Événements
Le 8 juin, heure des États – Unis, l’installation d’exportation de gaz naturel de Freeport, Texas, a explosé. Freeport a déclaré que certaines de ses installations reprendraient leurs activités dans 90 jours, mais qu’il faudrait attendre la fin de l’année pour achever tous les travaux d’entretien et reprendre l’exploitation complète, dépassant Les attentes initiales d’environ trois semaines de temps d’arrêt. En conséquence, les prix du gaz naturel américain Henry hub ont chuté de 21% du 8 au 14 juin; Les prix du ftt pour le gaz naturel en Europe ont augmenté d’environ 23,6%.
Commentaires:
Les exportations sont bloquées par le retour de l’approvisionnement, et les prix du gaz aux États – Unis devraient s’arrêter à la tendance à la hausse Freeport, situé dans le golfe du Texas, est l’un des sept terminaux d’exportation de GNL aux États – Unis, recevant environ 2 milliards de pieds cubes de gaz par jour, soit environ 16% de la capacité totale d’exportation de GNL des États – Unis. Une prolongation substantielle du moratoire de Freeport, qui est passé d’au moins trois semaines initialement prévues à trois mois, affaiblirait la capacité d’exportation de gaz des États – Unis à court terme.
En ce qui concerne l’offre et la demande aux États – Unis et en Chine, du côté des stocks, les stocks de gaz aux États – Unis s’élevaient à 199 milliards de pieds cubes au 3 juin, soit près du niveau le plus bas en cinq ans, selon l’EIE. Du côté de la demande, la demande du secteur de l’électricité a augmenté de 6,9% d’une semaine sur l’autre au début de juin en raison des températures plus élevées au cours de la même période. La faiblesse des stocks, conjuguée à la faiblesse de l’offre et de la demande en Chine, a entraîné une hausse de 147,6% des prix du gaz naturel à Henry Hub, aux États – Unis, au début de l’année.
La fermeture du terminal d’exportation de Freeport devrait accroître l’approvisionnement en gaz naturel de la Chine aux États – Unis et reconstituer les stocks faibles. Selon les prévisions de Bloomberg New Energy Finance, si les installations terminales sont fermées pendant 90 jours, l’approvisionnement en gaz naturel du marché chinois aux États – Unis augmentera de 178 milliards de pieds cubes; Si le délai de fermeture est porté à 120 jours, l’offre du marché devrait augmenter de 234 milliards de pieds cubes. L’assouplissement de l’offre et de la demande devrait freiner la hausse continue des prix du gaz naturel aux États – Unis.
Des facteurs multidimensionnels provoquent des tensions sur l’offre et stimulent la hausse des prix du gaz en Europe
Du côté européen, le conflit russo – ukrainien a accru les tensions sur l’approvisionnement en gaz de l’Europe et accru sa dépendance à l’égard du gaz des États – Unis. Selon les données de l’EIE, de janvier à avril 2022, les États – Unis ont exporté près des trois quarts de leur GNL vers l’Europe et ont exporté trois fois plus de GNL vers l’Europe que la moyenne de l’année dernière. En outre, la France, le Royaume – Uni et les pays – Bas ont été les principaux importateurs européens de GNL à Freeport cette année. L’extension du moratoire sur les ports francs exercera une pression accrue sur l’approvisionnement en gaz des pays européens.
Entre – temps, Gazprom, une autre source importante de gaz en Europe, a déclaré le 14 juin que des problèmes techniques réduiraient l’approvisionnement en gaz du gazoduc beixi de près de 40%, ce qui aggraverait encore les tensions sur l’approvisionnement en gaz en Europe et augmenterait encore les prix du gaz en Europe.
L’élargissement de l’écart de prix du gaz naturel entre l’Europe et les États – Unis est favorable à l’augmentation de l’espace de profit des négociants chinois au niveau de l’industrie. Au cours des dernières années, la proportion de l’Association à long terme d’importation de GNL signée par les négociants chinois augmente progressivement. Selon les statistiques du Groupe de réflexion sur le nettoyage des combustibles, au cours du premier trimestre de 2022, les entreprises d’importation chinoises ont signé un accord à long terme d’importation de 8,48 millions de tonnes / an, dont plus de 80% ont signé un accord à long terme avec des fournisseurs américains. La plupart des prix de base de l’accord à long terme sont Henry hub. Au niveau de l’entreprise, Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) La baisse des prix du gaz naturel aux États – Unis est favorable à la réduction des coûts à long terme des importations de gaz par les négociants chinois, tandis que l’écart entre les prix du gaz naturel en Europe et aux États – Unis est favorable à l’augmentation des marges bénéficiaires des négociants chinois en GNL.
Proposition d’investissement: l’extension du délai d’entretien du port franc augmentera l’approvisionnement en gaz naturel des États – Unis et de la Chine, tout en augmentant la tension de l’approvisionnement en Europe, ce qui augmentera l’écart entre les prix du gaz naturel de l’Europe et des États – Unis. Il est suggéré de prêter attention aux entreprises chinoises qui ont une association à long terme de GNL liée au prix du gaz des États – Unis ou qui ont des actifs de terminal pour la distribution des activités commerciales de GNL en aval [ Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) ] [ Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090)
Conseil de risque: le temps de réparation du terminal du port franc est réduit; Les prix du gaz aux États – Unis ont augmenté plus que prévu; Les prix du gaz en Europe ont chuté plus que prévu, etc.
