Au moment où les marchés se redressent, certains gestionnaires de fonds semblent avoir commencé à se tourner vers le marché des taureaux.
Le 15 juin, les trois principaux indices des actions a ont augmenté de 0,5% jusqu’à la clôture, se terminant à 3300 points. L’indice de Shenzhen a augmenté de 0,95% et l’indice GEM de 1,05%. Les secteurs financiers non bancaires, tels que les assurances et les valeurs mobilières, ont été à l’origine des gains, tandis que les secteurs des appareils ménagers, de l’immobilier et des banques ont augmenté de plus de 2% et ont acheté 13 359 milliards de RMB de capitaux en direction du Nord tout au long de la journée. Shanghai et Shenzhen ont échangé près de 1,3 billion de yuans par jour, un sommet de plus de cinq mois, ce qui a dépassé le billion de yuans pour la quatrième journée consécutive.
Bien qu’il y ait eu une forte plongée à la fin de la journée, certains gestionnaires de fonds ont dit que les investisseurs devraient rapidement changer leur façon de penser au marché des ours et entrer dans la pensée du marché des taureaux.
Everbright Securities Company Limited(601788) 5 jours, China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) À la clôture, l’ETF, un courtier en valeurs mobilières, a augmenté de plus de 3%.
En ce qui concerne la forte hausse du secteur des valeurs mobilières au cours des deux derniers jours, Wang Jianjie, Directeur du Fonds shenwanlingxin, a déclaré que l’indice des sociétés de valeurs mobilières était à un niveau d’évaluation bas, les données montrent qu’au 10 juin, l’évaluation pb des titres CSSW était 1,42 fois plus élevée, seulement à un niveau historique inférieur de 15%. Si l’on regarde de plus près, l’évaluation pb de nombreux composants est même proche du creux du quatrième trimestre de 2018.
En outre, depuis 2019, la performance du secteur des sociétés de valeurs mobilières s’est constamment améliorée. Jusqu’au premier trimestre de 2022, le Rao du secteur des valeurs mobilières était d’environ 50% du niveau quantile historique. Dans le contexte de l’accélération continue de la réforme du marché des capitaux, de l’amélioration continue de l’activité des transactions sur le marché et de la diversification croissante de la structure des revenus des sociétés de valeurs mobilières, cet écart important entre l’évaluation et les résultats du secteur des valeurs mobilières est difficile à maintenir à long terme. À l’heure actuelle, il semble qu’avec le ralentissement de l’épidémie en Chine, le secteur des sociétés de valeurs mobilières, qui continue de sous – estimer, pourrait saisir une occasion.
Les gestionnaires de fonds communs de placement voient les possibilités du secteur des valeurs mobilières dans une large mesure grâce à l’amélioration du sentiment à l’échelle du marché.
Tout d’abord, du point de vue de l’évaluation, le secteur des sociétés de valeurs mobilières est revenu à un niveau inférieur raisonnable après près d’un an et demi d’ajustement, tandis que le ratio des institutions est généralement faible, de sorte que le sentiment d’existence à long terme est faible, ce qui est facile à devenir l’objet d’un rebond excessif; Deuxièmement, du point de vue fondamental, le Rao du principal courtier en valeurs mobilières est en cours d’amélioration continue au cours des dernières années, avec un volume de négociation quotidien moyen de plus de billions de RMB et un taux de fusion quotidien moyen de plus de 1,5 billion de RMB. On s’attend à ce que, sous Le niveau de base élevé du deuxième trimestre de l’année dernière, la baisse des résultats de l’industrie au deuxième trimestre de cette année soit limitée d’une année sur l’autre, et la hausse récente est une correction des attentes pessimis Enfin, du point de vue de la politique, depuis la fin d’avril, date à laquelle la probabilité de la politique a confirmé le bas, la politique a renforcé la protection du marché, le marché a également assoupli les attentes en matière de contrôle des transactions, ce qui est également un facteur important pour promouvoir le marché des sociétés de valeurs mobilières.
« cette année, la performance du secteur financier a été forte, davantage fondée sur la comparaison de l’industrie, en raison de la politique de croissance stable du jeu et de la demande d’allocation pour éviter les risques. Chu Wenyu a souligné aux journalistes du Securities Times que l’investissement dans les grands secteurs financiers doit non seulement prêter attention aux fondamentaux des entreprises, mais aussi à l’orientation de la politique monétaire, à la demande de l’économie réelle et au sentiment du micro – marché. En ce qui concerne la question de savoir si le marché des tôles peut être maintenu ou non, d’une part, il dépend de la question de savoir si le rendement des tôles peut être libéré de façon durable, d’autre part, il dépend de la question de savoir s’il y aura d’autres industries dont le rendement et La valeur d’allocation seront plus avantageux dans le contexte de la stimulation des politiques. Après le marché, l’accent sera mis sur l’orientation de la politique monétaire et l’évolution de l’IPC. Si la politique monétaire continue de jouer un rôle actif dans la situation où l’IPC est contrôlable, le secteur financier devrait encore avoir une plus grande valeur d’investissement, en mettant l’accent sur l’objectif principal.
Hu ZhiBei, du Fonds de crédit chuangjin hexin, a déclaré que les cours des actions reflétaient pleinement les attentes pessimistes du marché après que les évaluations du secteur des valeurs mobilières aient continué de baisser à des niveaux bas cette année. Au fur et à mesure que les attentes se redressent progressivement, le secteur des sociétés de valeurs mobilières bénéficie non seulement de la reprise de l’appétit de risque des investisseurs qui accompagne la reprise économique, mais aussi de l’amélioration marginale des indicateurs de base, tels que le volume des échanges, le financement à deux niveaux, l’échelle d’émission des fonds, l’échelle d’émission des Pape et d’autres indicateurs de base, et sa valeur d’investissement devrait revenir. Dans le même temps, avec le développement continu de la réforme du marché des capitaux, des politiques telles que la mise en place d’un système d’enregistrement complet, le démarrage officiel des teneurs de marché et l’optimisation de la fonction de gestion des comptes ont continué de stimuler positivement le secteur des sociétés de valeurs mobilières. À long terme, l’industrie des valeurs mobilières peut également bénéficier de diverses réformes pour atteindre une croissance régulière des résultats.
Cependant, M. Hu a également souligné que la forte propriété bêta des sociétés de valeurs mobilières détermine que les sociétés de valeurs mobilières ont tendance à afficher le même phénomène de hausse et de baisse, la marge de rebond des actions individuelles est différente, mais il est difficile de réaliser un marché indépendant à long terme. Historiquement, la croissance rapide du secteur des sociétés de valeurs mobilières est souvent difficile à maintenir, en particulier les « actions démoniaques » qui ont conduit à la hausse au début du marché, qui sont souvent le résultat du jeu du marché et de la spéculation. Après la fin du marché de la spéculation, le prix des actions baissera rapidement, ce qui est souvent difficile à saisir pour les investisseurs ordinaires. En particulier, il a rappelé aux investisseurs que l’investissement dans le secteur des valeurs mobilières ne doit pas être poursuivi aveuglément, la chasse aux aubaines peut garantir le taux de réussite de l’investissement.
Le marché actuel est – il passé à l’heure sombre? Shen Chao, stratège macroscopique du Fonds HSBC Jinxin, a déclaré que la reprise avait principalement bénéficié de la reprise économique après l’affaiblissement de l’impact de l’épidémie, de l’introduction intensive de politiques de croissance fortes et stables et de la reprise du financement social. Dans le contexte de la pression inflationniste mondiale, la tendance marginale de l’économie chinoise a également gagné la faveur des capitaux étrangers. Dans le même temps, l’évaluation des actifs de capitaux propres est tombée à un niveau historiquement bas sous un sentiment trop pessimiste au début, ce qui a également fourni un espace pour le marché.
Xie Yi, Directeur du Fonds nordique, a déclaré que le récent marché était à la fois un rebond et un renversement. La ligne à court terme a clairement rebondi, profitant de facteurs à court et à moyen terme tels que le conflit russo – ukrainien et la hausse des taux d’intérêt de la Fed. Prenons l’exemple de la Russie et de l’Ukraine, où les conflits géographiques ont entraîné une hausse des prix des ressources en amont. Après un certain temps, à l’exception du pétrole brut et du charbon, les prix des autres ressources ont progressivement commencé à baisser.
\u3000\u3000 « Je suis également d’accord avec l’inversion, car certaines des variables qui la Sous – tendent s’améliorent également à plus long terme. Du point de vue du cycle économique, le marché est actuellement au bas d’un cycle, appelé cycle d’investissement des stocks. De même, en 2015, après que le marché a atteint le bas, il y a eu une inversion en 2016, 2017, avec une vague de hausse des prix dirigée par une grande puce bleue. Sans la perturbation de l’épidémie, je pense que le marché connaîtra également une forte reprise.
Xie Yi estime qu’il existe de très bonnes possibilités d’investissement dans n’importe quelle industrie à ce stade. En ce qui concerne le secteur bancaire, bien que le taux de croissance global soit relativement faible, il se situe probablement entre 5 et 13%. Mais certains d’entre eux ont atteint un taux de croissance de 15 à 20%, ce qui, compte tenu de son taux de dividende de 3 à 5%, donne un taux de croissance composé de plus de 20%. Il en va de même pour certaines parties des secteurs liés à l’énergie propre au gaz. Par conséquent, quelle que soit l’industrie, il y a des possibilités d’actions individuelles.
M. Xie a déclaré qu’il préférait la mise en page de certains sous – secteurs de l’industrie des grands secteurs de consommation, tels que l’alcool haut de gamme, l’électronique grand public et les circuits de haute prospérité dans les appareils ménagers. Même si la performance globale du secteur est moyenne, ces segments sont très florissants et même partiellement favorisés au niveau des politiques. Au cours des trois prochaines années, ils devraient augmenter de 15 à 20%.
Quels autres événements ou risques importants sur le marché méritent d’être signalés au cours de l’année? Cai Ruolin, Directeur du Fonds HSBC Jinxin, a déclaré qu’à l’étranger, l’inflation élevée aux États – Unis et l’incertitude persistante quant au rythme et à l’intensité des hausses et des baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale continueront de peser sur les marchés financiers mondiaux. Le conflit russo – ukrainien se poursuit et la tendance future restera un événement majeur qui aura une incidence sur la structure politique et économique mondiale. On s’attend à ce que le monde maintienne une volatilité et une incertitude élevées tout au long de l’année, sous l’effet de ces deux événements majeurs et de leurs retombées potentielles.
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afflux de capitaux étrangers
À l’heure actuelle, l’impact de l’épidémie en Chine s’est stabilisé et toutes les politiques de maintien de la stabilité ont été mises en œuvre régulièrement. Lors d’une entrevue avec les gestionnaires de fonds publics, il est généralement admis que l’incertitude du marché chinois sera beaucoup plus faible à l’étape suivante qu’à l’étranger.
« après l’ajustement du premier trimestre, le marché s’est progressivement remis de l’impact de l’éclosion initiale et de l’incident du cygne noir à l’étranger. L’aversion pour le risque a été suffisamment libérée au début, et on s’attend à ce que la ligne principale d’investissement revienne à la logique de l’assainissement économique Au cours du deuxième semestre. Dit Cai Ruolin.
Yang DeLong, un gestionnaire de fonds de premier plan de haute qualité de qianhai open source, estime que le marché des actions a peut augmenter contre la tendance à court terme et sortir du marché indépendant, ce qui est en fait profondément logique. Tout d’abord, par rapport au marché américain, le niveau d’inflation de la Chine n’est pas élevé. En outre, une croissance stable est un objectif politique important. La politique monétaire de la Chine maintient une certaine indépendance et adopte une politique relativement lâche, qui est l’environnement monétaire pour soutenir le marché des actions a à sortir de son marché indépendant. Deuxièmement, l’évaluation des actions a est à un niveau historiquement bas et à un niveau mondial bas. Le ratio P / e de l’indice de Shanghai est inférieur à 13 fois, le ratio P / e de Shanghai et de Shenzhen 300 est inférieur à 12 fois, bien inférieur à l’indice industriel Dow Jones et à l’indice Nasdaq, de sorte que le marché des actions a est devenu une dépression d’évaluation du marché mondial des capitaux et a attiré des entrées de capitaux étrangers.
« l’indice de Shanghai a chuté de 21% cette année, tandis que l’indice GEM a chuté de 36%, libérant les risques plus tôt que prévu. Yang DeLong pense que depuis que le marché a vu le bas de l’étape le 27 avril, la tendance du marché s’est inversée, les investisseurs devraient rapidement changer la pensée du marché des ours, entrer dans la pensée du marché des taureaux, maintenant chaque ajustement est l’occasion d’augmenter les positions.
Il est à noter que les capitaux étrangers utilisent également des mesures pratiques pour renforcer les actions a. Les données montrent que les achats nets de capitaux de beishang ont dépassé 31,6 milliards de RMB depuis juin, atteignant un nouveau sommet mensuel des achats nets cette année, après avoir acheté près de 17 milliards de RMB en mai et vendu environ 45 milliards de RMB en mars. D’après l’enquête sur les institutions d’outre – mer, le nombre d’actions a étudiées par les institutions d’outre – mer a dépassé 300 depuis mai, contre 180 au cours de la même période l’an dernier; Cette année, le nombre d’unités de recherche a des institutions étrangères a dépassé 800, ce qui est proche du nombre total d’unités de recherche a de l’année dernière.
Selon M. Yang, cela montre une fois de plus que les institutions d’investissement de Wall Street sont en train de se tourner vers les actions a alors que les actions américaines ont connu une forte baisse et que l’indice s & P 500 est entré dans le marché des ours technologiques. Le marché chinois est sans aucun doute très attrayant pour les institutions étrangères à la recherche de nouvelles possibilités d’investissement, ce qui a également entraîné une déviation des actions a et des actions américaines et une sortie de la situation indépendante du marché.
