1. Dans le rétablissement de la confiance du marché, la plaque tournante, les produits de masse rebondissent considérablement. Les boissons alimentaires ont augmenté de 2,72% au niveau de l’industrie lundi, dépassant de 1,75% l’indice composite de Shanghai (+ 0,97%). L’amélioration marginale de la situation épidémique, la mise en œuvre de politiques favorables, la reprise sociale nulle en mai, l’afflux net continu de capitaux étrangers, la rotation des plaques, les stocks bénéficiaires de l’épidémie de biens de masse et les stocks endommagés par l’épidémie ont rebondi de façon significative. Les produits à base de viande ont enregistré la plus forte hausse de 6,59% dans tous les sous – secteurs, suivis des collations et des aliments transformés, avec respectivement 4,37% et 4,11%. En ce qui concerne les actions, Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 24,12%), Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (+ 17,37%), Shanghai Jinfeng Wine Company Limited(600616) (+ 14,75%), Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 12,89%), Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (+ 10,39%) ont été les principaux gagnants.
2. Quels signaux l’Assemblée des actionnaires de Maotai a – t – elle émis?
Assurer la réalisation de l’objectif de croissance annuelle de 15%, maintenir un développement de haute qualité et créer une entreprise cotée de classe mondiale. Ding xiongjun, Président du Conseil d’administration, a prononcé un discours sur le thème « belle vie, désir de beauté » et a souligné que Maotai devrait avoir la posture de « désir de beauté » à l’étape actuelle: ① réaliser un grand pas en avant vers un développement de haute qualité avec la réforme, l’innovation et Le projet « étancher la soif ». L ‘« Espoir » est de renforcer continuellement la confiance, les « quatre potentiels de base » de Maotai sont de gagner continuellement la confiance la plus forte à l’avenir, et l’unité des employés actuels et de la chaîne d’approvisionnement apporte également la confiance et le soutien de Maotai. En ce qui concerne l’avenir, nous suivrons la voie du développement à cinq voies avec « cinq plus et cinq États – Unis ». La Ligne bleue est meilleure: adhérer à la « vitesse + qualité » et accélérer le processus de modernisation de Maotai. La Ligne verte est plus belle: faire de Maotai un véritable modèle industriel et un leader de référence de “Green Water and Green Mountain is Jinshan Silver Mountain”. La ligne blanche stimule l’industrie de l’esthétique: une série de « coups combinés » de développement de haute qualité sont joués autour de la « réforme, création et construction ». La ligne pourpre est plus belle: autour de “l’extrême de la culture du vin”, renforcer la confiance culturelle et faire “Maotai +” + Maotai “profond. La ligne rouge met davantage l’accent sur les États – Unis et la ligne rouge: maintenir la ligne de base et la ligne rouge en matière de sécurité et de protection de l’environnement.
Le marché a une compréhension plus intuitive de l’attitude sincère de Maotai. L’Assemblée des actionnaires est la troisième fois que le Président Ding communique avec le marché, poursuivant ainsi le style de présentation hors papier. Avant l’Assemblée, le Président ding a conduit l’équipe de direction à rendre visite aux actionnaires et aux investisseurs, et a eu un échange franc et a écouté les opinions. Les investisseurs et les actionnaires ont tous deux ressenti l’importance et l’attitude attentionnée de la nouvelle équipe de gestion à l’égard du marché des capitaux.
La gouvernance d’entreprise s’est nettement améliorée et la direction a activement cherché à apporter des changements. Maotai poursuit toujours la haute qualité de l’alcool. Actuellement, l’industrie de l’alcool est confrontée à une nouvelle tendance à la consommation. Les habitudes de consommation des jeunes sont plus à la mode et personnalisées. Maotai poursuit activement le changement. La Direction fait activement progresser la réforme du marketing. Depuis que le Président ding a pris ses fonctions, une série de mesures ont été prises, telles que l’augmentation des canaux de vente directe, le lancement de nouveaux produits tels que Maotai 1935 et trésors, la mise en ligne de la nouvelle sector – forme de commerce électronique Maotai et la recherche et le développement de crème glacée Maotai. Jusqu’à présent, I Maotai a enregistré 17 millions d’utilisateurs et réalisé un chiffre d’affaires de 3 à 4 milliards de RMB, qui est devenu l’un des canaux importants.
3. À court terme, nous devrions être optimistes quant aux possibilités de rebond global du secteur de l’alcool et continuer à recommander Maotai + sous – haut de gamme régional. Depuis le début de l’année, nous avons mis l’accent sur les possibilités d’investissement de Maotai, et les deux principaux jugements ont été réalisés étape par étape: (1) Cette année et l’année prochaine devraient être des années accélérées, avec une grande certitude de rendement. Nous nous attendons à ce que le taux de croissance de Maotai cette année soit de 20% +: 1) L’entreprise a clairement indiqué l’objectif du taux de croissance de 15% du chiffre d’affaires total cette année, et Q1 a établi une base de croissance pour le rendement annuel. Volume: selon le calcul de la production en 2018, la quantité d’alcool de base disponible à la vente devrait augmenter de 10 à 15% cette année. Prix: augmentation de la part des ventes directes, augmentation des prix des produits autres que Feitian, lancement de nouveaux produits et autres mesures visant à promouvoir le prix moyen. L’entreprise continue de promouvoir la réforme du marketing et les dividendes devraient être libérés. Après son entrée en fonction, M. Ding a activement encouragé la réforme du marketing et a activement innové pour changer. Depuis l’année dernière, il a successivement annulé l’ordre de déballage, annulé les sociétés de marketing de groupe et pris de nombreuses mesures. En outre, à l’heure actuelle, Maotai a augmenté les prix de l’ensemble de la ligne, à l’exception de Feitian, qui a récemment lancé Feitian 53% vol100ml de produits emballés, avec un prix de 399 yuans, ce qui équivaut à une augmentation des prix déguisée. L’évaluation de Maotai peut encore être améliorée si les primes de prix sont encaissées. La bulle d’évaluation de l’entreprise a été fondamentalement digérée, la performance s’est accélérée pour être bonne, actuellement pour la zone inférieure, la disposition positive est recommandée. À l’heure actuelle, le secteur de l’alcool est toujours en train de rebondir, le marché s’attend à une situation épidémique et à des résultats au deuxième trimestre, et l’évaluation est revenue à un niveau plus faible. Nous sommes optimistes quant aux possibilités de rebond de l’alcool sous la rotation du secteur du marché, et Nous continuons de recommander Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) + l’alcool sous – haut de gamme régional.
Les données sociales nulles d’avril et mai ont été légèrement meilleures que prévu dans l’ensemble. Bien que la restauration ait été affectée de façon répétée par la situation épidémique à court terme, la tendance à long terme a été positive. En mai, les données de la société zéro ont été publiées, le total de la société zéro a chuté de 6,7% d’une année sur l’autre, ce qui a légèrement dépassé les attentes, avec une baisse de 4,4 PCT d’une année sur l’autre, et la reprise globale de la consommation s’est améliorée. En ce qui concerne l’industrie moléculaire, les revenus de la restauration ont diminué de 21,1% d’une année sur l’autre en mai, et les taux de croissance annuels des céréales, des huiles, des aliments, des boissons et du tabac et de l’alcool ont été respectivement de 12,3%, 7,7% et 3,8%, soit une augmentation de 2,3%, 1,7% et 10,8 PCT d’une année sur l’autre. Du point de vue de la structure, sous l’impulsion de l’allongement du temps à la maison, les céréales, les huiles, les aliments, les boissons et d’autres biens de consommation avec l’attribut de stockage ont augmenté considérablement. En ce qui concerne la restauration, certaines régions ont encore été touchées par la lutte contre l’épidémie en mai, et la restauration hors ligne n’est pas évidente. En raison de la forte transmission du virus d’Omicron, la semaine dernière, une épidémie d’agrégation s’est produite à Pékin, la restauration multirégionale à Shanghai a de nouveau cessé de manger en salle, l’épidémie à court terme dans certaines parties de la région est encore répétée. Toutefois, l’impact de l’épidémie sur la restauration s’est progressivement affaibli et il existe des possibilités d’amélioration marginale de la gestion de la restauration et des stocks individuels de la chaîne d’approvisionnement en amont.
5. Le point d’inflexion de la reprise de la consommation est apparu, l’évaluation du secteur a de la place pour la réparation, prêter attention à l’amélioration du rendement des stocks endommagés par l’épidémie. Cette semaine, le secteur des produits de masse s’est renforcé, les dommages causés par l’épidémie et les stocks bénéficiaires de l’épidémie ont augmenté ensemble, principalement pour quatre raisons: 1) le style du marché est en mouvement, l’évaluation du secteur est relativement faible; Le pire moment pour les stocks endommagés par l’épidémie est passé, le point d’inflexion de la consommation est apparu et certaines données mensuelles sur les stocks de restauration ont été corrigées; Les stocks bénéficiaires de l’épidémie ont une forte certitude au deuxième trimestre et une forte élasticité des résultats; La base de rendement de la plupart des actions a encore diminué au cours du deuxième semestre et la hausse des coûts a chuté à un niveau élevé. Il est recommandé de saisir l’occasion de rebondir dans l’ensemble du secteur, de continuer à prêter attention à l’amélioration marginale du rendement à mesure que l’impact de l’épidémie s’atténue et que l’élan de croissance à long terme est suffisant, et que les attentes pessimistes reflètent pleinement les principales actions, telles que Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Entre – temps, compte tenu du fait que les prix de certaines matières premières sont encore élevés cette année, nous continuerons d’optimiser les variétés ayant une forte capacité de résistance à l’inflation et une forte certitude de performance, telles que Chacha Food Company Limited(002557) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ,
6. Mise à jour des points de vue de l’industrie et de l’entreprise:
1 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) : au 10 juin, le prix national du porc / porc a augmenté à environ 15,9 yuan / kg et 22,0 yuan / kg (en hausse d’environ 3,8 / 3,0 yuan par rapport au point le plus bas à la fin du mois de mars respectivement), et l’écart de prix moyen de la tête est tombé à – 53,5 yuan / kg. Cependant, l’entreprise a réservé suffisamment de stocks de viande congelée à bas prix pour faire face à la volatilité, et l’effet de synergie de l’achat causé par le porc importé a eu peu d’impact sur L’impact de la dépréciation des stocks a été largement éliminé et l’entreprise s’attend à ce que les bénéfices du secteur chinois de l’abattage soient inversés cette année, en particulier au deuxième et au troisième trimestre, ce qui contribuera à l’élasticité des résultats. La quantité et le prix des produits à base de viande sont restés relativement stables. Avec l’amélioration de la prévention et du contrôle de l’épidémie, la situation logistique bloquée dans certaines régions au début de la période a été atténuée.
La capacité de l’entreprise à lisser le cycle porcin est renforcée, la libération des bénéfices par tonne de produits à base de viande + l’inversion des bénéfices d’abattage, la forte certitude de la performance, le cours des actions a une marge de sécurité, il est suggéré de prêter attention.
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) : récemment, la société a tenu une Assemblée générale des actionnaires pour répondre aux préoccupations des investisseurs sur trois aspects: 1) Performance récente: la société a été touchée par la situation épidémique en mars – avril, la demande à l’extrémité B était faible et la logistique a été bloquée, la société a ajusté La stratégie du produit de manière flexible et a organisé l’expédition entre les usines pour s’assurer que la demande de plats préfabriqués, de vêtements frais verrouillés et de nouilles de riz a augmenté rapidement. Compte tenu de la nécessité de reconstituer les stocks dans certaines régions en mai, les revenus devraient augmenter rapidement en mai. Perspectives de coûts: certaines matières premières telles que les huiles et les graisses et les protéines de soja sont encore à un niveau élevé, mais le coût des principales matières premières, comme le poulet et le porc, a diminué, le Surimi de poisson a légèrement diminué et le coût global a montré une tendance à la baisse. La ligne de développement à long terme de la cuisine préfabriquée est plus claire: l’entreprise a clarifié l’orientation des produits et la direction de la production de canaux de la cuisine anjing et de M. congelé. La cuisine anjing se concentre sur les produits de cuisson à la vapeur et de friture et adopte le mode de production propre. L’entreprise a envoyé des cadres supérieurs expérimentés pour diriger l’équipe de la cuisine anjing. À l’avenir, l’entreprise se concentrera sur la force du marché de bout en bout B de l’entreprise et espère réaliser une croissance rapide avec la fission de canaux. M. congelé choisit plus de produits avec une forte universalité de saveur, prenant la cuisine Sichuan – Hunan comme chef de file, et introduit progressivement des plats tels que le poisson mariné, le boeuf bouilli, le poulet de champ au poivre mariné et le poulet épicé, en mettant l’accent sur le C – end à l’avenir. Compte tenu de l’amélioration de la demande et de la baisse des coûts, on s’attend à ce que les résultats du deuxième trimestre de l’entreprise connaissent une croissance rapide, tandis que la direction de la force de production des plats préfabriqués devient de plus en plus claire et qu’elle devrait stimuler la croissance globale à long terme.
7. Notation de l’industrie et stratégie d’investissement: dans l’ensemble, la tendance à la stabilité et à l’amélioration de l’industrie de l’alcool reste inchangée, et la logique sous – haut de gamme continue d’être mise en œuvre; Le moment le plus pessimiste pour les produits de masse est passé, et la valeur d’investissement des principales entreprises a été soulignée après la baisse de l’évaluation. Sur cette base, nous maintenons la cote de l’industrie des aliments et des boissons comme « recommandé ».
Liqueur: recommandée Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) , etc.
Produits de masse: recommandé Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chacha Food Company Limited(002557) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
Recommandation à court terme Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) .
8. Conseils sur les risques: 1) La situation épidémique affecte le rétablissement des canaux de restauration moins que prévu; La fluctuation macro – économique entrave la vitesse d’escalade de la consommation; 3) Les changements de politique industrielle entraînent une concurrence accrue; Augmentation substantielle des prix des matières premières; Mettre l’accent sur le rendement de l’entreprise ou ne pas répondre aux attentes; Incidents liés à la sécurité alimentaire, etc.; En cas d’incompatibilité entre les documents et données mentionnés dans le présent document et l’annonce de la société, l’annonce de la société l’emporte.
