Principaux points d’investissement
Les préoccupations récentes du marché concernant l’impact de l’expansion de TI sur l’industrie de la simulation ne sont pas aussi pessimistes que le marché le croit:
La nouvelle capacité élargie de TI devrait être mise en production d’ici la fin de 22 ans et s’améliorer progressivement d’ici 23 à 25 ans. Selon notre compréhension, il y a deux nouvelles lignes d’expansion de l’entreprise (toutes des usines de Wafers de 12 pouces) d’ici 2025, l’une est rfa2 et l’autre est lfab. Parmi eux, rfa2 n’a commencé la production pilote qu’à la fin de 2022, a officiellement commencé à augmenter la production au début de 2023 et a progressivement grimpé en pente entre 2023 et 2025. La lfab ne sera mise en service qu’à titre préliminaire en 2023 et à 65% en 2025.
L’accroissement annuel de la capacité de TI en 2023 – 25 représente environ 3% du marché, et la croissance de l’industrie devrait être digestible. Selon les lignes directrices de l’annonce de TI, compte tenu de l’impact de l’expansion de la production de 12 pouces et de la fermeture de l’usine de Wafers de 8 pouces, les revenus qui peuvent être soutenus par sa capacité passeront de 18 milliards de dollars en 2021 à 24 milliards de dollars en 2025. Nous prévoyons un chiffre d’affaires annuel de 2 milliards de dollars américains supportant l’augmentation de la capacité en 2023 – 25 (voir le tableau et les notes ci – dessous pour le processus de mesure détaillé). En supposant que 80% de la capacité de TI soit utilisée pour les puces analogiques, l’accroissement de capacité de TI en 2023 – 2025 représente environ 2,9% du marché, calculé à 55 milliards de dollars américains sur le marché analogique en 2021. Au cours de la décennie 2011 – 2020, l’échelle du marché de l’industrie a augmenté d’environ 3%. Compte tenu de la croissance future de l’automobile, l’industrie a la capacité de digérer l’expansion de la production de TI.
En conclusion, le rythme et l’ampleur de l’expansion de la production de TI au cours de ce cycle ne sont pas aussi pessimistes que prévu par le marché précédent; Du point de vue de l’application en aval, ti devrait être orienté vers l’industrie et l’automobile, de sorte que les fabricants chinois de simulateurs axés sur la consommation seront touchés ou limités. Le marché continental est toujours dans la vague de substitution domestique, simulant la demande de substitution domestique sur le marché de plus de 100 milliards de RMB et le marché de plus de 30 milliards de RMB de MCU. L’année dernière, la marée de pénurie a fourni une bonne occasion aux fabricants chinois. À partir de cette année, La part d’excellentes entreprises continuera d’augmenter, et les principaux fabricants avec une force de recherche et de développement avancée et une distribution complète des produits continueront d’être optimistes.
Conseils en matière d’investissement
Préoccupations recommandées:
Fabricant de simulation: Sg Micro Corp(300661) , 3Peak Incorporated(688536)
Fabricant MCU: Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) .
Conseils sur les risques: Ti augmente la production plus rapidement que prévu, la demande n’est pas aussi élevée que prévu, le risque d’écart de mesure, le risque de mise à jour tardive de l’information sur l’utilisation de l’étude et du rapport
