■ Lu Hong, journaliste de ce journal
La Réserve fédérale des États - Unis a annoncé le 16 juin la réunion du Conseil des taux d'intérêt, le taux cible des fonds fédéraux a augmenté de 75 points de base, à 1,5% - 1,75%, le taux d'intérêt a atteint un sommet de 28 ans, ce qui signifie que la Réserve fédérale a intensifié la politique de resserrement monétaire. Zou Ziang, chercheur à l'Institut de recherche Bank Of China Limited(601988)
La Fed a réagi à une nouvelle hausse de l'inflation en mai en augmentant considérablement les taux d'intérêt. L'indice des prix à la consommation (IPC) des États - Unis a augmenté de 8,6% d'une année sur l'autre en mai, le plus élevé depuis 1981, et les espoirs d'un sommet de l'inflation avant la réunion de juin ont été déçus. Cela laisse à la Fed le choix entre des mesures plus « hawkish ». Une hausse de 75 points de base des taux d'intérêt à la fois est en grande partie une correction passive de la Fed pour sous - estimer l'inflation. Après la réunion, les marchés financiers ont affiché une performance positive en termes de poussière attendue, le s & P 500 ayant terminé à 3 789,99, en hausse de 1,46%, le Dow Jones à 30 668,53, en hausse de 1,00%, et le NASDAQ à 11 099,16, en hausse de 2,50%.
Le libellé de la Déclaration de la Conférence d'information a également fait l'objet d'un examen approfondi. En plus de la hausse des taux d'intérêt, l'annonce de la réunion comprenait les éléments suivants: premièrement, la Fed s'attend à ce que l'économie américaine se redresse après une légère baisse au premier trimestre. La croissance de l'emploi a été forte et le chômage est resté faible. L'inflation reste élevée, principalement en raison du déséquilibre entre l'offre et la demande dans le contexte de l'épidémie de pneumonie covid - 19 et de la hausse des prix de l'énergie dans le contexte des risques géopolitiques. Deuxièmement, dans l'énoncé de l'objectif de politique générale, il a été réaffirmé que le double objectif du plein - emploi et de l'inflation à long terme de 2% serait poursuivi, que l'expression précédente « avec un resserrement approprié de la politique monétaire, l'inflation devrait revenir à l'objectif de 2% et le marché du travail resterait fort » serait supprimée et remplacée par l'expression « un engagement ferme en faveur d'un retour à l'inflation à un niveau de 2%. Les changements ci - dessus montrent que la Fed s'attend à moins d'inflation à court terme. Powell, Président de la Fed, a déclaré que la Fed ne pouvait pas réduire l'inflation à 2% par elle - même et que les facteurs externes étaient tout aussi critiques. Troisièmement, réaffirmer la trajectoire de réduction du portefeuille d'obligations, qui est entrée en vigueur en juin 2022, en réduisant le portefeuille d'obligations de 47,5 milliards de dollars par mois et en le portant à 95 milliards de dollars par mois en septembre.
Résumé des prévisions économiques de la Réserve fédérale les prévisions de croissance économique ont été révisées à la baisse et les variables d'atterrissage en douceur ont augmenté. Par rapport aux prévisions de mars 2022, les changements dans le résumé des prévisions économiques de la Réserve fédérale se reflètent principalement dans la réduction des prévisions de croissance économique et la réduction du taux de croissance du PIB de la Chine de 2,8% à 1,7% en 2022; Augmenter sensiblement les anticipations d'inflation en faisant passer l'inflation du déflateur des dépenses de consommation des particuliers (PCE) de 4,3% à 5,2% en 2022 et l'inflation de base du PCE de 4,1% à 4,3%; Une légère hausse des attentes en matière de chômage, portant le taux de chômage de 3,5% à 3,7% en 2022; Augmenter considérablement les attentes en matière de taux d'intérêt des fonds fédéraux, qui passeront respectivement de 1,9%, 2,8% et 2,8% à 3,4%, 3,8% et 3,4% au cours des trois prochaines années. Selon ce jugement, la Fed augmentera également les taux d'intérêt d'environ 175 points de base au second semestre de 2022. Dans l'ensemble, bien que M. Powell ait exprimé sa confiance dans un atterrissage en douceur aux États - Unis, les prévisions économiques reflètent une situation générale plus sombre qu'à la fin du premier trimestre, ce qui suscite de plus en plus de préoccupations.
Au fur et à mesure que la Fed augmente ses taux d'intérêt, les marchés surveillent de près une autre « arme pointue » du resserrement monétaire de la Fed, à savoir la déflation. Le 15 juin, la Fed a cessé de réinvestir 15 milliards de dollars de bons du Trésor arrivant à échéance, la première fois depuis qu'elle a lancé son programme d'achat d'obligations au début de l'épidémie. En mai, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle réduirait ses avoirs mensuels de 47,5 milliards de dollars à 95 milliards de dollars à compter du 1er juin. Il faut voir que le véritable resserrement de la Fed s'est ouvert et que les marchés connexes et périphériques doivent « attacher leurs ceintures de sécurité ».
