Reprise des bénéfices + baisse de l’évaluation, augmentation de la valeur de la répartition des secteurs
Le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information et cinq autres ministères ont émis des avis pour encourager les appareils ménagers à se rendre à la campagne. Le 17 juin 2022, cinq ministères, dont le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information, ont publié des lignes directrices sur la promotion d’un développement de haute qualité de l’industrie légère, soulignant qu’il est nécessaire d’orienter la consommation de produits verts et d’encourager la mise en œuvre d’appareils ménagers intelligents verts Dans les zones rurales et l’échange d’anciens contre de nouveaux lorsque les conditions le permettent. Contrairement à la série 2008 – 2012 d’appareils ménagers qui ont été envoyés à la campagne, cette série d’appareils ménagers a été menée au niveau local dans une large mesure et a mis davantage l’accent sur la promotion de la chaîne industrielle des appareils ménagers verts et intelligents. Dans le contexte de la reprise de l’immobilier, l’utilisation d’appareils ménagers à la campagne contribue à la reprise de la demande, tandis que l’orientation verte et intelligente contribue également à l’augmentation du prix moyen des appareils ménagers. Du point de vue de la mise en œuvre de la politique actuelle, les subventions au Guangdong, à Shenzhen, au Shandong et à Beijing sont relativement importantes. En ce qui concerne 2022q2, les bénéfices du secteur des appareils ménagers ont augmenté + l’évaluation est faible, et le meilleur moment d’allocation approche progressivement. Reprise des bénéfices: la politique de croissance stable a été soutenue et la demande d’appareils ménagers s’est progressivement stabilisée; En ce qui concerne les coûts, on s’attend à ce que la base de recouvrement augmente, que la pression sur les coûts en amont diminue marginalement sur 22 ans et que les bénéfices s’améliorent. Sous – évaluation: l’évaluation globale de PE des stocks d’appareils ménagers de base est légèrement inférieure à la moyenne historique. Il est recommandé de mettre l’accent sur trois lignes principales: (1) Les chefs de file traditionnels qui bénéficient d’une reprise fondamentale et Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ; Petits appareils électroménagers bénéficiant de la reprise économique de la Chine et de l’atténuation de facteurs externes tels que le taux de change et le transport maritime, en prêtant attention à Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ; Pour les appareils ménagers émergents à forte prospérité, les objets pertinents sont Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Fondamentaux: l’immobilier est sous pression jusqu’au Sommet de l’étape, les ventes intérieures de climatiseurs devraient afficher des résultats positifs données immobilières: la zone de vente de nouvelles maisons de janvier à mai était de – 23,6% d’une année sur l’autre, la baisse du taux de croissance s’est encore accrue. De janvier à mai 2022, les ventes de logements commerciaux ont diminué de 23,6% par rapport à la même période en 2021. Raisons de l’analyse: 1) L’effet de rayonnement répété de l’épidémie de Shanghai a gravement entravé les ventes de logements dans l’est de la Chine, ce qui a entraîné la perte du principal moteur de croissance des ventes de logements commerciaux dans tout le pays; Bien que le niveau actuel des politiques ait publié intensivement de nouvelles politiques, mais n’ait pas encore atteint la période de récolte des résultats, les acheteurs de maisons sont toujours dans l’état d’attente générale, et la faible performance des ventes du marché immobilier dans diverses régions affecte davantage la confiance des entreprises immobilières dans l’investissement immobilier. En ce qui concerne l’avenir, les ventes et les investissements immobiliers continueront d’être à la baisse et le marché a besoin d’une politique de croissance stable plus vigoureuse pour rétablir les attentes. De janvier à mai 2022, la superficie des nouveaux logements a diminué de 30,6% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une grave épidémie. De janvier à mai 2022, la zone de construction de la maison est de – 1,0% d’une année sur l’autre; La superficie des maisons achevées a été de – 15,3% d’une année sur l’autre. Production et commercialisation d’appareils ménagers: (1) climatisation: en ce qui concerne la livraison de l’usine, 15,63 millions d’unités de climatisation domestique ont été expédiées en mai (YOY – 1,6%), dont 9,37 millions d’unités de climatisation domestique (YOY + 6,7%), la politique de croissance stable a été soutenue, tandis que l’atténuation de la situation épidémique et l’approche de la haute saison estivale, les attentes de la demande du marché ont conduit à une volonté suffisante de préparation des fournisseurs de canaux et à une reprise des ventes intérieures de climatisation; En mai, 6,25 millions d’unités de climatisation ont été exportées (YOY – 12,0%), le taux de croissance annuel a été négatif, mais la quantité absolue est restée élevée. Vente au détail: en avril, le volume et le volume des ventes au détail de climatiseurs à tous les canaux étaient de – 15,4% / – 10,5% d’une année sur l’autre, et de – 57,0% / – 57,2% d’une année sur l’autre en 2019, sous l’influence de la logistique nationale bloquée et du ralentissement du marché immobilier. En ce qui concerne les prix, les prix en ligne et hors ligne ont continué d’augmenter en mars, respectivement + 7% / + 15% d’une année sur l’autre; Électricité de chef: en avril, le volume / volume total des ventes au détail de hottes à huile dans tous les canaux était de – 21% / – 12% d’une année sur l’autre et de – 30% / – 21% d’une année sur l’autre; Réfrigérateur & machine à laver: en avril, le volume / volume total du réfrigérateur était de – 5,6% / – 6,9% par rapport à la même période en 19 ans, soit – 14,9% / – 14,9%; en avril, le volume / volume total du réfrigérateur était de – 21,0% / – 16,9% par rapport à la même période en 19 ans, soit – 24,1% / – 20,8%. Appareils propres: en avril, le volume / volume des ventes de tous les canaux d’appareils propres était de – 16,7% / – 8,5% par rapport à l’année précédente, le volume / volume des ventes au détail en ligne était de – 16,2% / – 8,0% par rapport à l’année précédente, le volume / volume des ventes au détail hors ligne était de – 22,5% / – 11,9% par rapport à l’année précédente, et le volume / volume des ventes de tous les canaux était de + 2,0% / + 37,7% par rapport à la même période en 2019.
Conseils sur les risques: les ventes immobilières sont inférieures aux attentes; Augmentation substantielle du coût des matières premières; La monnaie locale s’est fortement appréciée.
