Au cours des 22 dernières années, la performance de la tôle de métaux non ferreux Q1 a été remarquable, et la hausse du prix du lithium a été le principal métal non ferreux. Bénéficiant de prix élevés, malgré le ralentissement de la reprise de la demande en Chine et à l’étranger au premier trimestre, les sociétés cotées dans l’industrie des métaux non ferreux Q1 ont réalisé des revenus d’exploitation et un bénéfice net de 751481 milliards de RMB et 427,70 milliards de RMB en 22 ans, en hausse de 28,73% et 130,74% d’une année sur l’autre. Parmi toutes les catégories de métaux non ferreux, le prix du lithium a connu la plus forte augmentation, l’hydroxyde de lithium de qualité batterie et le carbonate de lithium de qualité batterie ont augmenté respectivement de 113,52% et 70,27% depuis le début de l’année. Le prix de l’aluminium et du cuivre a également maintenu un niveau relativement élevé en raison du faible soutien des coûts, de l’offre et de la demande et des stocks.
Petits métaux: le prix du magnésium est tombé à un niveau raisonnable, la demande de pièces structurales automobiles en magnésium et de coffrages de construction en magnésium devrait exploser. En raison de l’augmentation du taux d’utilisation de la capacité de production de magnésium brut dans la région de Yulin et de la faiblesse de la demande à court terme causée par l’épidémie, le prix du magnésium est tombé d’un niveau élevé à environ 26 000 yuan / t; En raison de la perte de production de carbone bleu et du coût des matériaux du sectorau, le prix actuel du magnésium s’est rapproché de la ligne de coût et il n’y a guère de place pour une nouvelle baisse. Étant donné que le rapport mg / Al est revenu à environ 1,27, l’application en aval de l’alliage mg sera étendue ou accélérée, et les éléments structuraux légers en mg et les coffrages de construction en mg devraient être le point d’éclatement de la demande. Selon nos prévisions, d’ici 2025, la demande d’alliage de magnésium devrait augmenter de 243,33 tonnes et 540000 tonnes respectivement pour le moyeu de roue du véhicule au magnésium et le boîtier de la batterie au magnésium; Si le remplacement des coffrages de construction en aluminium par des coffrages de construction en magnésium se déroule sans heurt, le rapport magnésium – aluminium devrait atteindre 7: 3 à l’avenir et la demande de magnésium augmentera de 789600 tonnes. À long terme, nous considérons le magnésium comme un petit métal de croissance de haute qualité au cours des cinq prochaines années. Attention recommandée: établir une relation de coopération stratégique avec Baosteel Metal et coopérer à la construction du leader mondial de l’industrie du magnésium dans la plus grande base de production de magnésium au monde Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Joignez – vous à Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) pour couper dans Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) des
Métaux industriels: l’écart entre l’offre et la demande d’aluminium électrolytique pourrait s’élargir et les bénéfices élevés des usines d’aluminium chinoises devraient se poursuivre. Du côté de l’offre, la capacité de production d’aluminium électrolytique de la Chine a été rétablie progressivement au cours des 22 dernières années, ce qui a permis d’accroître la capacité de production nouvellement construite et d’approcher progressivement le plafond de capacité de 45 millions de tonnes. Outre – mer, les grandes fonderies d’aluminium européennes ont réduit leur capacité d’environ 970000 tonnes en raison de la flambée des coûts de l’énergie. Du côté de la consommation, la demande dans le domaine de la consommation traditionnelle augmente à faible vitesse et la nouvelle infrastructure énergétique devrait stimuler la croissance à long terme de la demande d’aluminium électrolytique. Compte tenu de la capacité de production, de la production et de la demande en aval, nous pensons que l’offre sur le marché mondial de l’aluminium continuera d’être insuffisante en 2022 et que l’écart augmentera légèrement. En outre, les coûts de l’énergie en Europe restent élevés et la différence des coûts de l’électricité à l’extérieur de la Chine devrait soutenir les raffineries chinoises pour maintenir leurs marges bénéficiaires élevées.
Énergie métal: le nickel devrait être le fer de lance des métaux industriels grâce à la nouvelle énergie Dongfeng. L’explosion de la demande de matériaux TERNAIRES à haute teneur en nickel devrait devenir le principal point de croissance de la demande de nickel en cinq ans. Nous prévoyons que la demande de nickel des piles électriques atteindra 457300 tonnes d’ici 2025, et l’élasticité – prix du nickel est préoccupante en raison de l’écart structurel entre l’offre et la demande. Ces dernières années, les entreprises chinoises ont mis en place des mines indonésiennes de latérite et de nickel, avec des avantages évidents au départ, et la capacité de production entrera dans une période de libération à grande échelle. Attention recommandée: la ligne de production de 60 000 tonnes de procédé humide Huayue en Indonésie a été mise en service avec succès et sera le chef de file de l’intégration en amont de l’électricité au lithium avec une nouvelle capacité de production de 45 000 tonnes de procédé thermique à l’avenir Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ; Une entreprise d’exploitation non ferreuse complète de 34 000 tonnes de nickel – glace à haute teneur qui a été mise en service avec succès Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) ; Le leader du précurseur ternaire avec une capacité de 50 000 tonnes de procédé humide devrait être mis en service en 2022 Gem Co.Ltd(002340) .
Métaux précieux: les prix de l’or ont augmenté et diminué au cours des 22 dernières années, et on s’attend à ce qu’ils soient suivis d’une inflation élevée, d’une géopolitique, d’une hausse des taux d’intérêt et d’une baisse des taux d’intérêt. Au début de l’année 22, en raison du conflit russo – ukrainien, le sentiment d’aversion pour le risque du marché s’est réchauffé, le prix de l’or a fortement augmenté; Par la suite, les prix de l’or ont chuté sous pression à mesure que la Fed augmentait les taux d’intérêt. Au cours de la période d’augmentation des taux d’intérêt, la pression au – dessus du prix de l’or est plus forte, mais à court terme, en raison de la ténacité de l’inflation élevée et des anticipations de récession économique, le prix de l’or reste résilient, de sorte que la valeur d’allocation mérite une attention particulière. On s’attend à ce que les prix de l’or maintiennent un niveau élevé de volatilité étroite tout au long de l’année. Attention recommandée: le Yintai Gold Co.Ltd(000975) Retour à la production normale robinet en or Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) ; Silver Tap Shengda Resources Co.Ltd(000603) .
Secteur de la transformation des métaux non ferreux: la rentabilité pourrait s’améliorer et les principales entreprises devraient connaître une hausse des prix. Au cours du nouveau cycle de commande, la hausse des prix des matières premières en amont devrait être entièrement répercutée sur l’aval, et la baisse des bénéfices de transformation en aval due à l’inadéquation des commandes et des matières premières s’améliorera. Entre – temps, 1) Les coûts de transformation de l’industrie sont tombés au bas de l’échelle, de sorte qu’à l’avenir, il y aura de fortes attentes en matière d’augmentation des coûts de transformation dans des domaines tels que les tuyaux en cuivre et les bandes de cuivre; La structure des produits des principales entreprises a commencé à se tourner vers des produits à haut bénéfice brut et à haute barrière technologique; En période de ralentissement de l’industrie, les principales entreprises devraient occuper une plus grande part de marché en utilisant les avantages du capital et de la technologie. À l’heure actuelle, les stocks individuels de transformation sont dans la dépression de l’évaluation, avec la reprise de la demande après l’amélioration de la situation épidémique, les stocks individuels de transformation de haute qualité devraient recevoir une restauration de la valeur. Attention recommandée: coopérer avec Baosteel Metal Strength pour développer l’industrie du magnésium et entrer dans le leader de l’industrie du magnésium dans le domaine de la légèreté automobile Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Entrer dans les nouveaux matériaux militaires et l’équipement thermique haut de gamme, et continuer à optimiser la structure du produit du chef de file de la transformation du cuivre Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) ; Avantage sur le plan des coûts: barrière de coulée, entrée dans le leader de l’industrie des tubes en cuivre dans le domaine des feuilles de cuivre Lithium – électricité Zhejiang Hailiang Co.Ltd(002203) .
Conseils sur les risques: le processus d’augmentation des taux d’intérêt a dépassé les attentes, la récession a dépassé les attentes et la demande en aval a été faible.
