Résumé des investissements:
Marché:
L’indice immobilier des actions a (Shenwan Real Estate) a augmenté de – 0,31% (0,17% la semaine dernière) Cette semaine (6,13 – 6,17), tandis que l’indice immobilier des actions a (Wande all a) a augmenté de 1,76% (3,01% la semaine dernière); L’indice immobilier H – share (Crescent Real Estate Leading Index) a augmenté de – 3,64% (2,32% la semaine dernière) et l’Indice H – share (Hang Seng) a augmenté de – 3,35% (3,43% la semaine dernière). La performance des secteurs a et h de l’immobilier cette semaine a été plus faible que celle du grand marché.
Fondamentaux de l’industrie:
La réparation des ventes sur le marché est remarquable. D’après les données, la superficie cumulée des ventes de logements commerciaux dans 41 villes (6,1 ~ 6,16) était de – 29,2% d’une année sur l’autre et de – 41,5% d’une année sur l’autre le mois dernier; La superficie des maisons d’occasion vendues dans 14 villes (6,1 ~ 6,16) était de – 7,7% d’une année sur l’autre et de – 22,5% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Le cycle de désintégration tend à être stable. D’après les données, le cycle de désindustrialisation des logements commerciaux dans 15 villes (jusqu’à 6,16) est de 847 jours, comparativement à 829 jours le mois dernier.
La tendance à la baisse du marché foncier s’est ralentie. D’après les données, l’année en cours (jusqu’à 6,19) dans 100 grandes et moyennes villes a enregistré des transactions de construction de terrains de – 37,5% d’une année sur l’autre et de – 35,9% d’une année sur l’autre la semaine dernière;
Le taux de prime de transaction foncière de 100 grandes et moyennes villes (6,13 ~ 6,19) était de 7,0% cette semaine et de 5,8% la semaine dernière; Le prix total cumulé des transactions foncières dans 100 grandes et moyennes villes cette année (jusqu’à 6,19) était de – 58,3% d’une année sur l’autre et de – 56,3% d’une année sur l’autre la semaine dernière.
Le financement reste faible. D’après les données, l’échelle d’émission des obligations immobilières nationales (6,1 ~ 6,19) a atteint – 72,9% d’une année sur l’autre et – 3,0% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle d’émission des obligations immobilières à l’étranger (6,1 ~ 6,19) était de – 69,7% d’une année sur l’autre et de – 75,0% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle de financement des fiducies (6,1 ~ 6,19) a totalisé – 90,4% d’une année sur l’autre et – 78,8% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Stratégie d’investissement:
Le 20 juin, la ville de Zhengzhou a publié les mesures provisoires de mise en œuvre de la réinstallation des billets de chambre dans le cadre du projet de reconstruction du district de dapenghe de la ville de Zhengzhou afin de clarifier la portée applicable, les récompenses et les politiques préférentielles de la réinstallation des billets de chambre. Xinyang, Xuchang, Ezhou, Shaoxing et d’autres villes explorent également la politique des « billets de Chambre ». La politique des « billets de Chambre » permet non seulement aux personnes expropriées de choisir davantage de modes de réinstallation, mais aussi aux personnes expropriées qui choisissent la réinstallation axée sur le marché d’obtenir plus de subventions et de préférences, tout en réduisant la pression financière sur la démolition des politiques locales. Pour l’industrie, on s’attend à ce que la politique des « billets de Chambre » accélère la promotion de l’ancienne réforme et de la réforme des hangars et accélère la libération de la demande de logement des résidents.
La réparation du côté des ventes en juin est remarquable, nous croyons que la réparation du côté de l’offre et de la demande est en cours. Du côté de la demande, avec la stabilisation de la macro – économie, la mise en œuvre continue de la politique de « croissance stable » et l’introduction continue de la politique d’encouragement du côté de la demande, la demande sera progressivement libérée des villes à haute énergie, ce qui entraînera une stabilisation progressive des ventes. Du côté de l’offre, en ce qui concerne le marché foncier, les gouvernements locaux assoupliront modérément la limite des prix, réduiront les exigences en matière de construction, abaisseront le seuil de vente aux enchères ou libéreront activement des parcelles de haute qualité, laissant aux entreprises immobilières un espace de profit raisonnable. Avec le pic du Service de la dette des entreprises immobilières dans le passé et la mise en œuvre de la politique de sauvetage des entreprises immobilières, les problèmes de financement des entreprises immobilières devraient s’atténuer progressivement. On s’attend également à ce que le marché foncier commence à se redresser de façon stable grâce au soutien des entreprises d’État et à la capacité et à la volonté de réinvestir des entreprises privées.
Nous recommandons continuellement: 1) Les principales entreprises centrales de haute qualité qui ont une capacité nationale et globale de développement, et nous recommandons Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) . Nous croyons que l’avantage de crédit favorisera les principales entreprises centrales à obtenir des avantages sur les marchés des terres et des acquisitions. La capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion d’améliorer encore la part de marché lorsque la demande reprendra. Prendre racine dans les régions à haut niveau et étendre activement à l’ensemble du pays les chefs de file des entreprises d’État locales de haute qualité. Il est recommandé de suivre continuellement l’immobilier Yuexiu. Nous pensons que les principales entreprises publiques locales qui cultivent profondément des zones à haut niveau d’énergie ont à la fois la stabilité des performances et la croissance future. À l’heure où les entreprises privées sont confrontées à des orages à grande échelle et perdent leur capacité d’acquérir des terres, les chefs de file locaux des entreprises publiques devraient rattraper leur retard dans le processus de liquidation de l’industrie en raison de la capacité d’expansion de la contre – tendance causée par la stabilité du marché de base et l’avantage financier de l’agriculture profonde dans les régions à haut niveau. Il dispose d’un système d’exploitation de haute qualité, d’un développement stable de l’activité principale et d’une propriété mixte et d’entreprises immobilières privées dans le domaine de l’exploitation et des services immobiliers. Il est recommandé de China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait la tête de l’entreprise immobilière stable de l’entreprise centrale, s’étend progressivement aux entreprises privées stables, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées stables.
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
