[marché de la semaine]
Shenwan agriculture, Forestry, Animal Husbandry and Fisheries Industry (4.57%), Shenwan Industry ranking (1 / 28); Shanghai Stock Index (0,97%), Shanghai Shenzhen 300 (1,65%), Small and Medium 100 (1,18%);
[points de vue fondamentaux]
Industrie aquacole
Nous pensons que le pire moment du cycle porcin est passé, avec une tendance à la hausse. Retracez l’histoire de la plaque, chérissez l’intervalle de broyage du fond du cycle porcin, suggérez une disposition positive de la plaque.
À long terme, le pire moment du cycle est passé, avec des virages verticaux et une tendance à la hausse. L’offre et la demande sont considérées comme étant passées par le pire moment du cycle. Du côté de l’offre: Les truies reproductrices de ce cycle ont commencé à se désintégrer à partir du Sommet de 45,64 millions de truies en juin 2021, et le Sommet de la production d’engrais a été atteint en avril. Côté demande: avril est également la période de consommation la plus basse de l’année. En raison de la récurrence de l’épidémie en mars – avril, la demande de nourriture et de boissons a été considérablement réduite, la demande étant généralement à son plus bas niveau au cours des dernières années. La désaffectation de la capacité de production de l’industrie n’est pas réalisée du jour au lendemain, la situation du marché peut tourner en rond, mais la tendance est à la hausse. Tout d’abord, le début d’une forte période de production porcine nécessite une réduction de 20% de la productivité des truies, alors que cette réduction de la productivité n’est que d’environ 8%. À la fin du mois de mai, 41,92 millions de truies pouvaient être élevées dans tout le pays, soit 102,2% des 41 millions de truies conservées normalement, et l’approvisionnement futur était encore assuré. Deuxièmement, au cours des derniers mois, avec la récupération des bénéfices de l’industrie et l’augmentation de l’humeur du marché à la fin de l’année, l’humeur de la capacité de maquillage est forte. Selon Chung Yi Consulting, la capacité de reproduction des truies en mai a augmenté de 1,23% par rapport à l’année précédente. Par conséquent, 23q1 avec la fin de la haute saison, le prix du porc peut être sous pression. Toutefois, avec la poursuite de la contraction de la capacité de production de certains organismes d’élevage soumis à des pressions financières, la tendance générale du cycle devrait être à la hausse.
À court et à moyen terme, les prix des porcs devraient continuer de se redresser. Tout d’abord, au cours du deuxième semestre de l’année dernière, le taux de survie des truies de l’industrie a diminué de façon significative, ce qui correspond à une baisse significative des porcelets nouveau – nés de la fin de l’année 21 au début de l’année 22. Selon les données de Chongyi, le nombre de porcelets vivants dans la portée industrielle a diminué de 10,7% en février 22 ans par rapport à octobre 21 ans. Par conséquent, l’offre globale de porcs d’engraissement dans l’industrie a diminué de façon significative au cours des derniers mois. Deuxièmement, après le festival de printemps de 22 ans, l’industrie a connu une accélération de l’humeur, une baisse excessive à court terme et une reprise progressive des attentes du marché à un stade ultérieur. Selon Chongyi Consulting, les porcs commerciaux de l’industrie ont augmenté de 18,03% par rapport à mars (facteur vacances), puis ont diminué de 1,63% et 1,46% par rapport à avril et mai respectivement. Troisièmement, d’un point de vue historique, avril – août est le mois où les prix des porcs se réchauffent au milieu de l’année. Nous avons choisi les années de la période normale de 13 à 18 ans, les prix des porcs ont montré des fluctuations saisonnières significatives et les prix des porcs ont augmenté au milieu de la plupart des années de l’échantillon. (voir ci – dessous à gauche)
Sur le plan commercial, chérissez la zone inférieure du cycle porcin et suggérez une disposition positive. Du point de vue de la grande période, la plaque porcine se trouve actuellement dans la zone où la fluctuation du fond a atteint le fond. Le pire moment du cycle est passé et il y aura probablement encore des hauts et des bas à l’avenir, mais la tendance générale est à la hausse. En ce qui concerne la performance historique des capitaux propres, le marché des capitaux a tendance à réagir à l’avance avant le début du cycle. Assurez – vous de chérir la fenêtre de configuration de la période de broyage du fond étape par étape. (voir ci – dessous à droite)
[cycle porcin de 14 à 18 ans] le niveau le plus bas avant le début du cycle, la capacité de production de l’industrie n’a pas été complètement déminée (point élevé – 6,52%), mais la tendance de la plaque a commencé progressivement. À un niveau inférieur à celui du cycle de 15 ans, la désindustrialisation de la capacité de production de l’industrie a pris fin (un niveau plus élevé de – 19,41%) et l’indice de l’élevage (CITIC) a augmenté de 83,4% par rapport au niveau précédent.
[cycle porcin de 18 à 22 ans] le niveau le plus bas avant le début du cycle, la capacité de production de l’industrie n’a pas été complètement déminée (point élevé – 12,63%), et la tendance de la plaque a commencé progressivement. Au cours de la période de 19 ans, l’indice de l’élevage (CITIC) a augmenté de 22,5% et de 52,9% respectivement au cours du mois suivant.
En outre, il est recommandé d’accorder une attention soutenue aux possibilités d’investissement offertes par la hausse du cycle d’élevage dans le secteur de la protection des animaux. Les raisons sont les suivantes: 1) L’inversion du cycle du porc entraîne une amélioration des bénéfices de l’élevage, une augmentation de la demande de protection dynamique et l’inversion de l’industrie de la protection dynamique. Du point de vue de l’évolution historique de la plaque, il existe une grande cohérence entre le marché des porcs et celui de la plaque de protection des animaux (voir la figure de gauche ci – dessous), et le démarrage de la plaque de protection des animaux est légèrement en retard, ce qui est conforme à la logique de la transmission des bénéfices industriels. D’un point de vue vertical, l’évaluation globale de l’industrie de l’assurance – automobile a atteint un niveau historiquement bas avec un rapport coût – efficacité élevé. L’indice du concept de santé animale de Wande, PE – TTM, est tombé à son plus bas niveau depuis 10 ans. D’un point de vue horizontal, il existe également un rapport coût – efficacité par rapport au rapport d’évaluation des entreprises d’assurance automobile à l’étranger. Le géant mondial de l’assurance automobile zoetis a une moyenne de PE d’environ 42 fois sur cinq ans. Bien qu’il existe encore des lacunes dans les capacités de base en matière de recherche et de développement, de services et d’autres capacités des entreprises chinoises d’assurance automobile, les entreprises chinoises ont également un potentiel d’explosion dans la subdivision de l’assurance automobile en remplacement des entreprises nationales et l’expansion des entreprises à l’étranger, et Le rapport coût – efficacité de l’évaluation est important. Concentrez – vous sur les objets pertinents de la plaque de protection dynamique Pulike Biological Engineering Inc(603566) etc.
En ce qui concerne les poulets de chair, nous pensons que les fondamentaux de l’offre et de la demande de poulets à plumes jaunes pousseront le cycle du marché à la hausse. Du côté de l’offre, les pertes d’élevage à long terme au cours de la période précédente ont entraîné une réduction significative de la capacité de production de l’industrie. Les parents de poulets de chair à plumes jaunes sont à un niveau inférieur depuis près de quatre ans. Dans l’ensemble, les poulets de chair à plumes jaunes seront à leur plus bas niveau au cours des dernières années. À l’extrémité de la demande, l’extrusion de remplacement de la demande de poulet de chair à plumes jaunes s’atténuera progressivement jusqu’à ce que le marché des porcs vivants et d’autres protéines animales atteigne son niveau le plus bas. En outre, la consommation de volaille vivante a été entièrement digérée au cours des deux dernières années et la plaque de poulet de chair à plumes jaunes devrait connaître un cycle favorable. Concentrez – vous sur Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) , Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) et d’autres sujets connexes.
Les principales recommandations du secteur de l’aquaculture sont les suivantes: [ Muyuan Foods Co.Ltd(002714)
Agriculture: l’offre et la demande mondiales de céréales sont tendues ou se poursuivent. Selon les prévisions de l’USDA concernant l’offre et la demande mondiales de céréales pour la campagne 22 / 23, la production mondiale de céréales devrait diminuer de 28,23 millions de tonnes pour la campagne 22 / 23, ce qui représente la plus forte baisse de la production au cours des trois dernières années. En ce qui concerne les stocks, on s’attend à ce que les stocks mondiaux de céréales diminuent de 20,58 millions de tonnes à la fin de l’exercice 22 / 23, soit la plus forte baisse des stocks au cours de la dernière décennie. En ce qui concerne la comparaison entre les stocks et les ventes, le rapport entre les stocks et les ventes de céréales dans le monde devrait atteindre 28,1% en 22 / 23, soit – 0,7 PCTs d’une année sur l’autre, le niveau le plus bas depuis 2018.
La situation en Russie et en Ukraine exerce également une pression sur l’approvisionnement mondial en engrais. En 2021, la Russie était le plus grand exportateur mondial d’engrais azotés et le deuxième fournisseur mondial de potasse et de phosphate. La potasse russe représente environ 20% de l’offre mondiale, tandis que les exportations russes et bélarussiennes représentent environ 40% des exportations mondiales totales de potasse. L’incertitude de la situation en Russie et en Ukraine a apporté beaucoup d’incertitude au commerce d’exportation des ressources agricoles, comme les engrais chimiques.
Nous pensons que la situation en Russie et en Ukraine et l’impact du climat continueront probablement d’influer sur la production alimentaire mondiale globale. En outre, compte tenu du fait que la situation en Russie et en Ukraine n’est pas encore claire et que la chaîne d’approvisionnement dans le contexte de l’épidémie mondiale doit encore être réparée, Il existe encore un risque que les coûts des intrants agricoles, tels que les engrais chimiques et les pesticides, continuent d’être élevés et que l’approvisionnement du commerce alimentaire soit perturbé. En ce qui concerne les transactions, il est suggéré de prêter attention aux possibilités d’investissement dans les secteurs de la plantation, de l’industrie des semences et de la circulation des ressources agricoles.
L’industrie des semences est confrontée à une occasion historique de « superposition en trois étapes ». Au cours de la période de politique générale, le 8 juin, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales a publié la norme nationale d’examen et d’approbation des variétés de soja génétiquement modifié (essai) et la norme nationale d’examen et d’approbation des variétés de maïs génétiquement modifié (essai), qui ont été officiellement mises à l’essai. Au cours de la période industrielle, les prix des céréales en vrac ont continué d’être élevés, la volonté des agriculteurs de cultiver des céréales a augmenté, les stocks de semences de maïs et de riz et l’offre et la demande ont été optimisés, ce qui a favorisé le boom de l’industrie des semences. Au cours de la période technique, la sélection biologique de 22 ans devrait être popularisée.
On s’attend à ce que le programme de promotion de la sélection biologique soit clair: 1) La version inférieure du programme ne concerne que la promotion de la région du Yunnan en Mongolie intérieure; La version moyenne popularise également les principales zones de production de maïs du Nord – est sur la base de la version basse; La version haute sera entièrement libérée. À notre avis, compte tenu de la détermination de l’État à promouvoir la revitalisation de l’industrie des semences et de la situation actuelle en matière de plantation, il y a une grande probabilité que la version chinoise soit finalement mise en place.
À moyen et à long terme, nous sommes fermement optimistes quant aux perspectives de l’industrie nationale des semences et à l’amélioration fondamentale des entreprises liées à l’industrie des semences. Sous la bannière de la revitalisation de l’industrie des semences, l’itération et le remodelage de l’industrie sont effectués de haut en bas, ce qui est très certain. L ‘« itération » est l’itération de la technologie de sélection biologique. Les politiques relatives aux OGM et à l’édition génétique continuent d’être mises en oeuvre, ce qui montre la détermination et l’intensité des politiques. Le « remodelage » est le remodelage de la structure de l’industrie. Lors de la Conférence nationale sur la promotion de l’excellence des entreprises de l’industrie des semences, l’accent a été mis une fois de plus sur « l’excellence et le renforcement d’un groupe d’entreprises de premier plan de l’industrie des semences qui ont La capacité d’intégrer l’innovation et de s’adapter aux exigences du marché, afin de créer une force de base pour la revitalisation de l’industrie des semences ». Les entreprises « du haut vers le bas » signifie que la politique, le système, la réglementation et l’application de la loi seront mis en oeuvre dans le cadre de la revitalisation de l’industrie des semences, et les fondamentaux de l’ensemble de l’industrie s’amélioreront de plus en plus.
En ce qui concerne les transactions, nous croyons que, bien que l’encaissement de l’industrie ait un cycle temporel, la revitalisation de l’industrie des semences est continue et certaine. Le cycle d’encaissement entraînera in évitablement un règlement « impétueux » des fonds, ce qui entraînera des fluctuations, mais il offrira également des possibilités d’allocation « à long terme » des fonds.
Recommandation clé: accorder une attention particulière aux entreprises de caractères dominants de la sélection biologique [ Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ], [ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) ] et aux entreprises de variétés dominantes [ Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ].
Industrie des animaux de compagnie: l’industrie des animaux de compagnie est un circuit de haute qualité qui répond aux tendances du développement social et de la consommation. Selon le livre blanc sur l’industrie chinoise des animaux de compagnie, l’industrie chinoise des animaux de compagnie a une taille de marché de 100 milliards de RMB et un taux de croissance annuel composé de près de 20%. À l’heure actuelle, les géants étrangers détiennent des parts de marché plus élevées dans des segments tels que les aliments pour animaux de compagnie et les soins médicaux en Chine. Nous croyons que la marque de l’entreprise d’agence nationale s’accélérera sans cesse, que la compréhension et l’approfondissement des canaux traditionnels et modernes de la Chine auront un avantage comparatif, que l’industrie des animaux de compagnie sera confrontée à des possibilités de substitution nationales et que nous continuerons de suivre et d’accorder une attention particulière.
Principales recommandations: les principaux acteurs de l’industrie chinoise des aliments pour animaux de compagnie [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ], [ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673)
Industrie des céréales et du pétrole: influencée par le cycle Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Nous croyons qu’avec l’amélioration marginale de la pression cyclique du côté des coûts – à l’avenir Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Mettre l’accent sur la gestion intégrée de la chaîne d’approvisionnement et l’exploitation des principales entreprises.
Recommandation clé: le chef de file des céréales et de l’huile qui devrait être en mesure de développer l’ensemble des activités de cuisine [ Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ].
Conseils sur les risques: la reprise économique n’est pas à la hauteur des attentes, des épidémies, etc.
