Principaux points de vue de l’industrie:
L’industrie immobilière joue un rôle important dans l’économie chinoise. La stabilité de l’industrie immobilière est un aspect important de la « croissance stable ». Actuellement, l’industrie est dans un état de contraction de l’offre et d’attente de la demande. On s’attend à ce que l’assouplissement des politiques continue d’augmenter au cours du deuxième semestre de l’année, inversant progressivement l’état actuel d’attente de l’offre et de la demande. Nous pensons que le modèle de concurrence du marché de l’industrie sera progressivement optimisé au cours de l’élimination des risques et que les entreprises immobil α Marché. Il est suggéré de se concentrer sur (1) Les sociétés de gestion immobilière qui ont de bons résultats fondamentaux; Entreprises immobilières de haute qualité ayant des antécédents d’entreprises centrales / d’État; Les entreprises immobilières qui possèdent des biens immobiliers de haute qualité ou des entreprises de transformation, ou qui forment efficacement un cercle vertueux de fonds de type « développement + ».
Principaux points d’investissement:
Rétrospective de la semaine dernière: la semaine dernière, l’indice immobilier de l’industrie shen wei a chuté de 0,31%, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 1,65% et que le secteur de l’immobilier a été plus faible que le marché. Depuis 2022, l’immobilier a chuté de 8,52%, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 12,78% et les rendements relatifs ont continué de se contracter.
Points saillants des politiques: (1) La Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse en ligne en juin pour encourager les investissements privés à participer activement à la revitalisation des actifs existants. Encourager les projets d’investissement privé de haute qualité à émettre des fonds fiduciaires d’investissement immobilier (FPI) dans le domaine des infrastructures, ce qui aura un effet de démonstration; Nanjing et d’autres endroits assouplissent les restrictions à l’achat; Zhanjiang, Yangjiang, Zhaoqing, Shanwei, Maoming et d’autres villes de la province de Guangdong, ainsi que Puyang, Chongqing et Neijiang de la province de Henan, ont réduit la proportion des premiers prêts individuels commerciaux au logement, Wenzhou a publié des méthodes de remboursement souples et Qingdao, Hefei et Hangzhou ont ajusté certaines politiques de prêt de la Caisse de prévoyance; Zhangzhou Zhaoan et d’autres endroits ont accordé des subventions pour l’achat de maisons.
Conditions de base de l’industrie: la baisse des ventes s’est quelque peu ralentie et l’offre hebdomadaire de terres s’est nettement améliorée. Du 6 juin au 12 juin, les ventes de logements commerciaux dans 30 grandes et moyennes villes ont chuté de 44,62% d’une année sur l’autre, dont 45,81% pour la première ligne, 44,31% pour la deuxième ligne et 44,36% pour la troisième ligne. L’approvisionnement en terrains résidentiels de Baicheng a diminué de 40,6% d’une année sur l’autre et de 51,97% d’une année sur l’autre depuis le début de l’année. La surface de construction autour des terrains résidentiels de Baicheng a diminué de 73,8% d’une année sur l’autre et a diminué de 61,73% d’une année sur l’autre depuis le début de l’année. La prime foncière résidentielle de Baicheng est de 6,4%. La semaine dernière, Qingdao a achevé la deuxième série d’activités de transfert de parcelles de cette année et Shenyang a achevé la première série d’activités de transfert de parcelles de cette année. L’échelle des transactions foncières a continué de diminuer, le taux de vente aux enchères des terres a diminué et le taux de prime est resté faible.
Faits nouveaux concernant les principales sociétés: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Yango Group Co.Ltd(000671) En ce qui concerne le financement, les principales entreprises d’État centrales émettrices d’obligations nationales ont obtenu de bons résultats, Beijing Capital Development Co.Ltd(600376)
Facteurs de risque: la force de la politique n’est pas aussi forte que prévu, les fondamentaux de l’industrie continuent de baisser rapidement, le risque de crédit dépasse les attentes, etc.
