Le fond de l’étape de la pelle est progressivement dégagé. Le point culminant du cycle actuel de l’excavatrice s’est produit en avril 2021, puis a commencé à entrer dans la phase de croissance négative. Il a chuté de 2021m5 à 2022m5 pendant un an. Étant donné que la croissance des ventes de l’excavatrice a commencé à être négative à partir de 2021m5, la pression d’angle d’une année sur l’autre a diminué à partir de 2022m6, et le volume absolu des ventes de l’excavatrice est également entré près de 20000, et la pression de croissance d’une année sur l’autre a diminué.
Du point de vue cyclique, il y a encore de la pression. La demande d’excavatrices provient de la quantité de construction (infrastructure + immobilier + investissement minier), et l’offre d’excavatrices provient de la quantité conservée. Si l’augmentation de la quantité de construction peut entraîner la vente d’excavatrices supplémentaires, la question centrale à résoudre est de savoir où se trouve le taux de charge des excavatrices existantes. Du point de vue du cycle d’inventaire, l’industrie a procédé à un réapprovisionnement « excessif» sous la perturbation de la situation épidémique en 2020. Selon l’estimation de la durée de vie de neuf ans, le nombre d’excavatrices détenues en Chine à la fin de 2021 était d’environ 1,4 million. Rappelant la relation entre le nombre d’excavatrices détenues en 2006 – 2021 et le montant total de la construction d’immobilisations, de l’investissement immobilier et de l’investissement minier, on peut calculer que le montant de l’investissement réalisé par une seule excavatrice en 2011 était de 21 millions de RMB, qui était également le Plus tard, l’indice a commencé à rebondir jusqu’à l’excavatrice près de 29 millions de RMB en 2016, mais il a continué à augmenter jusqu’à 30 millions de RMB en 2017 en raison de l’augmentation de l’investissement cette année – là qui a dépassé l’augmentation de la capacité d’occupation de l’excavatrice, puis a commencé à entrer dans la voie descendante. En 2021, l’indice est tombé à 25 millions de RMB et n’a pas atteint la position de 0,29 – 0,3 en 2016 – 2017. Par conséquent, du point de vue du cycle, les ventes d’excavatrices sont toujours sous pression.
La situation actuelle est similaire à celle de la fin de décembre au début de 2013. Position similaire: 2012 et cette année sont les mêmes que la première année où le point culminant de l’excavatrice a chuté. Le point culminant du dernier cycle de la Chine est apparu dans 2011m42011m5 – 2012m10 après 18 mois de baisse, la pression de base globale élevée a été soulagée en 2012, et la chute de l’excavatrice a commencé à diminuer dans 2012m10 d’une année sur l’autre. Le point culminant du cycle de la Chine dans ce cycle est apparu dans 2021m32021m4 – 2022m5 pendant 14 mois de baisse cumulative, et plus la chute est importante, La pression de descente annuelle suivante diminue; Les politiques macro économiques sont similaires: la crise de la dette souveraine dans la zone euro et le taux de chômage élevé aux États – Unis en 2011 ont eu un impact considérable sur les exportations de la Chine. En raison de l’insuffisance de la dynamique de croissance endogène de l’économie chinoise, la production et les ventes d’automobiles ont continué d’osciller autour de la croissance zéro. Influencées par l’arrivée à échéance des politiques de subventions pour les appareils ménagers, l’échange d’anciens contre de nouveaux et les économies d’énergie, la croissance de La production et des ventes des principaux produits d’appareils ménagers a diminué, la réglementation et la réglementation immobilières ont été supprimées et la croissance globale n’a pas beaucoup changé. L’État exige que les grands projets du 12e plan quinquennal soient mis en œuvre dans les délais prévus et qu’un certain nombre de projets mondiaux et dynamiques soient lancés dès que possible. Le taux de croissance des investissements dans les infrastructures est passé de – 2,4% en février 2012 à 25,6% en mars 2013. La situation actuelle est similaire, à l’heure actuelle, la pression globale sur l’investissement immobilier est grande, la construction d’immobilisations ou devenir le point de départ de l’économie nationale de soutien.
La croissance stable de ce cycle pourrait être similaire à celle de la fin de 2008 à 2009. En mars 2022, il a été proposé que l’objectif de croissance du PIB pour 2022 soit d’environ 5,5%, avec un taux de croissance de 4,8% au premier trimestre. La pression de croissance pourrait encore être forte au deuxième trimestre en raison de l’impact de l’épidémie, et la pression au deuxième semestre. Par analogie avec 2008 – 2009, le taux de croissance trimestriel du PIB de la Chine en 2008 a chuté trop rapidement dans le contexte de la crise financière. En octobre 2008, la politique des « quatre billions de yuans» a été publiée. En janvier 2009, il a été proposé que l’objectif de croissance du PIB pour cette année – là était de 10%, tandis que le taux de croissance du Q1 n’était que À la mi – 2009, les investissements dans les infrastructures et l’immobilier ont connu une croissance rapide. À l’heure actuelle, comme l’émission subséquente d’obligations d’État et l’ouverture de lignes de crédit bancaires stratégiques, la construction d’immobilisations devrait stimuler les ventes de machines de construction.
Suggestions d’investissement: se concentrer sur les possibilités de rebond, se concentrer sur les robinets Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) et les robinets de pièces Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) .
Conseils sur les risques: l’intensité de la politique est inférieure aux attentes, l’estimation des stocks est erronée et les exportations à l’étranger sont inférieures aux risques prévus.
