021, les réserves mondiales de vanadium de la Chine représentaient 39%, se classant au premier rang mondial.
Conseils en matière d’investissement: continuer d’être optimiste sur le secteur des métaux énergétiques. Du point de vue de l’offre et de la demande, la prospérité du lithium en 2022 et 2023 est supérieure à celle du cobalt et des terres rares, et celle du cobalt après 2024 est supérieure à celle du lithium et des terres rares. Si le prix du lithium tombe à 300000 RMB / T et 200000 RMB / t, le PE dynamique de la plaque de minerai de lithium en 2022 sera encore 20 et 31 fois plus faible. La plaque de lithium est recommandée Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Recommandation pour la plaque de cobalt Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ; La plaque de terres rares est recommandée China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) . En ce qui concerne le nouveau système électrochimique, il est suggéré d’accorder une attention particulière au Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) Dans le domaine des piles au vanadium
Conseils sur les risques: la production de nouveaux véhicules énergétiques à l’extérieur de la Chine n’est pas aussi élevée que prévu, l’expansion mondiale de la production minière dépasse les attentes, etc.
