Du côté de la Chine, avec la promotion globale de la reprise des activités à Shanghai et à Beijing, combinée à la récente politique de renflouement de l’administration de l’aviation civile et au renforcement du fonctionnement normal du marché du transport de passagers de l’aviation civile, le taux de demande de voyages aériens en Chine a probablement atteint son niveau le plus bas. À l’échelle internationale, avec la déréglementation mondiale de la prévention des épidémies et des politiques d’entrée, le secteur mondial des voyages aériens devrait connaître une tendance à la reprise. Le processus de rétablissement des routes aériennes internationales de la Chine est incertain et dépend de l’optimisation des stratégies de prévention des épidémies. Il est recommandé de mettre en place activement des possibilités d’investissement pour le retour et l’inversion des voyages aériens.
Points clés à l’appui des notations
Processus de retour: l’épidémie en Chine s’est propagée à plusieurs reprises et la demande de voyages a ériens a atteint le fond à deux reprises.
La demande de voyages de passagers a été perturbée à la baisse et à moyen terme en raison de l’incidence continue et répétée de l’épidémie de covid – 19. En particulier, l’éclosion à grande échelle à Shanghai depuis avril 2020 et l’éclosion à Beijing se sont produites de façon répétée, ce qui a entraîné une deuxième baisse du flux de passagers depuis l’éclosion de covid – 19. Récemment, avec la promotion de la reprise des affaires à Shanghai et à Beijing, l’administration de l’aviation civile a publié une politique de sauvetage des subventions en espèces, le bas du marché des voyages aériens a continué de se renforcer.
Potentiel de voyage: l’épidémie a accumulé un arriéré de demandes de voyages et la taille de la population aérienne continuera d’augmenter.
Avant l’épidémie, l’industrie du transport aérien de passagers a connu une croissance régulière, avec un taux de croissance composé de plus de 20%. Il y a encore beaucoup de place pour l’augmentation du nombre de passagers par habitant en Chine, et la population aérienne continuera d’augmenter. On s’attend à ce que le nombre de vols par habitant en Chine passe à un d’ici 2030 et que la demande aérienne double.
Voie de la reprise: la tendance mondiale à la reprise, la Chine devrait achever les réparations d’ici 2024.
Les politiques d’entrée et de sortie des pays du monde entier ont été progressivement assouplies, le niveau des voyages à l’étranger dans certaines régions a considérablement augmenté et l’aviation mondiale a montré des signes de reprise tendancielle. Les progrès de la reprise des routes internationales de la Chine devraient tenir compte de la reprise mondiale de l’épidémie et de l’ajustement de la stratégie chinoise de prévention des épidémies. Nous prévoyons qu’il faudra deux ans pour que la ligne internationale revienne au niveau d’avant l’épidémie.
Changement de configuration: l’épidémie a catalysé la restructuration de l’industrie et l’offre de capacité devrait diminuer.
Sur la base de l’évolution du côté de l’offre de l’aviation américaine, le marché chinois de l’aviation est revenu et inversé après l’épidémie. La forte croissance de l’offre du côté de l’offre en 2009 – 2018 a soutenu l’offre suffisante sur le marché chinois de l’aviation. Le ralentissement de la croissance de l’offre depuis l’éclosion de covid – 19 a entraîné des changements dans la structure concurrentielle. Sous l’influence de l’épidémie, la croissance du côté de l’offre de l’aviation ralentit, les flux de trésorerie de la Division de l’aviation sont fortement sous pression, un nouveau cycle d’intégration ou d’approche est en cours, et l’inadéquation de l’offre et de la demande devrait conduire à un cycle vigoureux de l’industrie.
Facteur de coût: le taux de change du prix du pétrole est extrêmement négatif, en attendant l’amélioration de la régression du Sommet.
Le prix du pétrole et le taux de change sont deux facteurs importants qui influent sur la rentabilité de la Division. En 2022, le prix du pétrole a continué d’augmenter pendant la crise russo – ukrainienne, le taux de change du RMB a montré une tendance à la dépréciation, et les facteurs négatifs se sont superposés à l’extrême.
Niveau d’évaluation: dans l’ensemble, il se situe dans une fourchette raisonnable, mais présente des caractéristiques de différenciation.
À l’heure actuelle, la plupart des compagnies a ériennes cotées se situent dans une fourchette relativement raisonnable, à l’exception de certaines compagnies aériennes de premier plan qui ont été touchées par l’effet d’investissement de la course rapide et dont l’évaluation s’est rapidement rétablie. Avec l’amélioration de la situation épidémique et l’optimisation progressive des Stratégies de prévention et de contrôle de la situation épidémique, les attentes en matière de rétablissement de la demande de voyages aériens se sont améliorées, et il existe un espace pour la réparation de l’évaluation à
Conseils en matière d’investissement
Organiser activement les possibilités de retour et d’inversion des voyages aériens
Il est recommandé de se concentrer sur Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) .sh) avec une forte proportion d’affaires internationales et Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ( Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) .sh) avec des affaires en franchise de droits basées sur les flux de passagers d’entrée et de sortie, et de se concentrer sur la Division du transport aérien à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) Du point de vue de l’évaluation, l’accent est mis sur China Southern Airlines Company Limited(600029) ( China Southern Airlines Company Limited(600029) .sh), Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ( Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) .sh).
Conseils sur les risques
Risques liés à l’éclosion répétée de covid – 19 au – delà des attentes, aux changements apportés aux politiques de prévention et de contrôle de l’éclosion, à la demande de voyages aériens inférieure aux attentes, aux incidents liés à la sécurité des opérations aériennes, aux fluctuations importantes du taux de change du pétrole et aux changements apportés aux politiques du transport aérien.
