Principaux points d’investissement
Conseils en matière d’investissement
Principales lignes d’investissement:
En mai, les données sur le crédit ont dépassé les attentes et 60% des obligations spéciales ont été investies dans la construction d’immobilisations. Les données sur le crédit dans les secteurs de la construction traditionnelle d’immobilisations et des projets de conservation de l’eau ont continué de dépasser les attentes. Les prêts à moyen et à long terme ont augmenté plus rapidement que prévu et les obligations spéciales ont atteint un sommet d’émission. En mai, les prêts du RMB ont augmenté de 1,89 billion de RMB, soit 390 milliards de RMB de plus que prévu d’une année sur l’autre. Parmi eux, les prêts à moyen et à long terme des entreprises ont augmenté de 555,1 milliards de RMB en mai, soit + 109,3% par rapport à l’année précédente. L’émission d’obligations spéciales s’est accélérée en mai, les nouvelles émissions d’obligations spéciales ont atteint 632 milliards de RMB, et l’émission d’obligations spéciales a atteint un sommet en juin, avec un quota de plus de 700 milliards de RMB. Selon les plans d’émission locaux, la dette spéciale de 3,45 billions de dollars pourrait être émise en juin. Entre le début de 2022 et la fin de mai, 62,5% de la nouvelle limite de la dette spéciale ont été investis dans des projets d’infrastructure, et la capacité et les munitions de l’infrastructure sont suffisantes.
Les politiques et les fonds ont été stimulés par une forte augmentation des investissements fixes dans la conservation de l’eau au cours des cinq derniers mois. According to the information disclosed by the Ministry of Water Resources, between January and may of this year, the State has implemented / completed Water Conservancy Investment of 6061 / 3108 billion Yuan respectively, Increasing 34.5% / 54 per cent over the year, absorbant 1030000 Employees, including 770000 Migrant Workers employed. Le 10 juin, la Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé un investissement de 4,6 milliards de RMB dans le budget central, en mettant l’accent sur le soutien à la construction de 102 grands projets inclus dans le plan quinquennal. Sous l’impulsion des politiques et des fonds, l’investissement dans l’industrie chinoise de la gestion des ressources en eau a augmenté de 11,8% d’une année sur l’autre de janvier à mai, ce qui est nettement supérieur au taux de croissance de 6,7% de l’investissement fixe dans la construction d’immobilisations (à l’exclusion de L’électricité).
Recommandation d’investissement: la valeur la plus basse est préférable China Railway Construction Corporation Limited(601186) (3,9 en 22 ans) × PE), robinet de construction recommandé pour la conservation de l’eau et l’hydroélectricité Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) (11,4 en 22 ans) × Pe China Energy Engineering Corporation Limited(601868) (22 ans 10,4) × PE), se concentrer sur la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle de conservation de l’eau × PE).
Impression et distribution du plan de développement des énergies renouvelables, démarrage et installation du stockage par pompage dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal » ou jusqu’à 270 GW, bonne idée de la nouvelle infrastructure énergétique et de l’atterrissage prévu de la plaque bipv, et la construction de la grande base de paysage devrait accélérer. Le 1er juin, neuf ministères, dont la Commission nationale du développement et de la réforme et l’administration nationale de l’énergie, ont publié le « quatorzième plan quinquennal » de développement des énergies renouvelables, qui exige que le développement de l’énergie éolienne et photovoltaïque soit fortement encouragé et que le développement distribué de l’énergie éolienne et photovoltaïque soit activement encouragé.
Le « quatorzième plan quinquennal » de pompage et de stockage de l’énergie a commencé ou a atteint 270 GW, ce qui a dépassé les attentes antérieures du marché. Le 13 juin, le People’s Daily a annoncé que plus de 200 projets de pompage et de stockage d’énergie seraient lancés dans 200 villes et comtés au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, avec un objectif de démarrage de 270 GW. La capacité installée initiale ci – dessus est de 36 GW 8 fois la capacité installée totale de stockage par pompage en Chine à la fin de 2021. Suggestions d’investissement: il est recommandé de se concentrer sur les nouveaux chefs de file de l’infrastructure énergétique: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ; Concentrez – vous sur les actions individuelles du circuit bipv: Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Jangho Group Co.Ltd(601886) .? En aval: le taux de croissance de l’investissement fixe dans la construction d’immobilisations a augmenté en mai, tandis que la baisse de l’investissement immobilier a réduit le capital: le solde m2 en mai était de 252,7 billions de RMB, et le financement social a augmenté de 2,79 billions de RMB. Le rythme d’émission de la dette spéciale en mai était beaucoup plus rapide que celui de la même période l’an dernier, et la dette d’investissement urbain a diminué de 7,2% d’une année sur l’ Du côté de l’investissement: de janvier à mai, l’investissement cumulé en immobilisations a augmenté de + 6,2% d’une année sur l’autre et l’investissement cumulé en immobilisations a augmenté de + 6,7% d’une année sur l’autre. Immobilier: en mai, l’investissement dans le développement immobilier était de – 7,8% d’une année sur l’autre, et la zone d’achat / vente de terrains a continué de diminuer; Infrastructure: l’investissement dans l’infrastructure (à l’exclusion de l’électricité) en mai a augmenté de 7,2% par rapport à l’année précédente; Industrie: en mai, les investissements en immobilisations dans l’industrie manufacturière et l’industrie minière ont augmenté de + 7,1% et + 14,3% d’une année sur l’autre. Grands projets: au 15 juin, 26 provinces avaient publié le montant des investissements dans les grands projets en 2022, avec un investissement total de près de 13,5 billions de RMB, soit une augmentation annuelle de 24,0% du montant total des investissements dans des provinces comparables.
En amont: le rapport des heures de démarrage de l’excavatrice en mai est de + 1,9% et le prix de l’acier diminue légèrement.
Matériaux de construction: 14 juin, indice composite des matériaux de construction 159,48, Rapport mensuel unique – 3,2%, par rapport à la même période de 21 ans – 6,2%; Les indices mensuels des prix du ciment et du verre ont été respectivement de – 8,7% et – 9,0%.
Vente au détail de matériaux de construction: de janvier à mai, le volume cumulé des ventes au détail de matériaux de construction et de décoration a atteint 69,7 milliards de RMB, soit une baisse de 2,4% par rapport à l’année précédente. Acier: le 15 juin, le rapport mensuel des prix unitaires de l’acier fileté, de la tôle moyenne, de la ligne haute et de l’acier rond a diminué respectivement de 4,7%, 3,3%, 4,8% et 4,9%.
Matériel de construction: en mai, les ventes d’excavatrices ont diminué de 44,8% d’une année sur l’autre, les heures de démarrage ont diminué de 17,1% d’une année sur l’autre et ont augmenté de 1,9% d’une année sur l’autre.
Gabarits en alliage d’aluminium: en mai, l’indice de développement des gabarits en alliage d’aluminium (IPM) était de 47,4%, et le rapport des anneaux a augmenté de 3,9 PCT, dont l’indice de production a augmenté de 1,8 PCT à 50% et l’indice des nouvelles commandes a augmenté de 3,6 PCT à 49,1%.
Suivi des plaques de montage
Politique: le 23 mai, le Comité central du PCC et le Conseil d’État ont publié le plan d’action pour la mise en œuvre de la construction rurale, soulignant que la construction rurale doit être encouragée en fonction des conditions locales et que les investissements dans le budget central seront activement soutenus. Le 25 mai, le Ministère des finances a publié des avis sur l’appui financier à la neutralisation des pics de carbone et a mentionné la promotion de l’application de bâtiments préfabriqués.
Commandes: 22q1 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) , Hangxiao Steel Structure Co.Ltd(600477)
Suivi du secteur de la construction d’immobilisations
Commandes des entreprises centrales de construction: de janvier à mai 2022, China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) De janvier à avril 2022, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Projets d’entreposage de PPP: en avril, le montant des nouveaux projets d’entreposage s’élevait à 77483 milliards de RMB, soit + 3,3% d’une année sur l’autre.
Conseils sur les risques
L’épidémie de covid – 19 en Chine a rebondi; La croissance des investissements dans les infrastructures n’a pas été aussi rapide que prévu; La croissance des investissements immobiliers n’a pas été aussi rapide que prévu; La perméabilité des bâtiments préfabriqués n’a pas augmenté comme prévu.
