Au bas de l’évaluation historique, il est clair qu’il y a des possibilités à long terme depuis le début de l’année, sous l’influence de multiples attentes pessimistes du marché, telles que la géopolitique, les attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt, la situation épidémique, la légère baisse des expéditions d’électronique grand public et l’intensification du blocus des semi – conducteurs, la baisse du secteur de l’électronique a été plus élevée, avec une baisse d’environ 28% depuis le début de l’année (2 juin), le quantile d’évaluation étant à un niveau historiquement bas, et le niveau d’évaluation global du secteur (PE D’un point de vue à long terme, la science et la technologie dures ont un très large espace de croissance, en outre, les fabricants chinois sont censés réaliser la substitution domestique dans de nombreux domaines, certaines entreprises de haute qualité ont des possibilités d’investissement à long terme évidentes.
Semi – conducteurs: un esprit lumineux, attendant que les fleurs fleurissent
Le taux de croissance mensuel des semi – conducteurs dans le monde entier peut encore maintenir une croissance relativement élevée sous de nombreux types de moteurs terminaux en aval, et l’écart entre l’indice et les changements fondamentaux sous des perturbations à court terme met davantage l’accent sur le rapport coût – efficacité de la configuration de l’industrie. Nous nous attendons à ce que les entreprises chinoises continuent d’améliorer leur compétitivité et leur part de marché à l’avenir.
Électronique grand public: correction de l’évaluation, croissance agressive
Nous pensons que l’électronique grand public au cours du deuxième semestre de l’année a deux lignes principales d’investissement: la Sous – évaluation et la croissance élevée, et la sélection d’objectifs de haute qualité avec un soutien fondamental fort et des perspectives de développement à moyen et à long terme. Dans la Direction générale, il se concentre toujours sur les nouveaux terminaux et les nouvelles technologies. La direction à haute visibilité comprend l’électronique automobile, VR / AR, la chaîne industrielle Apple, l’écran pliant, etc. en outre, il se concentre sur la reprise des terminaux mobiles au cours du deuxième semestre et le processus de haut de gamme des marques chinoises.
Composants: demande de pilotes industriels et de nouvelles sources d’énergie, consommation en attente de réparation les composants passifs ont été évalués en raison de la faiblesse de la demande de produits informatiques et de l’obstruction de la logistique et de la production causée par la situation épidémique en Chine de l’Est. À l’avenir, les composants passifs MLCC, les condensateurs à film mince et les condensateurs électrolytiques en aluminium devraient encore produire des entreprises de haute qualité. Le deuxième moteur de croissance des fournisseurs dans le domaine du MLCC provient de la percée dans les produits de haute capacité et de conformité des véhicules de l’électronique grand public. Le condensateur à membrane s’accompagnera de la croissance d’applications telles que les nouveaux véhicules énergétiques, le photovoltaïque, l’énergie éolienne et la transmission directe flexible. Le fournisseur de condensateurs électrolytiques en aluminium devrait améliorer sa marge bénéficiaire en ouvrant la transmission des prix en aval.
Les résultats montrent que: du point de vue de la demande et du modèle de concurrence, et du point de vue de l’évaluation de la différenciation de la prospérité de l’industrie, il existe déjà une marge de sécurité plus élevée à mesure que les principales entreprises se rapprochent du bas du cycle historique de 1 pb. Lorsque la prospérité de l’industrie est rétablie, les possibilités d’investissement de l’industrie sont prometteuses. Du point de vue de la demande, la haute saison + les événements sportifs ont aidé l’industrie à se réchauffer au troisième trimestre; Du point de vue de la configuration, Samsung a quitté l’approvisionnement en LCD TFT et les fabricants sont entrés successivement dans le domaine des TI, ce qui pourrait devenir un processus de remaniement dans le domaine des TI au cours des deux à trois prochaines années.
Sujets de préoccupation recommandés:
Semi – conducteurs: Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Verisilicon Microelectronics (Shanghai) Co.Ltd(688521) , Ninestar Corporation(002180) , Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) , Sg Micro Corp(300661) , Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) , Wingtech Technology Co.Ltd(600745) ; Électronique grand public: Goertek Inc(002241) , shunyu Optics, xiaomi Group, Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) , Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) , Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) , Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) , Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) , Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Composants passifs: Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) , Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) , Hunan Aihua Group Co.Ltd(603989) , Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) ; Panel: Boe, TCL Technology, Shenzhen Sunnypol Optoelectronics Co.Ltd(002876) .
Conseils sur les risques
1. L’innovation des composants électroniques n’est pas aussi bonne que prévu;
2. La vitesse de remplacement domestique n’est pas aussi rapide que prévu.
