Questions:
Le Service national des postes a publié les derniers chiffres de mai pour l’industrie de la livraison express. En mai, le volume d’affaires des entreprises nationales de services Express a atteint 9,24 milliards d’unités, en hausse de 0,2% par rapport à l’année précédente; Les revenus des entreprises se sont élevés à 87,22 milliards de RMB, en hausse de 0,9% par rapport à l’année précédente.
Les sociétés cotées ont publié leurs données d’exploitation pour le mois de mai. En mai, S.F.Holding Co.Ltd(002352) Yunda Holding Co.Ltd(002120) le volume d’affaires a diminué de 7,9% et le prix unitaire a augmenté de 23,3% d’une année sur l’autre; Yto Express Group Co.Ltd(600233) le volume d’affaires a augmenté de 5,8% d’une année sur l’autre et le prix unitaire a augmenté de 23,2% d’une année sur l’autre; Sto Express Co.Ltd(002468) le volume d’affaires a augmenté de 8,1% et le prix unitaire a augmenté de 23,2% d’une année sur l’autre.
Guoxin Transportation points de vue: 1) la croissance du volume d’affaires de l’industrie de l’express a été endommagée en mai, avec un taux de croissance de + 0,2%, principalement en raison de l’impact négatif sur l’exploitation de l’express causé par le blocage de la prévention et du contrôle de l’épidémie dans de nombreux endroits représentés par Shanghai, mais la situation nationale de prévention et de contrôle de l’épidémie s’est progressivement améliorée en mai, et l’exploitation de l’industrie de l’express a également commencé à accélérer la reprise, de sorte que la croissance du volume d’affaires de l’industrie a été positive en Dans le contexte de la réglementation et du contrôle, la guerre des prix dans l’industrie de l’express a maintenu une tendance modérée, mais en mai, les coûts d’exploitation de l’express ont augmenté en raison de l’épidémie, et les prix des billets individuels dans l’industrie ont également maintenu un niveau élevé, en baisse de 4,9% par rapport à l’année précédente, et la baisse est restée faible. Grâce à l’amélioration progressive de la prévention et du contrôle des épidémies à l’échelle nationale et à la reprise accélérée des opérations de livraison express, les données d’exploitation de la société de livraison express en mai ont également été considérablement restaurées, le volume d’affaires de la société de livraison express en mai a augmenté de 4,4% d’une année sur l’autre et les activités de livraison express à temps ont également été redressées d’une année sur l’autre; Le volume d’affaires de yunda, Yuantong et Shentong en mai était respectivement de – 7,9%, + 5,8%, + 8,1% d’une année sur l’autre. En raison de l’éclosion du parc logistique de yunda Shanxi Taiyuan en avril et de l’éclosion du réseau de Beijing Changyang en mai, le taux de reprise du volume d’affaires était plus faible que celui des autres pairs; Comme l’épidémie a entraîné une hausse des coûts d’exploitation des services de messagerie, les prix des billets uniques de yunda, Yuantong et Shentong ont augmenté de façon significative d’une année sur l’autre, respectivement de + 23,3%, + 23,2%, + 23,2%. Conseils en matière d’investissement: l’impact de l’épidémie est ponctuel, et la demande de livraison express à court terme est plus limitée que disparue. Nous pensons que la demande de livraison express devrait rebondir après la fin de ce cycle d’épidémie. Depuis le 1er juin, Shanghai a été libérée et est entrée dans la phase de reprise complète de la production. Le 3 juin, la prévention et le contrôle de la situation épidémique à Pékin sont également entrés dans la phase de nettoyage dynamique. La logistique Express nationale a accéléré le retour à la normale. Pendant les vacances du Festival du bateau dragon du 3 au 5 juin, environ 940 millions de colis express ont été collectés dans tout le pays, en hausse de 17% par rapport à la même période de l’année dernière. Dans l’hypothèse où l’ampleur et la durée de l’épidémie nationale de cette année sont contrôlables, les bénéfices d’un seul billet de la société Tongda devraient augmenter sensiblement et les bénéfices devraient augmenter rapidement; Pour shunfeng, la capacité globale de l’entreprise est suffisante pour répondre aux besoins de développement des entreprises à long terme. Nous prévoyons que les dépenses en capital de l’entreprise diminueront considérablement et que le taux d’utilisation des actifs sera amélioré en 2022. L’entreprise continuera de bénéficier des avantages d’optimisation des coûts découlant du financement à quatre réseaux et de l’exploitation raffinée. Les résultats de l’entreprise en 2022 devraient être considérablement corrigés. Continuer de recommander Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) et S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Commentaires:
Volume d’affaires de l’industrie: la situation nationale en matière de prévention et de contrôle des épidémies s’est améliorée et le volume d’affaires a été corrigé comme prévu en mai.
Dans le contexte de l’épidémie de 2020, la croissance de l’industrie de l’express est restée remarquable au premier semestre de 2021, mais avec la faible consommation de commerce électronique au deuxième semestre de 2021, la croissance de l’industrie de l’express a commencé à diminuer progressivement. En fin de compte, le volume d’affaires de l’industrie de la livraison express a augmenté de 30% tout au long de l’année 2021, la croissance étant tombée à 15,8% au quatrième trimestre. Le taux de croissance de janvier à février 2022 a légèrement augmenté par rapport à l’année précédente, mais en raison de l’éclosion nationale à la mi – mars et à la fin de mars, l’éclosion a eu un impact négatif sur la consommation en ligne et les opérations de livraison express. En raison de l’amélioration progressive de La situation nationale de prévention et de contrôle de l’éclosion en mai, nous avons constaté que le volume des ventes au détail en ligne de marchandises physiques en Chine a également augmenté à + 5,7% d’une année sur l’autre en mai (contre – 5,2% en avril), et que le volume des affaires de l’
Prix de l’industrie: les prix unitaires de l’industrie ont considérablement augmenté à court terme en raison de l’épidémie
Dans le contexte de la réglementation et du contrôle, la guerre des prix de l’industrie de l’express a maintenu une tendance modérée. En raison de l’augmentation considérable des prix dans la région de Yiwu l’année dernière, Yiwu et d’autres régions clés représentées par Chaoshan ont formé un écart de prix évident cette année. L’ajustement récent de l’écart de prix entre différentes régions par l’industrie a conduit à un certain redressement des prix à Yiwu, qui appartient à l’ajustement structurel des prix. Actuellement, la concurrence des prix dans l’industrie est encore rationnelle. En mai, en raison de l’impact de l’épidémie, l’efficacité opérationnelle de l’express a diminué et les coûts d’exploitation ont augmenté, et les prix des billets individuels de l’industrie ont également été maintenus à un niveau élevé, en baisse de 4,9% par rapport à l’année précédente, la baisse étant restée faible. L’indice cr8 de l’industrie était de 84,6 en mai, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Commentaires sur les données d’exploitation de la compagnie Express en mai
S.F.Holding Co.Ltd(002352) : en mai, S.F.Holding Co.Ltd(002352) Grâce à l’amélioration de la situation nationale en matière de prévention et de contrôle des épidémies et à la reprise progressive des opérations de livraison express, le volume des opérations logistiques de livraison express de la société a été positif d’une année sur l’autre en mai et les opérations de livraison express à temps ont également été positives d’une année sur l’autre.
Yunda Holding Co.Ltd(002120) : le volume d’affaires a diminué de 7,9% d’une année sur l’autre en mai, et le prix d’un seul billet a augmenté de 23,3% d’une année sur l’autre. En raison de l’éclosion du parc logistique yunda Shanxi Taiyuan en avril et de l’éclosion du réseau Changyang à Beijing en mai, le taux de reprise du volume d’affaires est plus faible que celui des autres pairs; En raison de la flambée des coûts d’exploitation de l’express causée par l’épidémie, les prix des billets individuels de l’entreprise ont augmenté de façon significative d’une année sur l’autre, soit + 23,3% d’une année sur l’autre.
Yto Express Group Co.Ltd(600233) : le volume des affaires a augmenté de 5,8% et le prix d’un billet a augmenté de 23,2% d’une année sur l’autre en mai. Grâce à l’amélioration de la situation nationale en matière de prévention et de contrôle des épidémies et à la reprise progressive des opérations de livraison express, le volume d’affaires de Yuantong a été positif d’une année sur l’autre. En raison de la flambée des coûts d’exploitation de l’express causée par l’épidémie, les prix des billets individuels de l’entreprise ont augmenté de façon significative d’une année sur l’autre (+ 23,2%).
Sto Express Co.Ltd(002468) : le volume des affaires a augmenté de 8,1% et le prix d’un billet a augmenté de 23,2% d’une année sur l’autre en mai. Grâce à l’amélioration de la situation nationale en matière de prévention et de contrôle des épidémies et à la reprise progressive des opérations de livraison express, le volume d’affaires de Shentong s’est redressé d’une année sur l’autre; En raison de la flambée des coûts d’exploitation de l’express causée par l’épidémie, les prix des billets individuels de l’entreprise ont augmenté de façon significative d’une année sur l’autre (+ 23,2%).
Conseils en matière d’investissement:
L’impact de l’épidémie est ponctuel, et la demande de livraison express à court terme est plus limitée que disparue, nous pensons qu’une fois l’épidémie terminée, la demande de livraison express devrait rebondir. Depuis le 1er juin, Shanghai a été libérée et est entrée dans la phase de reprise complète du travail et de la production. Le 3 juin, la prévention et le contrôle de l’épidémie à Beijing sont également entrés dans la phase de nettoyage dynamique. La situation nationale de prévention et de contrôle de l’épidémie a continué à s’Améliorer et la logistique Express a également accéléré le retour à la normale. Pendant les vacances du Festival du bateau dragon du 3 au 5 juin, environ 940 millions de colis express ont été collectés dans tout le pays, en hausse de 17% par rapport à la même période l’année dernière. Dans l’hypothèse où l’ampleur et la durée de l’épidémie nationale de cette année sont contrôlables, les bénéfices d’un seul billet de la société Tongda devraient augmenter sensiblement et les bénéfices devraient augmenter rapidement; Pour shunfeng, la capacité globale de l’entreprise est suffisante pour répondre aux besoins de développement des entreprises à long terme. Nous prévoyons que les dépenses en capital de l’entreprise diminueront considérablement et que le taux d’utilisation des actifs sera amélioré en 2022. L’entreprise continuera de bénéficier des avantages d’optimisation des coûts découlant du financement à quatre réseaux et de l’exploitation raffinée. Les résultats de l’entreprise en 2022 devraient être considérablement corrigés. Continuer de recommander Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) et S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Conseils sur les risques:
L’évolution de l’épidémie est incertaine, la demande de commerce électronique est inférieure aux prévisions et la concurrence industrielle s’intensifie.
