Événement: le 15 juin 2022, le secteur de l’assurance a changé et les actions a ont augmenté ou diminué dans l’ordre suivant: guoshu a (10,0%), Xinhua a (8,1%), taibao a (7,3%), PICC a (5,5%) et Ping An A (5,4%). Les actions H ont augmenté ou diminué dans l’ordre suivant: Ping An H (8,0%), taibao H (7,4%), guoshu H (5,3%), Xinhua H (5,3%), Taiping (4,8%), Zhongcai (3,3%), PICC H (2,8%), AIA (0,3%) et Zhongan (- 3,9%). L’atmosphère du « marché des taureaux » s’est intensifiée sur le marché. Sous l’impulsion des sociétés de valeurs mobilières flagman, le secteur de l’assurance a montré une forte croissance. β Propriétés.
Principaux points d’investissement
Assurance vie. β： La marée montante et la marée montante des sociétés de valeurs mobilières conduisent le secteur de l’assurance β Représentation accélérée. Près de trois ans après la reprise de l’assurance – vie, les fondamentaux de l’assurance – vie sont faibles, les sociétés de valeurs mobilières ont entraîné une augmentation de l’assurance, les résultats de l’assurance et l’évaluation ont également bénéficié. Plus précisément, au cours de la période allant de juillet à août 2020, en raison de l’impact répété de l’épidémie, l’industrie de l’exposition des agents a été entravée, et les nouvelles polices d’assurance – vie et l’augmentation de la valeur n’ont pas été satisfaisantes. À ce moment – là, sous la Catalyse des dividendes de la politique, le taux des sociétés de valeurs mobilières a sonné le klaxon de rebond du secteur financier avant le milieu et la fin de juin 2020. Au début de juillet, le marché s’est étendu au secteur de l’assurance, et l En ce qui concerne les gains individuels, les gains à court terme de guoshu et de Xinhua sont considérables, les gains les plus élevés étant de 92,7% et 55,4% respectivement au cours de la période du 1er juin au 31 août 2020, et les gains de la fourchette sont de 73,8% et 40,2% respectivement. Bien que l’élasticité de Ping An et taibao soit légèrement inférieure à celle de la vie nationale et de Xinhua, elle est plus durable à moyen terme. Entre le 20 octobre et le 10 décembre 2020, guoshu et Xinhua ont augmenté et diminué respectivement de – 18,9% et – 11,6%, tandis que Ping An et taibao ont augmenté et diminué respectivement de 7,1% et 10,5%. Le secteur des sociétés de valeurs mobilières a augmenté de près de 15% depuis juin 2022. β On s’attend à ce que l’évaluation du secteur de l’assurance sous attribut soit sensiblement corrigée. Au 15 juin 2022, Ping An, guoshu, taibao et Xinhua A-Shares P / EV étaient respectivement 0,58, 0,62, 0,41 et 0,36 fois, soit une moyenne d’environ 0,54 fois, toujours au bas de l’évaluation historique. En se référant aux résultats de la reprise, la cible P / EV de la plaque a été réparée à 0,7 fois, avec un espace de près de 30%.
La nouvelle police d’assurance – vie est déjà faible, et les résultats de la transformation de l’assurance – vie commencent à apparaître. Depuis 2q22, les nouvelles polices d’assurance – vie montrent des signes de stabilisation. Bien que les entreprises de valeur continuent d’être sous pression en raison de l’impact de la faiblesse de l’offre et de la demande sur la croissance du nbv, l’amélioration continue de la capacité de production de l’équipe indique que les résultats de La réforme de l’équipe des compagnies d’assurance – vie de premier plan commencent à apparaître. Nous prévoyons une croissance cumulative du nbv de China Life Insurance Company Limited(601628) (- 15%), Ping An Life and Health Insurance (- 20%), People’s Insurance Life Insurance (- 30%), taibao Life Insurance (- 40%) et New China Life Insurance Company Ltd(601336) (- 55%) au cours des cinq premiers mois de mai. Du point de vue de l’élasticité de l’actif, l’ordre global d’élasticité des assureurs cotés est le suivant: China Life Insurance Company Limited(601628) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) et China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601)
Assurance immobilière α： Les étoiles ne comptent pas autant que la lune, et le secteur de l’assurance immobilière, où la prospérité continue de s’améliorer. L’assurance immobilière de la Chine a l’attribut « revenu fixe de type plus avec un fort profil, un taux d’intérêt élevé et un faible risque». À l’heure actuelle, les attentes du marché à l’égard de l’amélioration du Centre de re de l’entreprise se réchauffent à nouveau, le marché des actions superposées se réchauffe, le secteur automobile entier rebondit fortement, Davis double – clique sur la période. Selon notre rapport de mise à jour sur les perspectives de la Chine en matière d’assurance immobilière, nous avons augmenté le Rao de la compagnie à 12,6% en 2022. Au 15 juin 2022, le pb de la compagnie n’était que de 0,73 fois, l’objectif était de 0,9 fois et l’espace était de près de 25%.
Depuis mai, les administrateurs et les cadres supérieurs des compagnies d’assurance cotées ont augmenté leurs actions, le capital industriel a continué d’augmenter, ce qui indique une forte importance. Selon la Bourse de Shanghai, depuis le début de 2022, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Le 23 mai, le Président Kong Qingwei a acheté pour la première fois China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) L’augmentation de la participation des administrateurs et des dirigeants des sociétés d’assurance cotées en bourse montre pleinement la confiance à long terme dans la performance de l’entreprise, ce qui est très important.
Conseils en matière d’investissement: assurance – vie β Sweet period, property insurance α Au fur et à mesure que vous avancez, continuez à pousser [China Property & Casualty] à la hausse. Davis double – clique sur la période de validité. La plaque d’assurance – vie recommande [ China Life Insurance Company Limited(601628) ] et [ New China Life Insurance Company Ltd(601336) ] avec une plus grande élasticité à court terme, et [ Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318)
Conseils sur les risques: 1) L’évaluation du secteur des sociétés de valeurs mobilières a connu une baisse du Sommet et une forte fluctuation du marché des capitaux propres; La reprise économique n’a pas été aussi rapide que prévu pour freiner la demande d’assurance et la croissance du nbv a continué de baisser.
