Questions:
Les compagnies aériennes divulguent les données d'exploitation de mai 2022. Bien que l'épidémie de Shanghai et de Beijing continue de perturber, avec le recul de l'épidémie de Shanghai, la fin du mois approche de la libération progressive, et l'épidémie d'autres grandes villes s'est essentiellement calmée, le flux de passagers de l'aviation civile a repris progressivement. Au cours de la deuxième moitié du mois de mai, la politique de subvention de l'aviation civile a été mise en place pour assurer la sécurité de l'industrie et promouvoir la reprise de la demande. La circulation des passagers de l'aviation civile s'est considérablement améliorée par rapport à avril.
À l'heure actuelle, le niveau des politiques insiste sur le « nettoyage dynamique », mais dans la mise en œuvre concrète, que ce soit le raccourcissement de la période d'observation des ruptures de routes internationales, le raccourcissement de la période d'isolement centralisé des rapatriés dans certaines provinces et villes ou la notification par le Conseil d'État de la « prévention excessive des épidémies » dans certaines provinces et villes, tous reflètent le déliement marginal des politiques de prévention des épidémies. La plupart des flux de passagers de l'aviation civile en Chine sont concentrés dans les aéroports des villes centrales. La mise en place d'un système d'acide nucléique normalisé dans les grandes villes est propice à la prévention et au contrôle précoces de l'épidémie et à la prévention des débordements. La stabilité de la demande de l'aviation civile devrait atteindre un niveau plus élevé. Par exemple, si l'épidémie de Beijing et de Shanghai se termine sans heurt, le boom de la moitié de l'été peut encore être attendu. En outre, à la fin du mois de mai, Air China a annoncé qu'elle avait l'intention d'augmenter le capital de shanhang, ce qui a entraîné une percée dans l'intégration de l'industrie et qu'elle s'attendait à ce que l'amélioration de la concentration de l'industrie ait un impact positif sur la structure du marché.
À long terme, le désespoir nourrit l'espoir que l'impact de l'épidémie passera et que nous verrons l'industrie de l'aviation civile fleurir à nouveau à l'avenir. À l'heure actuelle, la principale douleur de l'aviation civile réside dans la suppression continue de la demande par l'épidémie. Nous ne pouvons pas dire quand la politique de prévention des épidémies changera, mais si nous choisissons de la libérer un jour, la demande de l'aviation civile devrait se rétablir rapidement. Du côté de l'offre, le nombre d'a éronefs de transport de l'aviation civile a augmenté de 10,1% d'une année sur l'autre de 2011 à 2019, alors qu'en 2020 - 2021, lorsque la pression d'exploitation était élevée, chaque division de l'aviation a considérablement réduit l'introduction de la capacité, et le taux de croissance des aéronefs de transport de l'aviation civile n'était que de 2,2% et 3,8%, respectivement. En 2022, selon la planification de l'introduction de la flotte de chaque division de l'aviation, si l'on ne tient pas compte de la remise des gaz b737max, le nombre d'aéronefs introduits au cours de l'année n'est que de 3,6%. Si l'épidémie se poursuit, la vitesse réelle d'introduction peut encore être réduite.
La faible croissance continue de la capacité de transport crée les conditions préalables à l'inversion de l'offre et de la demande, et la réforme actuelle des prix des billets se poursuit, de sorte que le plafond des billets à plein prix en classe économique sur la ligne principale principale des services publics et des affaires est constamment augmenté, ce qui permet également d'accumuler de l'élasticité pour le taux de transport après l'inversion de l'offre et de la demande à l'avenir. Nous pensons qu'un jour, si la demande reprend, les tarifs de l'aviation civile seront très résilients à la hausse et les résultats devraient atteindre des sommets records.
Nous continuons d'être optimistes quant à l'orientation générale de l'inversion de l'offre et de la demande de l'aviation civile après que l'impact de l'épidémie s'est atténué. Sous l'impulsion de l'introduction continue d'une faible capacité, de la réforme des tarifs et de la résonance d'un taux de charge historique élevé, La performance de l'aviation civile devrait atteindre un nouveau sommet historique. Nous continuerons de recommander des possibilités d'investissement sectoriel et de recommander Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) ,
Commentaires:
Toutes les compagnies aériennes divulguent les données d'exploitation de mai 2022
Les compagnies aériennes divulguent les données d'exploitation de mai 2022. Bien que l'épidémie de Shanghai et de Beijing continue de perturber, avec le recul de l'épidémie de Shanghai, la fin du mois approche de la libération progressive, et l'épidémie d'autres grandes villes s'est essentiellement calmée, le flux de passagers de l'aviation civile a repris progressivement. Au cours de la deuxième moitié du mois de mai, la politique de subvention de l'aviation civile a été mise en place pour assurer la sécurité de l'industrie et promouvoir la reprise de la demande. La circulation des passagers de l'aviation civile s'est considérablement améliorée par rapport à avril.
En ce qui concerne la ligne de la Chine, les performances des trois grandes compagnies aériennes sont fortement liées au marché de base, dont le marché de base d'Air China à Beijing et le marché de base d'East Airlines à Shanghai sont gravement touchés par la situation épidémique, avec une baisse de plus de 70% des investissements en transport, une baisse d'environ 80% du volume de trafic et un taux de charge d'environ 60%. La région de Guangzhou, où se trouve China Southern Airlines, a été moins touchée par l'épidémie, avec une baisse de près de 60% de la capacité de transport, une baisse de 70% de la capacité de transport et un taux de charge de 60,5%. Les bases principales du printemps et de l'automne et de la chance sont à Shanghai, Spring Airlines Co.Ltd(601021)
Étant donné que la politique de contrôle des vols sur les routes internationales n'a pas été sensiblement assouplie et que la porte nationale n'a pas été entièrement ouverte pour le moment, le volume de trafic et d'investissement sur les routes internationales de chaque compagnie aérienne est toujours à un niveau bas, et le volume de trafic et d'investissement sur les routes internationales de chaque compagnie aérienne n'a pas encore augmenté de façon significative par rapport à 2019.
La demande est en phase d'escalade, attendez - vous à ce qu'elle se produise après les jeux d'été.
À l'heure actuelle, le niveau des politiques insiste sur le « nettoyage dynamique », mais dans la mise en œuvre concrète, que ce soit le raccourcissement de la période d'observation des ruptures de routes internationales, le raccourcissement de la période d'isolement centralisé des rapatriés dans certaines provinces et villes ou la notification par le Conseil d'État de la « prévention excessive des épidémies » dans certaines provinces et villes, tous reflètent le déliement marginal des politiques de prévention des épidémies. La plupart des flux de passagers de l'aviation civile en Chine sont concentrés dans les aéroports des villes centrales. La mise en place d'un système d'acide nucléique normalisé dans les grandes villes est propice à la prévention et au contrôle précoces de l'épidémie et à la prévention des débordements. La stabilité de la demande de l'aviation civile devrait atteindre un niveau plus élevé. Par exemple, si l'épidémie de Beijing et de Shanghai se termine sans heurt, le boom de la moitié de l'été peut encore être attendu. En outre, à la fin du mois de mai, Air China a annoncé qu'elle avait l'intention d'augmenter le capital de shanhang, ce qui a entraîné une percée dans l'intégration de l'industrie et qu'elle s'attendait à ce que l'amélioration de la concentration de l'industrie ait un impact positif sur la structure du marché.
À long terme, le désespoir nourrit l'espoir que l'impact de l'épidémie passera et que nous verrons l'industrie de l'aviation civile fleurir à nouveau à l'avenir. À l'heure actuelle, la principale douleur de l'aviation civile réside dans la suppression continue de la demande par l'épidémie. Nous ne pouvons pas dire quand la politique de prévention des épidémies changera, mais si nous choisissons de la libérer un jour, la demande de l'aviation civile devrait se rétablir rapidement. Du côté de l'offre, le nombre d'a éronefs de transport de l'aviation civile a augmenté de 10,1% d'une année sur l'autre de 2011 à 2019, alors qu'en 2020 - 2021, lorsque la pression d'exploitation était élevée, chaque division de l'aviation a considérablement réduit l'introduction de la capacité, et le taux de croissance des aéronefs de transport de l'aviation civile n'était que de 2,2% et 3,8%, respectivement. En 2022, selon la planification de l'introduction de la flotte de chaque division de l'aviation, si l'on ne tient pas compte de la remise des gaz b737max, le nombre d'aéronefs introduits au cours de l'année n'est que de 3,6%. Si l'épidémie se poursuit, la vitesse réelle d'introduction peut encore être réduite.
La faible croissance continue de la capacité de transport crée les conditions préalables à l'inversion de l'offre et de la demande, et la réforme actuelle des prix des billets se poursuit, de sorte que le plafond des billets à plein prix en classe économique sur la ligne principale principale des services publics et des affaires est constamment augmenté, ce qui permet également d'accumuler de l'élasticité pour le taux de transport après l'inversion de l'offre et de la demande à l'avenir. Nous pensons qu'un jour, si la demande reprend, les tarifs de l'aviation civile seront très résilients à la hausse et les résultats devraient atteindre des sommets records.
Nous continuons d'être optimistes quant à l'orientation générale de l'inversion de l'offre et de la demande de l'aviation civile après que l'impact de l'épidémie s'est atténué. Sous l'impulsion de l'introduction continue d'une faible capacité, de la réforme des tarifs et de la résonance d'un taux de charge historique élevé, La performance de l'aviation civile devrait atteindre un nouveau sommet historique. Nous continuerons de recommander des possibilités d'investissement sectoriel et de recommander Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) ,
Conseils sur les risques:
Baisse macroéconomique, épidémies répétées, fluctuations brutales des cours du pétrole et des taux de change, accidents de sécurité
