L’essence des entreprises scientifiques et technologiques réside dans l’innovation. Au cours des cinq dernières années, nous avons mis l’accent sur la recherche sur l’expansion et la croissance des entreprises scientifiques et technologiques en fonction des dividendes de la science et de la technologie. La recherche sur les intrants et la valeur de la production efficaces de R & D peut juger efficacement de l’orientation, de la vitesse et de l’espace de croissance de l’entreprise. À ce jour, un groupe de sociétés représentées par Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) En 2021, profitant du cycle de prospérité de l’industrie, les entreprises qui ont connu une hausse des prix en cas de pénurie ont connu une hausse relativement élevée. À l’étape suivante, nous croyons que l’accent mis sur l’investissement dans la conception de semi – conducteurs passera du facteur prix à l’expansion de la sector – forme de l’entreprise elle – même, et nous nous attendons à ce que les chefs de file de la sector – forme émergent.
Répétez le processus de croissance de la sector – forme de six géants mondiaux du design (TI, Anson Mei, ADI, Botong, Risa et Infineon) pour analyser le chemin de croissance de IC Design Company. Grâce à la sector – forme réussie de m & a, bottom bénéficie de l’accent stratégique mis sur les principaux segments du marché avec une forte synergie et un espace d’optimisation plus efficace. Après l’intégration, il n’a pas peur de supprimer des départements ou du personnel, de réduire les coûts et d’accroître les bénéfices. Ti se spécialise dans la simulation d’IC en détachant des entreprises à faible marge brute ou à faible consommation transitoire qui se développent indépendamment. Grâce à de nombreuses acquisitions, enrichir la disposition des produits et créer un empire d’IC simulé. Adi:
Acquisition de meixin et renforcement du statut de leader de la simulation de haute performance. L’extension interne d’Anson Mei crée une image complète de la perception intelligente de l’automobile. La ligne principale d’acquisition est (1) l’acquisition et l’intégration antérieures de technologies de détection pour former un groupe d’entreprises de perception intelligente (ISG) (2) L’expansion de la capacité et la mise à niveau des processus (3) L’expansion et la réserve de catégories dans les domaines de l’automobile et de L’industrie, et le degré de coïncidence avec les produits originaux est faible. Risa a acquis dialog et Infineon a acquis Cypress pour former une solution au niveau du système.
Au cours du processus d’acquisition de premier plan à l’étranger, le Centre d’évaluation a augmenté régulièrement. Sélectionnez le leader mondial de l’IC analogique, Ti (premier IC analogique, 19% du marché), ADI (deuxième IC analogique, 13% du marché), Infineon (premier semi – conducteur de puissance, MOSFET, IGBT, 30% du marché) pour analyser l’impact de la fusion et de l’acquisition sur l’évaluation. Ti EPS augmente d’année en année, le Centre PE passe de 10x en 2011 à environ 25x en 2021. Après l’acquisition de meixin par ADI en 2021, PE est passé à plus de 50x. Infineon a terminé l’acquisition de Cypress en 2020, formant une disposition complète des puces automobiles. La part de marché des semi – conducteurs automobiles a bondi au premier rang mondial et l’augmentation de PE était supérieure à celle de l’EPS.
Augmentation proposée de la participation Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) L’approfondissement de la coopération entre les deux parties a aidé Wells à accroître sa part de marché des véhicules.
Suggestions d’investissement: Nous sommes fermement optimistes quant à la montée en puissance des leaders de type sector – forme en Chine: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) (sector – forme de conception), Sg Micro Corp(300661) (sector – forme de simulation), Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) (sector – forme de stockage), Naura Technology Group Co.Ltd(002371)
Conseils sur les risques: la demande en aval n’est pas aussi élevée que prévu et les frictions scientifiques et technologiques entre la Chine et les États – Unis.
