Combien les géants des produits de base ont – ils gagné au cours de ce cycle?
Récemment, un certain nombre d’entreprises de produits de base ont divulgué les dernières données financières. Glencore, le géant du commerce des produits de base, a déclaré que son département marketing afficherait un ebit semestriel ajusté de plus de 3,2 milliards de dollars et qu’il avait atteint un plafond annuel de 2,2 à 3,2 milliards de dollars pour ses prévisions de revenus annuels. Trafigura, un autre géant des produits de base, a déclaré qu’elle avait réalisé des bénéfices semestriels records. Au cours des six mois terminés à la fin de mars, le Groupe a réalisé un bénéfice net de 2,7 milliards de dollars, en hausse de 27% d’une année sur l’autre, avec des volumes records dans les deux secteurs clés du pétrole et des métaux.
Wang Hongyan, analyste des métaux à Huaan Securities Co.Ltd(600909) , a déclaré au premier journaliste financier que les bénéfices records des sociétés de produits de base susmentionnées étaient dus à leur forte accumulation dans les domaines de la logistique, des ressources minérales et des finances, à l’exception du cycle des produits de base lui – même qui a entraîné une hausse des prix des produits de base. « mais avec l’atténuation de la crise de la chaîne d’approvisionnement et l’augmentation des taux d’intérêt de la Fed, il pourrait être plus difficile pour eux d’obtenir de tels résultats à nouveau. Il a dit.
Pourquoi la performance s’améliore – t – elle?
En ce qui concerne les raisons pour lesquelles les résultats se sont améliorés, Glencore a déclaré qu’ils étaient principalement motivés par des facteurs tels que la volatilité des marchés des produits de base, les perturbations de l’offre et les conditions physiques tendues du marché. Trafigura a déclaré qu’après l’escalade du conflit russo – ukrainien, la chaîne d’approvisionnement est confrontée à des pressions sans précédent et que les acheteurs continuent de se tourner vers Trafigura pour aider à réorganiser la chaîne d’approvisionnement.
Wang Hongyan estime également que les entreprises susmentionnées ont des avantages évidents dans la chaîne d’approvisionnement. En cas de crise dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, elles peuvent utiliser cet avantage pour acheminer les produits de base vers le monde entier.
Sur le marché mondial des produits de base, Trafigura est l’une des rares entreprises à intégrer la chaîne industrielle et la logistique mondiale. L’entreprise fournit des services complets de chaîne industrielle à ses clients par l’intermédiaire du mode « achat – entreposage – transport – livraison », ce qui favorise grandement le développement de ses activités commerciales. Trafigura possède et exploite 28 ports, terminaux, entrepôts et moyens de transport dans 20 pays du monde, selon les données de Trafigura.
En plus de l’étiquette des négociants, les négociants en produits de base ont également des stocks importants de minéraux en amont, a déclaré M. Wang. Lorsque l’offre sur le marché des produits de base est limitée, ils peuvent fournir un soutien en nature en temps opportun. « en outre, avec la double identité de commerçant et de producteur, les entreprises de produits de base susmentionnées peuvent également ouvrir la chaîne industrielle et exercer un contrôle sur le marché.»
Selon les données de Glencore, la production de cuivre et de zinc de Glencore représente environ 6% et 10% du marché mondial, ce qui en fait le troisième et le premier producteur mondial de cuivre et de zinc. Entre – temps, l’entreprise produit également du charbon à moteur et d’autres types d’énergie. En 2022, la compagnie prévoit produire environ 1,11 million de tonnes, 1,01 million de tonnes et 121 millions de tonnes de cuivre, de zinc et de charbon.
Au cours des dernières années, Glencore a constamment augmenté les prix des produits de base tels que le charbon à moteur. À l’heure actuelle, la compagnie a révisé à la hausse ses lignes directrices sur les prix rajustés mixtes pour le premier semestre de son portefeuille de charbon, qui sont passées de 32,8 $la tonne en février à 82 à 86 $la tonne.
M. Wang a également déclaré que l’autre force de ces entreprises de produits de base réside dans le secteur financier. D’une part, ils disposent de liquidités suffisantes pour soutenir leurs opérations et leurs investissements dans le secteur financier. Pour les institutions de négociation dont les flux de trésorerie sont moins abondants, la pression est plus forte en raison des exigences du marché en matière de marge supplémentaire. D’autre part, les entreprises susmentionnées peuvent également accroître leurs bénéfices par l’effet de levier financier.
En règle générale, le montant de la marge versée par un négociant en période de fluctuation normale des prix de transaction est généralement de 50 millions d’euros, mais le montant supplémentaire peut maintenant être 10 fois plus élevé en une journée. RBC Capital Markets, une institution financière, s’attend à ce que l’entreprise maintienne une rentabilité élevée en période de ralentissement économique et à ce que Glencore soit en tête de l’industrie en matière de rendement des liquidités.
Glencore a déclaré qu’elle s’attendait à ce que les « conditions plus normales du marché » reviennent au cours du deuxième semestre. Néanmoins, les bénéfices de l’entreprise pour cette année devraient dépasser de loin le bénéfice record de 3,7 milliards de dollars réalisé l’an dernier par ses activités commerciales. Citibank prévoit que le secteur commercial de Glencore générera des revenus annuels d’au moins 5 milliards de dollars.
Pour sa part, Jeremy Weir, Directeur général de Trafigura, a déclaré que les prix des produits de base pourraient augmenter « paraboliquement » plus tard cette année, ce qui continuerait d’améliorer ses résultats.
Selon Wang Hongyan, Glencore et Trafigura pourraient encore en bénéficier au cours du deuxième semestre de l’année, mais pas nécessairement comme ils le font actuellement. « la raison en est que les chaînes d’approvisionnement mondiales montrent maintenant des signes d’atténuation, de sorte que les avantages de la chaîne d’approvisionnement des géants des produits de base susmentionnés ne seront pas évidents. Entre – temps, la hausse des taux d’intérêt de la Fed resserrera la liquidité des marchés financiers ou affectera les prix des produits de base.»
Au début de juin, le taux de change au comptant des conteneurs a chuté d’environ 26% par rapport à son sommet historique de septembre, selon Drewry Shipping Consultants, un Institut de recherche sur le marché. Cette semaine, le Comité fédéral d’ouverture des marchés (FOMC) de la Réserve fédérale a décidé d’augmenter de 75 points de base la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, la plus forte augmentation unique depuis 1994.
À long terme, les revenus et les bénéfices des géants des produits de base sont déterminés par l’offre et la demande sur le marché, a déclaré M. Wang. Ces géants des produits de base n’ont pas seulement des métaux industriels traditionnels comme le cuivre et le zinc, mais aussi des ressources minérales comme le cobalt et le nickel nécessaires à la transformation énergétique. Le volume actuel du marché mondial des nouveaux véhicules énergétiques signifie qu’ils pourraient bénéficier de la transition énergétique.
À l’heure actuelle, le marché des nouveaux véhicules énergétiques est préoccupé par la pénurie de métaux essentiels pour les batteries, tels que le cobalt, le lithium et le nickel. Les données de l’Institut Cobalt montrent que la demande mondiale totale actuelle de cobalt est de 175000 tonnes et que l’offre de cobalt extrait est de 160000 tonnes. L’offre mondiale de cobalt devrait augmenter en moyenne de 8% par an entre 2024 et 2026, tandis que la demande devrait augmenter de plus de 12%.
L’Institut cobalt a également affirmé que, du côté de l’offre, l’approvisionnement en cobalt est très concentré dans des endroits géographiques précis et dans des entreprises particulières. Près des trois quarts de l’approvisionnement mondial en cobalt extrait provient de la République démocratique du Congo. En 2021, la production de cobalt du pays était de 118000 tonnes. En République démocratique du Congo, Glencore domine la production de cobalt.
Dans le même temps, les commandes de métaux non ferreux des entreprises de produits de base ont été garanties par les entreprises en aval. En avril, GM a signé un contrat de fourniture de cobalt avec Glencore. Tesla a également accepté d’acheter du nickel à une mine néo – calédonienne appartenant en partie à Trafigura.
Cependant, Li gongfeng, analyste de Commodity Discovery, un fonds minier européen, a averti que l’exploitation minière est très incertaine et que si les risques du projet ne sont pas bien maîtrisés, les bénéfices des entreprises minières seront affectés. « l’industrie minière investit trop longtemps, moins de cinq ans, plus de dix ans. Au cours de ce processus, elle sera confrontée à des changements de politique des administrations locales, à des prêts bancaires défavorables et à d’autres événements. Derrière cela, les personnes ayant une forte capacité de gestion sont les plus susceptibles de réussir.» Il a dit au premier journaliste financier.
