Sous la forte pression inflationniste, la Fed a continué d’accélérer le resserrement monétaire. Le 16 juin, heure locale, la réunion de juin de la Fed sur les taux d’intérêt a annoncé une hausse de 75 points de base du taux de référence, la plus forte hausse unique en près de 28 ans. Le resserrement des anticipations a entraîné une nouvelle hausse des taux d’intérêt sur les bons du Trésor, qui sont passés de 2,9% en juin à un sommet absolu de 3,5% sur 10 ans au cours de la dernière décennie.
On a fait valoir que la hausse des taux d’intérêt sur les bons du Trésor réduirait la performance des actifs à risque, car les rendements des bons du Trésor sont généralement considérés comme l’ancrage des taux d’intérêt mondiaux sans risque. En outre, l’augmentation des taux d’intérêt de la dette américaine provoquera également un sentiment d’aversion pour le risque des capitaux étrangers, ce qui entraînera une plus grande volatilité des capitaux étrangers. Rétrospectivement, la hausse des taux d’intérêt de la dette américaine a été considérée par certains investisseurs comme un « facteur négatif » dans le processus d’ajustement du marché des actions a en février dernier et au premier trimestre de cette année.
Toutefois, depuis juin, dans le contexte d’une nouvelle forte hausse des taux d’intérêt de la dette américaine, le marché des actions a a connu une forte tendance à la hausse, sous l’impulsion de la valeur et du style de croissance, et les entrées de capitaux étrangers ont également été importantes. De toute évidence, les actions a se sont progressivement désensibilisées des facteurs externes tels que les taux d’intérêt de la dette américaine.
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En plus d’augmenter le taux de référence de 75 points de base, la Fed a fortement réduit ses prévisions de croissance du PIB à 1,7% en 2022 (contre 2,8% auparavant) et a relevé ses prévisions de chômage à 3,7% en 2022.
Les préoccupations concernant les perspectives économiques des États – Unis se reflètent directement sur les marchés des capitaux. L’indice s & P 500 a chuté de 20% cette année, tandis que le NASDAQ a chuté de près de 30%, le plus bas des principaux indices mondiaux.
Les taux d’intérêt de la dette américaine ont également augmenté. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé de 2,9% à un sommet de 3,5% ce mois – ci, dépassant le Sommet d’octobre 2018 pour atteindre son niveau le plus élevé depuis 2011. Haitong Securities Company Limited(600837) Liang Zhonghua, macroanalyste en chef, estime que le taux d’intérêt du Trésor américain devrait continuer d’augmenter à mesure que l’inflation augmente et que les taux d’intérêt continuent d’augmenter. Certains organismes d’outre – mer ont même fixé 4% à un niveau extrême pour la prochaine étape du rendement des bons du Trésor à 10 ans.
Face à toutes sortes d’incertitudes, l’Agence est devenue plus prudente dans son jugement sur les actions américaines au second semestre. HUANG Wentao, macroanalyste en chef de China Securities Co.Ltd(601066) « compte tenu de la position molle actuelle de Powell et du dilemme réel de la stagflation au cours du second semestre de l’année, l’efficacité de la communication entre la Fed et le marché est douteuse et la volatilité du marché pourrait encore s’accroître.
Dans un environnement où les actions américaines continuent d’atteindre le bas et les taux d’intérêt de la dette américaine continuent d’augmenter, la performance du marché des actions a depuis juin est éblouissante: l’indice composite de Shanghai a continué de rebondir et a atteint de nouveaux sommets cette semaine, augmentant d’environ 15% depuis son creux à la fin d’avril; Le style de croissance est un leader continu, le GEM et l’indice Sci – tech 50 ont tous deux augmenté de plus de 20% au cours de la même période.
En même temps, les investissements étrangers ont fortement reculé. Le capital de Beixiang n’a été vendu qu’un jour de négociation net depuis ce mois – ci, le reste montrant des entrées nettes. À la clôture des opérations le 16, les fonds de direction Nord ont acheté un montant net cumulé de 49 497 milliards de RMB ce mois – ci et 48 836 milliards de RMB cette année. Et du point de vue des actions individuelles, les secteurs de la nouvelle énergie, de la biomédecine et d’autres secteurs de croissance ont tous obtenu des positions plus élevées vers le nord et n’ont pas été touchés par la hausse des taux d’intérêt de la dette américaine.
Le 15 juin, le Bureau national de statistique a publié une série de données sur le fonctionnement de l’économie nationale en mai de cette année, dont un certain nombre de changements positifs ont confirmé la bonne dynamique de la reprise économique de la Chine. China International Capital Corporation Limited(601995) En mai, m2 et le financement social ont manifestement dépassé les attentes du marché, le taux de croissance annuel de m2 a atteint un sommet en 2020, reflétant l’intensification continue des politiques macroéconomiques.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Cependant, China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995) l’équipe de stratégie a déclaré que le sentiment du marché avait été corrigé lors de la récente reprise des actions a, tandis que le Fonds était relativement lâche et que les attentes en matière de soutien politique étaient toujours en place, ce qui a permis de résister à certaines fluctuations du marché d’Outre – mer et de démontrer la résilience. Mais si les marchés d’outre – mer étaient plus volatils sous le resserrement, cela pourrait poser un défi au marché chinois, et les actions a pourraient ne pas être unilatérales au second semestre.
