Selon les données publiées par le Bureau national de statistique, de janvier à mai 2022, la superficie des ventes de logements commerciaux s’élevait à 507,38 millions de mètres carrés, soit – 23,6% d’une année sur l’autre, et les ventes de logements commerciaux s’élevaient à 483,37 milliards de RMB, soit – 31,5% d’une année sur l’autre. Les investissements nationaux dans le développement immobilier se sont élevés à 521,34 milliards de RMB, soit – 4,0% d’une année sur l’autre.
L’effet de la politique a commencé à se manifester et les ventes ont augmenté.
De janvier à mai 2022, la superficie des ventes était de – 23,6% d’une année sur l’autre et de – 31,8% d’une année sur l’autre en mai (contre – 39% en avril). Le montant des ventes a augmenté de – 31,5% d’une année sur l’autre et de – 37,7% d’une année sur l’autre en mai (46,6% en avril). Le taux de croissance d’un mois a augmenté de 8,9 PCT par rapport au mois précédent. Le taux de croissance d’un mois s’est amélioré d’une année sur l’autre et a diminué d’une année sur l’autre. Les principaux avantages de la stabilisation des données sur les ventes en mai sont les suivants: 1) des politiques d’assouplissement intensives ont été mises en place dans toutes les régions et l’effet des politiques a commencé à apparaître à titre préliminaire; Accélérer la vente des entreprises immobilières pendant les vacances du 1er mai; Plusieurs épidémies urbaines ont été progressivement maîtrisées et la demande a repris. Nous croyons que les données sur les ventes se sont légèrement améliorées, mais que la valeur absolue est encore faible. Il y a encore de la place pour les politiques futures. En juin, avec la levée de l’interdiction de l’épidémie dans plusieurs villes chaudes, l’effet de la politique de superposition continue de se manifester, et Le déclin de la base l’année dernière, nous prévoyons que le taux approximatif des données sur les ventes à l’avenir s’accélérera pour se réchauffer.
L’investissement s’est réchauffé, la reprise des nouveaux travaux de construction a été faible, l’achèvement a chuté, les transactions foncières ont été froides de janvier à mai 2022, l’investissement immobilier a chuté de – 4,0% d’une année sur l’autre, en baisse de 1,3 PCT par rapport à janvier à avril 2022, le taux de croissance d’un mois a augmenté de 2,3 PCT par rapport au mois dernier, le taux de croissance de l’investissement a également eu une tendance stable à se réchauffer, principalement en raison: 1) de la lutte contre l’épidémie, de la reprise accélérée des travaux du projet, de la promotion de l Promotion de l’ancienne rénovation et de la construction de logements sociaux. De janvier à mai 2022, le taux de croissance des nouveaux travaux de construction a diminué de 30,6% d’une année sur l’autre, tandis que la superficie des nouveaux travaux de construction pour un seul mois de mai a légèrement augmenté de – 41,8% d’une année sur l’autre (44,2% en avril). À notre avis, la faible performance des nouveaux travaux de construction est principalement due à la faible quantité de travaux de construction à froid et à l’impact de l’épidémie sur le marché des terres agricoles au début de la période. De janvier à mai 2022, la superficie achevée était de – 15,3% d’une année sur l’autre, en baisse de 3,4 PTC par rapport à janvier à avril 2022, ce qui a entraîné une nouvelle baisse; De janvier à mai 2022, la superficie des terres achetées s’élevait à 23,89 millions de mètres carrés, soit une diminution de 45,7% par rapport à l’année précédente et une augmentation de 0,8 PCT par rapport à janvier à avril 2022; Le prix de transaction des terrains est de 138,9 milliards de RMB, en baisse de 28,1% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance est en baisse de 7,5 PCT par rapport à janvier – avril 2022, principalement en raison de la faible concentration des villes d’approvisionnement en terrains en mai. Nous nous attendons à ce que la croissance des investissements suive la reprise à mesure que les ventes continuent de se réchauffer, mais à un rythme légèrement plus lent.
Le taux de croissance des sources de fonds s’est légèrement redressé et le remboursement des ventes est essentiel.
De janvier à mai 2022, le capital versé par les entreprises de développement immobilier a diminué de 25,8% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a diminué de 2,2 PCT par rapport à janvier à avril 2022. En ce qui concerne les prêts, l’autofinancement, les dépôts et les avances ainsi que les prêts hypothécaires personnels en Chine ont augmenté de – 26,0%, – 7,2%, – 39,7% et – 27,0%, respectivement, et toutes les données sur les recouvrements ont continué de baisser. À notre avis, les recettes de vente demeurent le principal facteur de traînée et nous nous attendons à ce que les sources de financement s’améliorent progressivement à mesure que les ventes continuent de se redresser à l’avenir.
Perspectives du mois
Dans l’ensemble, les données immobilières de mai montrent des signes de reprise stable, ce qui indique qu’une série de politiques d’assouplissement ont commencé à prendre de l’ampleur au cours de la période précédente et que les effets ont commencé à apparaître, c’est – à – dire que les politiques n’étaient pas inefficaces, mais qu’Il fallait du temps pour qu’elles entrent en vigueur et que les fondamentaux s’attendaient à une reprise soutenue; D’autre part, bien que les données se soient stabilisées au bas, le taux de croissance absolu est encore faible, il y a encore beaucoup de place pour un nouvel assouplissement des politiques à l’avenir et il y a encore place pour l’évaluation du secteur immobilier. Nous recommandons principalement China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) Les objectifs de bénéfice pertinents comprennent Gemdale Corporation(600383)
Conseils sur les risques
Les ventes n’ont pas été aussi bonnes que prévu et la politique de réglementation immobilière a été resserrée.
