L’élasticité élevée et la surévaluation de l’industrie de la fabrication photovoltaïque et de l’industrie des équipements photovoltaïques résultent en grande partie du remodelage de la valeur apporté par de nombreuses innovations technologiques perturbatrices dans le processus de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. Le mode de progrès technologique est divisé en innovation perturbatrice et innovation continue. Lorsque la technologie des cellules photovoltaïques passe de l’ère P à l’ère N, il y a un shunt technologique évident: la technologie de continuité représentée par topcon tout le chemin, la technologie et la technologie PERC dominante de l’ère P sont étroitement liées; Une autre technologie perturbatrice, représentée par hjt, présente de nombreux avantages en termes de performance, mais les lignes de production et les processus ne sont pas liés à l’ère PERC. À l’heure actuelle, la technologie hjt et topcon est entrée dans la phase de combat réel à l’extrémité de fabrication de la puce de batterie. Nous pensons que topcon, en tant que technologie de continuité de PERC, est une voie logique vers l’industrialisation, et la certitude à court terme est déjà apparue. D’un point de vue à moyen et à long terme, la technologie des piles hjt devrait se démarquer de la technologie des piles et devenir la principale technologie de l’industrie dans un certain temps.
Hjt, en tant que technologie perturbatrice, a encore quelques obstacles sur la voie de l’industrialisation à l’heure actuelle. Du point de vue technique: ① Le processus de base de la préparation de la batterie hjt a subi des changements essentiels. Pour les fabricants de piles en place, la capacité de production accumulée au cours de la dernière génération technologique deviendra un « fardeau» de la transformation technologique; La disposition des fabricants de puces de batterie en place dans la nouvelle direction technique et la précipitation nécessaire pour attendre la maturité du marché hjt; Certains des principaux R & D du fabricant de batteries PERC Times risquent d’être marginalisés à l’ère hjt. Du point de vue des coûts: Nous estimons que le coût de production d’une seule Watt de la batterie hjt (basée sur la puce de silicium M6) qui atteindra la production en 2022 sera encore supérieur de 0,1 yuan à celui de la batterie PERC principale. Pour le fabricant de la puce de batterie principale, la mise en service à grande échelle n’est pas économique temporairement. Ensemble, ces facteurs ont conduit les principaux fabricants de piles à l’heure actuelle à ne pas augmenter la production de hjt à grande échelle.
La technologie des piles hjt a une « masse mortelle » qui se démarque dans de nombreuses technologies des piles à l’avenir. Performance: ① par rapport à d’autres voies technologiques de la puce, l’efficacité de conversion photoélectrique est plus élevée et le coût de l’électricité de nivellement (lcoe) est plus faible, ce qui rend les futurs modules hjt plus acceptables dans le système de production d’énergie photovoltaïque; En tant que technologie au niveau de la sector – forme, la fusion avec la prochaine génération de piles Perovskite pour former des piles stratifiées est plus lisse et brise la catégorie des cellules solaires au silicium cristallin. Réduction des coûts: ① la batterie hjt soutient davantage la tendance au développement de la puce de silicium, ce qui devrait réduire considérablement le coût de la puce de silicium, qui est le premier coût de la puce de batterie, et frapper directement le point douloureux de l’industrie de la puce de batterie; L’industrialisation de la technologie du cuivre revêtu d’argent et la réduction des coûts de l’équipement peuvent également réduire le coût de production d’un seul Watt de la batterie hjt dans une certaine mesure. Les piles hjt devraient devenir une technologie rentable à l’avenir.
Conseils d’investissement: l’équipement est un meilleur circuit d’investissement pour l’ensemble de la chaîne industrielle photovoltaïque, l’équipement est en avance sur les produits de piles matures, le boom de l’industrie arrive, l’équipement est en avance. En ce qui concerne le lien entre l’équipement à puce de batterie, il est recommandé de prêter attention aux entreprises ayant une forte capacité de transformation industrielle et un avantage concurrentiel global évident: (1) Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) : hjt Equipment Representative Supplier for the whole Line, according to our Statistical Open Bidding and winning Bidding information, according to scale Calculation, since 2021, the company has more than 70% Market proportion of hjt Core Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) : l’équipement de base de la puce de batterie à l’ère PERC est le leader. La disposition de la route Multi – technologie correspond aux caractéristiques actuelles de développement de l’industrie. L’équipement exclusif topconpe Poly devrait gagner une part de marché plus élevée dans le domaine de la technologie de subdivision à l’avenir. Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) : pendant que la technologie perturbatrice de hjt est en plein essor, l’équipement de composants est coupé dans le circuit de l’équipement à puce de batterie de haute valeur pour saisir la période de fenêtre de certification de l’équipement au début de l’industrialisation de hjt, et le processus de microcristallisation se déroule sans heurt. Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) : leader mondial de l’équipement laser photovoltaïque, avec une part de marché mondiale de près de 80% dans l’ablation laser de la batterie PERC + dopage laser se. Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) : les principales entreprises chinoises de solutions complètes de laser et d’automatisation devraient être les premières à bénéficier de l’application à grande échelle de la technologie de dopage au bore laser topcon.
Indice de risque: les progrès de l’industrialisation et de la réduction des coûts de hjt sont inférieurs aux attentes; Hjt n’est pas la technologie finale de la puce photovoltaïque qui est détournée ou contournée par d’autres technologies de la puce; La capacité installée en aval est inférieure aux prévisions; Le détournement de la technologie entraîne un détournement de la valeur industrielle; L’itération technologique est trop rapide et les entreprises d’équipement en place ne répondent pas efficacement.
