Événement: le Bureau de statistique a publié les données de l’industrie immobilière de janvier à mai 2022, les investissements dans le développement immobilier ont diminué de 4,0% d’une année sur l’autre; Les ventes et les ventes de logements commerciaux ont diminué respectivement de 23,6% et 31,5% d’une année sur l’autre, tandis que les fonds disponibles ont diminué de 25,8% d’une année sur l’autre.
À l’exception de la construction, la prospérité de l’industrie s’est améliorée en mai, l’investissement dans le développement immobilier a augmenté en un mois, le prix de vente a augmenté en même temps, la superficie nouvellement commencée et achevée a été améliorée, et l’autofinancement et d’autres fonds ont été améliorés.
La baisse de l’investissement accumulé dans le développement immobilier a augmenté d’une année sur l’autre et s’est considérablement améliorée d’un mois sur l’autre: de janvier à mai, l’investissement accumulé dans l’immobilier a atteint 5,21 billions de RMB, en baisse de 4,0% d’une année sur l’autre, et la baisse a augmenté de 1,3 PCT par rapport à la valeur précédente. Au cours des cinq premiers mois, le prix de transaction des terrains a atteint 138,9 milliards de RMB, en baisse de 28,1% par rapport à l’année précédente, en hausse de 7,5 PCT par rapport à la valeur précédente, ce qui est l’une des raisons de la baisse du taux de croissance cumulé des investissements.
En mai, les investissements dans le développement immobilier se sont élevés à 1,30 billion de yuans, en hausse de 14,0% par rapport à l’année précédente. La diminution annuelle était de 7,8%, soit 2,3 PCT de moins que la valeur précédente. En raison de la baisse continue du prix de transaction des terrains d’un mois par rapport à l’année précédente, la reprise des investissements est principalement tirée par l’augmentation des investissements dans la construction et l’installation.
Au cours des cinq premiers mois, la baisse des ventes a continué d’augmenter, avec une croissance positive d’un mois sur l’autre pour la première fois au cours de l’année de vente: de janvier à mai, la superficie des ventes de maisons commerciales nouvellement construites dans tout le pays s’est élevée à 507 millions de m2, et les ventes ont atteint 4,83 billions de RMB, en baisse de 23,6% et 31,5% d’une année sur l’autre, avec une baisse de 2,7 PCT et 2,0 PCT respectivement; Le prix de vente moyen était de 9 527 yuan / m2, en baisse de 10,3% par rapport à l’année précédente et de 0,5 PCT.
En mai, la superficie des ventes de logements commerciaux s’élevait à 110 millions de m2 et les ventes à 1,05 billion de yuans, soit une augmentation de 25,8% et 29,7% respectivement par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen était de 9 615 yuan / m2, en hausse de 3,1% par rapport à l’année précédente. Nous pensons que l’amélioration continue de la situation épidémique, la superposition de la politique de crédit et l’intensification de la mise en œuvre de la politique urbaine sont propices à la création d’attentes positives aux deux extrémités de l’offre et de la demande, ce qui entraîne une reprise du climat du marché.
La construction a connu une croissance négative et les nouveaux travaux de construction et d’achèvement ont connu une croissance positive par rapport à l’année précédente: à la fin du mois de mai, la superficie de construction des maisons s’élevait à 8 315 millions de m2, soit une baisse de 1,0% par rapport à l’année précédente et une augmentation de 1,0 PCT par rapport à la valeur précédente. La superficie totale des nouveaux travaux de construction et des travaux achevés est respectivement de 516 millions de m2 et 234 millions de m2, soit une baisse de 30,6% et 15,3% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 4,3 PCT et 3,4 PCT par rapport à la valeur précédente.
Bénéficiant de l’amélioration marginale de la liquidité due à l’augmentation de l’échelle des fonds disponibles en un mois, 119 millions de m2 ont été mis en service et 105 millions de m2 achevés en mai, soit une augmentation de 20,1% et 7,5% respectivement par rapport à l’année précédente; Parmi eux, la superficie des nouveaux bâtiments a augmenté pour la première fois en six mois.
La baisse cumulative des fonds en place s’est élargie et a augmenté d’un mois sur l’autre: de janvier à mai, le montant total des fonds en place dans l’immobilier national était de 6,04 billions de RMB, en baisse de 25,8% d’une année sur l’autre, soit 2,2 PCT de plus que de janvier à avril. En mai, 1,19 billion de yuans de capitaux ont été investis dans le développement immobilier, en hausse de 14,6% par rapport à l’année précédente; La diminution annuelle était de 33,4%, soit 2,1 PCT de moins que la valeur précédente.
Dans la structure des fonds en place, l’autofinancement mensuel est de 0,48 billion de yuans, en hausse de 23,6% par rapport à l’année précédente, ce qui reflète l’expansion de l’échelle d’émission des obligations de crédit des entreprises immobilières. Les dépôts, les avances et les prêts hypothécaires personnels ont atteint respectivement 0,38 et 0,17 billion de RMB, soit une augmentation de 21,9% et 4,8% par rapport à l’année précédente, ce qui confirme l’amélioration du ratio des ventes par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: Nous pensons que l’impact de la situation épidémique actuelle s’estompe progressivement et que l’effet de l’assouplissement des politiques sur l’augmentation des ventes est apparu à titre préliminaire. Parallèlement à la montée de l’atmosphère du marché, la qualité de l’exploitation des entreprises immobilières est entrée dans le processus normal de reprise. Nous sommes optimistes quant aux possibilités d’investissement offertes par l’amélioration de l’atmosphère du paysage urbain et nous continuons de recommander trois lignes principales: 1) Les entreprises locales d’État qui bénéficient de l’amélioration du modèle de concurrence après la liquidation des entreprises privées: Shanghai Jinqiao Export Processing Zone Development Co.Ltd(600639) ; Leader national de l’amélioration continue de la qualité des opérations à moyen et à long terme: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Greentown China; Entreprises privées à haut rendement et à fonctionnement stable: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Xuhui Holding Group.
Événements à risque: resserrement de l’environnement financier au – delà des attentes, impact continu de l’épidémie sur les ventes immobilières, resserrement de la politique immobilière au – delà des attentes, retard ou retard dans la citation des données
