En mai, la demande de charbon a augmenté par rapport à l’année précédente, et le prix du charbon devrait continuer à augmenter.
Le 15 juin 2022, le Bureau de statistique a publié l’état de la production d’énergie en mai 2022. La production de charbon brut en mai était de 370 millions de tonnes, soit + 10,3% d’une année sur l’autre et + 1,4% d’une année sur l’autre. Il n’y a pas eu d’augmentation significative de la production en avril – mai par rapport à mars – 7,1%. Depuis mars 2022, la Commission du développement et de la réforme a annoncé qu’elle augmenterait la capacité de 300 millions de tonnes de charbon, mais la production réelle en avril – mai n’est pas évidente, l’approvisionnement en charbon reste serré. En mai, l’économie a montré une tendance positive à la reprise, avec une amélioration marginale des principaux indicateurs par rapport à l’anneau, y compris la production d’électricité, d’acier brut, de fonte brute, de coke et de ciment par rapport à l’anneau respectivement + 5,3%, + 4,1%, + 4,8%, + 4,4%, + 4,2%. La demande de charbon en aval a montré une tendance à l’amélioration. Avec l’atténuation de la situation épidémique et la mise en œuvre d’un ensemble de politiques et de mesures de croissance stable, l’approvisionnement en charbon et la demande de charbon ont augmenté, et le prix du charbon devrait
En mai, la production de charbon brut a augmenté de façon limitée par rapport à l’année précédente et la production de 300 millions de tonnes de nouvelles capacités a été limitée.
En mai 2022, la production nationale de charbon brut était de 367,83 millions de tonnes, soit + 10,3% d’une année sur l’autre et + 1,39% d’une année sur l’autre. Sur la base des données de mars à mai, la production de charbon brut en mars a atteint 395,8 millions de tonnes, celle d’avril a atteint 362,8 millions de tonnes, soit – 8,3% par rapport à l’année précédente. En raison de la fin de la saison de chauffage en mars, on suppose que certaines capacités temporaires ont été retirées et qu’il n’y a pas eu d’augmentation significative de la production de charbon brut en mai par rapport à l’année précédente. En mars 2022, la NDRC a souligné que 300 millions de tonnes de capacité de production de charbon seraient libérées au cours de l’année et que 300 millions de tonnes de capacité de production seraient clarifiées lors de la réunion ordinaire d’avril. Nous croyons qu’il existe encore une grande incertitude quant à l’augmentation de la capacité de production de charbon, que la conversion de la capacité en production n’est pas évidente et que l’augmentation de la capacité nucléaire a permis d’exploiter au maximum le potentiel dans la situation de l’approvisionnement en charbon au quatrième trimestre 2021. La prochaine réunion du 20ème Congrès national du Parti communiste chinois (PCC) a encore exercé des pressions sur la protection de l’environnement et la surveillance de la sécurité, tandis que les importations de charbon ont chuté de 12,7% par rapport à l’année précédente en mai.
Le rapport entre la demande et l’anneau montre une tendance à la reprise, et la tendance à la hausse de l’offre et de la demande est évidente.
Électricité: en mai, l’ensemble de la société a produit 641 milliards de kWh d’électricité, soit – 3,3% d’année en année et + 5,3% d’année en année, dont 404,5 milliards de kWh d’énergie thermique, soit – 10,9% d’année en année, 0,9% d’année en année, 121,7 milliards de kWh d’énergie hydroélectrique, soit + 26,7% d’année en année et + 32,6% d’année en année. En période d’inondation, la production d’eau et d’électricité a considérablement augmenté, ce qui a entraîné une augmentation du rapport énergie thermique / cycle. Acier: en mai, la production d’acier brut a atteint 96,61 millions de tonnes, soit – 3,5% d’une année sur l’autre et + 4,1% d’une année sur l’autre. La production de fonte brute a atteint 80,49 millions de tonnes, soit + 2,0% d’une année sur l’autre et + 4,8% d’une année sur l’autre. De janvier à mai, la production d’acier brut a diminué de 31,29 millions de tonnes, soit 435,02 millions de tonnes, soit – 8,7% d’une année sur l’autre. En 2021, la production d’acier brut a diminué de 32 millions de tonnes, la tâche de réduction de la production d’acier brut a été accomplie ou a été dépassée, et l’acier brut devrait augmenter d’une année sur l’autre au cours du deuxième semestre de l’année. Coke: en mai, la production de coke a atteint 41,76 millions de tonnes, soit + 5,9% d’une année sur l’autre et + 4,4% d’une année sur l’autre; Ciment: en mai, la production de ciment a atteint 202,8 millions de tonnes, soit – 17,0% d’une année sur l’autre et + 4,2% d’une année sur l’autre. La situation économique s’est améliorée: en mai, l’économie a progressivement surmonté l’impact de l’épidémie et les principaux indicateurs se sont améliorés de façon marginale par rapport à l’année précédente, ce qui a montré une tendance positive à la reprise. Avec la mise en œuvre effective d’un ensemble de politiques et de mesures visant à stabiliser la croissance, l’économie devrait continuer à se redresser, ce qui stimulera la demande d’électricité. Après la saison des inondations, la demande croissante d’électricité proviendra principalement de l’énergie thermique et la demande de charbon électrique devrait augmenter. L’augmentation de la production de fonte brute et d’acier brut par rapport à l’année précédente indique que la chaîne industrielle de l’acier au coke de charbon est progressivement rétablie. Avec la mise en œuvre d’une politique de croissance stable, l’immobilier en aval et la construction d’immobilisations devraient se développer simultanément. L’acier, les matériaux de construction et le charbon chimique devraient connaître une croissance relativement rapide. La tendance à l’augmentation de l’offre et de la demande de charbon est très évidente.
Évaluation des bénéfices élevés et stables du charbon électrique
Évaluation de la stabilité des bénéfices de l’électricité et du charbon: dans le cas d’une augmentation de l’offre et de la demande, le contrôle des prix entraînera l’exploitation du prix du charbon en fonction de la limite supérieure. Les bénéfices des entreprises charbonnières devraient maintenir un niveau élevé et se stabiliser. En superposant des dividendes élevés et un taux de dividende élevé, les entreprises charbonnières se tourneront vers des services publics similaires. La logique d’évaluation est très forte. Les objectifs de profit sont les suivants: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Coal Energy Company Limited(601898) , élasticité – prix bénéfique du charbon pour l’industrie chimique et les matériaux de construction: il n’y a pas de différence essentielle entre le charbon non électrique et le charbon électrique, mais il y a encore une certaine élasticité. Les entreprises dont la proportion de ce type de charbon est élevée en bénéficieront: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Le charbon d’outre – mer et le charbon à coke sont entièrement élastiques: le charbon d’outre – mer et le charbon à coke sont entièrement axés sur le marché et n’ont pas de contraintes politiques, ce qui se traduit par une élasticité complète. Le prix est déterminé par les fondamentaux de l’offre et de la demande, et l’augmentation des prix est toujours le catalyseur le plus puissant. L’objectif de profit est Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666)
Conseils sur les risques: risque à la baisse du taux de croissance économique, risque de reprise de l’épidémie moins élevé que prévu, risque de substitution accéléré de nouvelles sources d’énergie
