Conseils en matière d’investissement
Thème spécial de la semaine: rétroaction de l’Assemblée générale des actionnaires des principales sociétés. Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : l’entreprise dispose de « quatre potentiels de base »: protection unique de l’origine, colonie microbienne non reproductible, technologie de brassage unique héritée de milliers d’années, ressources de liqueur de base de haute qualité stockées à long terme. Au niveau de l’innovation, l’entreprise a lancé sept nouveaux projets dans sept domaines, quatre nouveaux produits, la construction continue de la sector – forme I Maotai, en outre, la construction de projets tels que la phase I de Xi Shui tongmin a été lancée. Du côté des produits, l’entreprise accorde plus d’attention au contrôle de la qualité dans la construction hiérarchique non standard de Maotai, et la matrice de prix est plus claire pour répondre à la demande de 1000 yuans + divers types de consommation. Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) : les produits de nouilles C et de riz se sont bien comportés. Avec le contrôle progressif de la situation épidémique, le développement au cours du deuxième semestre est prometteur. La sélection des plats préfabriqués est axée sur l’universalité et la reproductibilité. Après itération, les produits congelés se concentrent actuellement sur la cuisine Sichuan – hunan. La cuisine Anji se concentre principalement sur les collations et les produits de conditionnement, en utilisant les avantages des canaux pour créer des produits explosifs. Au niveau des coûts, la situation est revenue à la normale à la mi – mai en raison de l’impact des obstacles au transport sur les coûts en avril. Le principe de la fusion et de l’acquisition d’entreprises est de combler les lacunes, en particulier dans la chaîne d’approvisionnement qui peut apporter des avantages, et de s’identifier à la culture de la sécurité.
Liqueur: l’humeur de la plaque a continué de se réchauffer depuis le festival. Nous pensons que la principale raison en est que la prévention et le contrôle des épidémies dans de nombreux endroits ont réduit les contraintes sur les scénarios de consommation et amélioré l’humeur de la consommation. Du point de vue des données, bien que les données de mai sur les services sociaux et les services de restauration soient encore sous pression, la tendance à l’amélioration est claire. Sur la base de l’heure actuelle, nous suggérons encore de saisir la double ligne principale: 1) la ligne principale déterministe. Bien que l’amélioration du rapport de l’anneau soit évidente, le rythme de libération du pouvoir de consommation doit encore être observé dans le contexte de la perturbation ponctuelle persistante de l’épidémie de stress macro – économique. Ligne principale de réparation élastique. Les activités commerciales antérieures, les banquets, etc., sont influencés par la gestion et le contrôle des scènes, et une partie de la demande peut être compensée si la situation de récupération est meilleure après le festival. Il est recommandé de prêter attention au leader immobilier et au bas de gamme élastique.
Bière: la production nationale de bière a atteint – 5,2% d’une année sur l’autre de janvier à mai et – 0,7% d’une année sur l’autre de mai, ce qui a permis de réaliser la logique de reprise; Sichuan de janvier à mai + 8,2% d’une année sur l’autre et de mai + 6,7% d’une année sur l’autre, l’impact de l’épidémie est limité. Cette semaine, Qingdao chunsheng a changé de porte – parole, H2 chunsheng Big Bottle a changé d’emballage pour augmenter les prix. Nous pensons que la bière est en tête de liste dans la logique de réparation de l’épidémie, principalement parce que la reprise de la demande en haute saison est plus évidente (base basse + amélioration du temps), le coût est relativement contrôlable, la conduction de l’augmentation des prix au début est suffisante, et l’élasticité des bénéfices sera libérée plus rapidement chaque trimestre.
Produits laitiers: D’après les données en ligne et hors ligne, l’ensemble des mois d’avril à mai a été endommagé, mais le rapport mensuel de mai s’est amélioré. Les ventes de terminaux d’Ely se sont redressées depuis juin et l’impact de l’épidémie a progressivement diminué. Dans l’ensemble, la demande de produits laitiers est relativement forte. Si l’épidémie est bien maîtrisée dans l’ensemble au cours du deuxième semestre de l’année, nous prévoyons que le taux de croissance des revenus de l’année entière sera maintenu à environ deux chiffres grâce à la relance du deuxième semestre. À l’heure actuelle, Yili et Mengniu sont au – dessus de 20 fois, la marge de sécurité est plus forte, les fondamentaux de Q2 sont normaux, et Q3 devrait s’améliorer marginalement.
Synthèse des aliments: 1) collations: la négociation de la demande et le contrôle des coûts sont relativement robustes, l’impact global de la situation épidémique n’est pas grand, mais a également catalysé la demande de stockage à domicile dans une certaine mesure. Après plus d’un an de polissage des nouveaux produits et canaux de ganyuan, la rétroaction des ventes mobiles d’avril à mai est bonne. La hausse des prix de l’an dernier a largement compensé la pression sur les coûts et devrait entraîner une augmentation progressive des marges brutes sur les nouveaux produits. Chaîne halogène: on s’attend à ce qu’il y ait encore de la pression pendant 22 ans, de sorte que le chiffre d’affaires global d’un seul magasin ne peut pas revenir au niveau de 19 ans à court terme, mais dans un environnement de pression, le brassage et la concentration de l’industrie seront accélérés. Congélation rapide: À court terme, nous prévoyons que la plaque de congélation rapide Q3 sera encore améliorée par rapport à Q2; À moyen et à long terme, la chaîne d’approvisionnement de la restauration dispose d’un grand espace, de plusieurs entreprises ont un avantage concurrentiel évident et d’excellentes équipes de gestion, la logique de croissance est claire.
Assaisonnement: combiné à la rétroaction des données en ligne et hors ligne, la demande d’assaisonnement s’est améliorée d’une année sur l’autre en mai. On s’attend à ce qu’elle bénéficie de la restauration en juin et que l’industrie ouvre une fenêtre de reprise. Cette année, les entreprises sont plus prudentes à l’égard de l’indice des stocks, la pression du côté des coûts superposés ne diminue pas, on s’attend à ce que les entreprises prolongent la fenêtre de réparation après l’épidémie, avec une stratégie d’exploitation stable pour une transition en douceur. Nous suggérons de prêter attention à la valeur de la force de réparation après la maladie Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288)
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse, risques récurrents persistants d’épidémies et risques de concurrence sur les marchés régionaux
