Le boom des actions a se répand rapidement.
Le 13 juin, minhua Holdings, une société d’actions de Hong Kong, a annoncé qu’elle envisageait de scinder ruimai Technology en une société cotée en bourse. Le 11 juin, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Le 6 juin, Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402)
Depuis l’ouverture de la politique de cotation fractionnée des actions a en 2019, les sociétés cotées ont été transférées de la cotation à l’étranger à la cotation à l’intérieur du pays, et le plan de « fractionnement des actions A» a été continuellement mis en œuvre. Entre – temps, la réforme globale du système d’enregistrement s’est poursuivie régulièrement et le marché des capitaux à plusieurs niveaux s’est progressivement amélioré, ce qui a fourni un terrain fertile pour la capitalisation de diverses filiales innovantes, du Conseil d’innovation scientifique au gem en passant par la Bourse de Beijing.
Les journalistes du Shanghai Securities journal ont constaté que l’introduction en bourse d’actions fractionnées est passée d’une entreprise d’État individuelle à une entreprise d’État privée concurrente; Après la scission réussie de certains groupes industriels intégrés, la scission secondaire a été ouverte rapidement; Il existe de grandes entreprises centrales qui explorent le « fractionnement de type réorganisation » pour intégrer leurs activités et revitaliser leurs actifs; Les sites de scission et d’inscription sur la liste s’étendent également du Conseil d’innovation scientifique et du GEM à la Bourse de Pékin.
« tout en obtenant des ressources financières pour les filiales et les nouvelles entreprises, la cotation fractionnée aide également à améliorer le mécanisme d’incitation des filiales, à répondre aux différentes demandes des investisseurs, à aider les filiales à découvrir la valeur et à réduire les risques financiers des sociétés cotées. » En ce qui concerne la motivation de l’inscription fractionnée, de nombreux initiés de l’industrie ont conclu que « l’inscription fractionnée sur le marché des actions de Hong Kong est relativement mature, Xinyi, weigao sont plusieurs fois fractionnées, et après le fractionnement, les sociétés mères et filiales sont reconnues par le marché des capitaux ».
Cependant, le boom de la scission exige également une réflexion froide: la « creusement » de la société mère, la concurrence entre la société mère et la filiale et l’indépendance opérationnelle de la filiale sont les trois risques de scission les plus faciles à provoquer, qui méritent l’attention et la vigilance des entreprises, de la réglementation et du marché.
from Secondary split to recombinant Split
À l’heure actuelle, la tendance à la scission des actions a n’est pas seulement « envoyer des fils à un seul vol », mais aussi par « la scission, la réorganisation et l’inscription sur la liste » des secteurs d’activité de l’intégration.
La carte du capital de Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415)
Dans la soirée du 6 juin, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415)
Le 11 juin, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415)
Il est à noter que les deux fractions uniques de Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Selon le rapport annuel, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Le premier réseau de fluorite fractionné de l’entreprise est principalement engagé dans le Service de maison intelligente. Le deuxième réseau de fluorite fractionné de haikang Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
La structure de propriété de fluorite Network et de haikang Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) On peut voir à travers la pénétration que qianqian Qinghe est une sector – forme de suivi et d’investissement pour Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Selon les informations publiques, qianmo Qinghe détient directement des actions dans 8 entreprises, en plus du réseau fluorite et de haikang Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Cela coïncide avec le camp d’affaires innovant de Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) .
« si l’inscription fractionnée se termine avec succès, 2 des 8 Activités d’innovation de l’entreprise seront cotées avec succès. Par la suite, il n’est pas exclu qu’il y aura d’autres secteurs d’activité d’innovation. Soochow Securities Co.Ltd(601555)
En fait, il n’y a pas de pénurie de cas réussis de « fractionnement Multi – segments » plus grand et plus fort sur le marché boursier de Hong Kong, comme Xinyi Glass, JD Group, weigao stock, etc.
Xinyi Glass s’est scindée en trois sociétés cotées et a formé un « système Xinyi » dans les actions de Hong Kong; Le Groupe JD a également scindé JD Health, JD Logistics listing à Hong Kong; Weigao shares a récemment révélé qu’elle avait l’intention de diviser la plaque de sang pour obtenir une inscription à l’étranger après avoir été cotée au Conseil d’administration de la science et de la technologie, et qu’elle avait l’intention de diviser son instrument médical Alang.
En 2005, Xinyi Glass a été cotée à Hong Kong. En 2013, la société a divisé la filiale en verre photovoltaïque en une liste indépendante de « Xinyi photoenergy»; Par la suite, la société a également retiré les activités des opérateurs de Xinyi Light Energy, sous le nom de « Xinyi Energy»; En ce qui concerne Xinyi Hong Kong, qui a commencé à fabriquer du verre automobile, en 2020, il sera transformé en un nouveau système de stockage d’énergie Xinyi.
Sous la marée de la scission d’actions a, contrairement à la voie « envoyer des fils à un seul vol », il y a aussi des sociétés d’actions a qui intègrent leurs secteurs d’activité par le biais de la « scission, réorganisation et inscription sur la liste ».
Le reporter a noté que, dans le cas récent de la cotation fractionnée, il y a eu 3 cas de plans de réorganisation et de cotation de filiales fractionnées. China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , China Communications Construction Company Limited(601800) 3 sociétés ont annoncé
China Communications Construction Company Limited(601800) Dans la soirée du 11 mai, China Communications Construction Company Limited(601800) Dans la soirée du 13 juin, Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720)
Par exemple China Energy Engineering Corporation Limited(601868) À la fin du mois de mai 2022, les derniers développements divulgués par Hunan Nanling Industry Explosive Material Co.Ltd(002096)
Quelle est la différence entre l’introduction en bourse fractionnée et l’introduction en bourse fractionnée? À quoi bon?
Les gens de la Banque d’investissement ont dit aux journalistes que l’introduction en bourse fractionnée et l’introduction en bourse fractionnée, le principe et l’effet sont les mêmes, sont des filiales cotées indépendantes, selon les exigences actuelles de la Commission de réglementation des valeurs mobilières, les normes d’examen sont fondamentalement les mêmes, ne seront pas assouplies; Il n’y a que des chemins d’approbation différents, l’un a ajouté des ressources d’entreprise cotées, l’autre n’a pas ajouté.
« À l’heure actuelle, la plupart des entreprises d’État sont cotées en bourse dans le cadre de la scission et de la réorganisation, ce qui est essentiellement une réorganisation des activités de la société mère afin d’optimiser l’allocation des ressources et de revitaliser pleinement les actifs de l’État. Ces personnes ont dit.
En ce qui concerne l’armée actuelle de la scission, il existe à la fois des entreprises centrales et des entreprises d’État locales dotées d’un capital solide et d’abondantes activités sous la bannière, ainsi que des entreprises privées dont le développement de nouvelles entreprises a pris de l’ampleur et qui ont besoin de capitaux pour se précipiter sur Les pistes.
Rétrospectivement, au cours des dernières années, la plupart des actions a cotées en bourse sont des entreprises d’État de haute qualité.
« Il est nécessaire d’explorer en toute sécurité les sociétés cotées en bourse à secteurs multiples admissibles à la cotation fractionnée et de soutenir les filiales qui sont propices à la rationalisation de la structure d’entreprise, à la mise en évidence des principaux avantages de l’industrie, à l’optimisation de la répartition de l’industrie et à la promotion de la réalisation de la valeur de la cotation fractionnée. Weng jieming, Directeur adjoint du Bureau du Groupe directeur de la réforme des entreprises publiques du Conseil d’État et Directeur adjoint de la SASAC, a déclaré récemment.
Depuis 2021, le boom de la scission d’actions a s’est accéléré et de plus en plus d’entreprises privées ont commencé à essayer.
En ce qui concerne l’armée actuelle de la scission, il existe non seulement des entreprises centrales et locales d’État dotées d’un capital solide, d’abondantes entreprises appartenant à l’État et promues par la réforme des entreprises d’État au cours des trois dernières années, mais aussi des entreprises privées dont le développement de nouvelles entreprises a pris de l’ampleur et qui ont besoin de capitaux pour se précipiter sur les pistes de course.
Depuis mai, outre les entreprises centrales Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Et les entreprises privées ont Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Infore Environment Technology Group Co.Ltd(000967) , Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678)
Le 6 juin, Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Le 23 mai, Jiangxi Copper Company Limited(600362) Le 20 mai, Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678)
En ce qui concerne l’emplacement de la cotation, la plupart des actions a ont cherché à se connecter au Conseil d’administration de la science et de la technologie ou au GEM, et certaines sociétés ont choisi de se séparer de la Bourse de Pékin.
Par exemple, Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) Shenzhen Woer Heat-Shrinkable Material Co.Ltd(002130)
Dans ce contexte, la cotation fractionnée des actions a est devenue une nouvelle occasion pour les capitaux de rivaliser.
De nombreux cas montrent qu’une partie de l’entreprise vient de révéler l’intention de la scission, “bottes” n’a pas encore atteint le sol pour attirer l’attention du capital, et rapidement “pour les enfants de la guerre”.
En décembre 2020, Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) En juin 2021, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’introduire des investisseurs stratégiques tels que prosperia, State Power Investment, Three Gorges Group, Eve Energy Co.Ltd(300014) En mars 2022, Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001)
Jiangxi Copper Company Limited(600362) Les derniers développements montrent qu’en mai 2022, la société a divulgué son intention de séparer la Feuille de cuivre jiangtong du GEM.
Tout en obtenant des ressources financières pour les filiales et les nouvelles entreprises, le fractionnement et l’inscription aident à améliorer le mécanisme d’incitation des filiales, à répondre aux différents besoins des investisseurs, à aider les filiales à découvrir la valeur et à réduire les risques financiers des sociétés cotées.
Pourquoi les actions a sont – elles cotées en bourse?
Rétrospectivement à l’évolution de la politique, l’introduction en bourse d’actions fractionnées a commencé en 2000, mais à cette époque, le système pertinent n’était pas parfait, peu d’entreprises ont mis en oeuvre.
En 2000, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085)
En 2019, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié un certain nombre de dispositions relatives aux essais d’inscription sur le marché intérieur des filiales des sociétés cotées en bourse. Depuis lors, les cas de fractionnement des actions a ont commencé à augmenter. Parallèlement à la mise en place progressive d’un marché des capitaux à plusieurs niveaux, le kechuang Board, le GEM et la Bourse de Pékin ont également fourni un environnement de financement plus amical à toutes sortes de filiales innovantes, ce qui a fait de la cotation fractionnée une stratégie gagnant – gagnant pour toutes les parties.
Jusqu’à présent, la cotation fractionnée des actions a a montré une accélération continue, des modèles itératifs, des phénomènes chauds de floraison multipoint.
Quelle est la motivation de la cotation fractionnée d’une société par actions? Les journalistes interviewent un certain nombre de sociétés cotées et de banquiers d’investissement, et les raisons de leur scission peuvent être résumées comme suit:
Premièrement, obtenir des fonds et des ressources pour les filiales et les nouvelles entreprises, réduire les difficultés de financement et accroître l’influence globale du Groupe.
Par rapport au refinancement post érieur à l’inscription, les avantages de l’inscription fractionnée sont les questions de financement avant l’inscription fractionnée des filiales, y compris l’amélioration de l’attention du marché primaire, l’introduction d’investisseurs stratégiques et l’ouverture de canaux de refinancement ultérieurs, tels que Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) , Jiangxi Copper Company Limited(600362)
Entre – temps, les actions de Hong Kong « Xinyi » et « JD » mentionnées ci – dessus ont été scindées à plusieurs reprises au niveau des sociétés cotées, ce qui non seulement répond aux besoins de financement des nouvelles entreprises, mais améliore également efficacement la compétitivité industrielle globale et l’influence du marché du Groupe.
Deuxièmement, améliorer le mécanisme d’incitation des sous – entreprises et améliorer l’efficacité de la gouvernance d’entreprise. Du point de vue de l’exploitation, la scission des entreprises aide l’entreprise à se concentrer sur l’activité principale, tout en assurant l’indépendance de l’exploitation des filiales après la scission et en optimisant le mécanisme d’incitation.
\u3000\u3000 « Il est in évitable que les grandes sociétés cotées deviennent de grandes entreprises. Les entreprises stratégiques et innovantes ne peuvent souvent être menées qu’au niveau des filiales, en raison de leurs caractéristiques commerciales différentes et de la nécessité d’isoler les risques. Et les talents de base de ces filiales ne peuvent pas participer à l’incitation au capital Au niveau des sociétés cotées, comment stimuler l’initiative entrepreneuriale? Seules les filiales peuvent mettre en place l’incitation au capital et l’actionnariat des employés, ce qui stimule davantage la dynamique de scission des filiales.» Il y a une analyse des dirigeants des sociétés cotées.
Troisièmement, répondre aux différents besoins des investisseurs, aider les filiales à découvrir la valeur et à optimiser la situation financière. Pour les entreprises diversifiées, les filiales peuvent être évaluées indépendamment après la scission. En particulier, lorsque la part des activités des filiales est relativement faible au sein de la société mère, les filiales peuvent même obtenir une évaluation beaucoup plus élevée que celle de la société mère après la scission et devenir des « étoiles montantes » du Groupe. Au cours des trois dernières années, les sociétés immobilières se sont souvent scindées en sociétés immobilières cotées en bourse.
Dans le même temps, dans la pratique, les sociétés cotées fonctionnent bien, les flux de trésorerie sont meilleurs, mais il y a peu de place pour le développement; Les nouvelles entreprises ont de bonnes perspectives, mais elles ont besoin d’une énorme consommation de capital. À ce stade, les actionnaires des sociétés cotées seront plus divisés, certains actionnaires conservateurs ne veulent pas compter sur les flux de trésorerie actuels des sociétés cotées pour continuer à transfusion sanguine de nouvelles entreprises, la scission peut réduire le risque financier des sociétés cotées, répondre aux exigences des différents actionnaires.
Enfin, répondre aux besoins des entreprises d’État en matière de restructuration des actifs, de préservation de la valeur et d’augmentation de la valeur, et promouvoir la réforme des entreprises d’État.
Le plan de travail sur l’amélioration de la qualité des sociétés cotées contrôlées par des entreprises centrales publié récemment par la SASAC a une fois de plus souligné que l’introduction en bourse des filiales dérivées proposées par les sociétés cotées devrait être pleinement démontrée et prise en compte de manière globale en tenant compte de facteurs tels que le positionnement stratégique, L’indépendance et la croissance des entreprises dérivées proposées, les arrangements de gouvernance et les coûts de gestion après la scission, afin de soutenir la rationalisation de la structure des entreprises, de mettre en évidence les avantages des principales entreprises et d’optimiser la répartition industrielle. Les filiales qui facilitent la réalisation de la valeur sont cotées en bourse.
Une attention particulière doit être accordée au triple risque
Le boom de la scission exige également une réflexion froide: la « creusement » de la société mère, la concurrence entre la société mère et la filiale et l’indépendance opérationnelle de la filiale sont les trois risques de scission les plus susceptibles d’être causés, qui méritent l’attention et la vigilance de toutes les parties.
Quels sont les risques possibles qu’une société par actions doit éviter dans le processus de scission et d’inscription?
Premièrement, le risque de « creusement » de la société mère. La Division des activités de base des sociétés cotées en bourse peut entraîner une baisse de la valeur de l’entreprise mère et une dispersion des capitaux propres, ce qui nuit aux intérêts des actionnaires minoritaires.
« lorsqu’il y a de grands problèmes dans l’exploitation d’une société cotée, le Département de la supervision et de la gestion accorde la priorité absolue à l’évacuation des sociétés cotées et à la prévention de l’évacuation des actifs relativement faibles de la « voiture de protection contre les accidents vasculaires cérébraux» au sein de la société mère par le biais de la séparation et de la réorganisation des actifs, comme l’inscription sur la liste. Quelqu’un de la Banque d’investissement l’a dit aux journalistes.
Deuxièmement, le risque de concurrence horizontale de la société mère et de la filiale. La plupart des sociétés mères et des filiales appartiennent à la même industrie dans les cas d’inscription fractionnée et d’inscription proposée. À l’exception d’une partie des entreprises diversifiées et de groupe, la plupart des activités de scission de la société, qu’elles soient développées par elle – même ou acquises à l’extérieur, ont un degré élevé de corrélation avec l’activité principale de la société mère, de sorte que les filiales sont souvent confrontées au risque de concurrence horizontale après scission.
Troisièmement, le risque d’indépendance des filiales. D’une part, la question de savoir si une filiale peut se développer et fonctionner indépendamment de sa société mère est un facteur important pour obtenir l’approbation des régulateurs et des investisseurs sur le marché des capitaux en tant qu’émetteur. D’autre part, si l’exploitation, la prise de décisions et le personnel de la société mère et de la filiale ne sont pas complètement séparés, il est possible d’induire des transactions liées déloyales, le transfert d’intérêts et même le transfert de bénéfices, l’évasion de la dette et d’autres problèmes, au détriment des intérêts des petits et moyens investisseurs.
