Points saillants
Liquidité: le différentiel de croissance M1 m2 a diminué de 1,1 point de pourcentage en mai pour atteindre – 6,5 points de pourcentage. L’indice de l’environnement financier de BCI était de 40,91 en mai 2022, soit – 2,26% par rapport au mois précédent, et la probabilité élevée de points élevés périodiques est apparue à la fin de septembre 2020 (54,02). Selon l’expérience historique, il est défavorable à l’indice GEM à moyen et à long terme; Il existe une forte corrélation positive entre la différence de croissance M1 et m2 et l’indice de Shanghai: la différence de croissance M1 et m2 était de – 6,5 points de pourcentage en mai 2022 et de – 1,10 points de pourcentage en glissement annuel.
Infrastructure et chaîne immobilière: l’inventaire total des cinq principales variétés d’acier a atteint le niveau le plus élevé au cours de la même période en six ans. Variation des prix cette semaine: fil – 4,99%, indice des prix du ciment – 1,63%, caoutchouc – 4,31%, coke + 6,17%, charbon à coke + 2,70%, minerai de fer – 7,35%; Cette semaine, le taux d’utilisation de la capacité du Haut fourneau, le rapport d’utilisation du ciment, de l’asphalte de pétrole et du pneu d’acier complet dans tout le pays sont respectivement de + 0,01 PCT, – 3,76 PCT, + 2,50 PCT, + 5,94 PCT; L’inventaire total des cinq principales variétés d’acier a atteint 22 156100 tonnes cette semaine, soit + 1,45% par rapport à l’année précédente.
Chaîne d’achèvement de l’immobilier: les bénéfices du verre plat et du dioxyde de titane ont été maintenus à leur plus bas niveau depuis trois ans. Le rapport prix / cycle du dioxyde de titane et du verre était respectivement de – 0,26% et – 2,05% cette semaine; Cette semaine, le bénéfice de dioxyde de titane était de 392 yuan / tonne, le rapport d’anneau était de – 43,39%, et le bénéfice brut de verre plat était de – 129 yuan / tonne.
Chaîne de produits industriels: la marge brute de laminage à froid a continué de baisser à son plus bas niveau depuis 2016. Principales performances des prix des produits de base de cette semaine: laminage à froid, cuivre, aluminium – 4,29%, – 3,71%, – 2,83%, variation des marges brutes correspondantes – 103,55%, – 1,61%, – 24,10%.
Catégorie de subdivision: prix au comptant du minerai de fer – 7,35% par semaine. ÉLECTRODE en graphite: la puissance ultra – élevée est de 27 500 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%, bénéfice brut global est de 5 425,1 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%;
Nickel: le prix est de 212100 yuan / tonne, en baisse de – 3,90% par rapport à la semaine dernière; Anode précuite: le prix de cette semaine est de 8000 yuan / tonne, rapport anneau + 0,00%; Le prix de l’aluminium électrolytique est de 19 920 yuan / tonne, soit – 2,83% par rapport à l’anneau, et le bénéfice calculé est de 1 449 yuan / tonne (hors taxe), soit – 24,10% par rapport à l’anneau; Le bénéfice brut global de l’industrie sidérurgique est de 175 yuan / tonne, contre – 49,03% la semaine dernière; Le prix du concentré de molybdène est de 2 730 yuans / tonne, rapport anneau + 5,81%; Les prix au comptant du minerai de fer ont augmenté de – 7,35% cette semaine.
Comparaison des prix: la différence de prix entre le fil machine et l’acier fileté est de 360 yuan / tonne ce vendredi. Le rapport des prix du fil et du minerai de fer est de 5,03 cette semaine; La différence de prix entre les bobines chaudes et l’acier fileté ce vendredi est de 130 yuan / tonne; Cette semaine, la différence de prix entre l’acier laminé à froid et l’acier laminé à chaud à Shanghai est de 430 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est de + 20 yuan / tonne; Le rapport de prix du nickel électrolytique laminé à chaud en acier inoxydable est de 0,09; La différence de prix entre le fil machine (principalement utilisé dans l’immobilier) et l’acier fileté (principalement utilisé dans la construction d’immobilisations) a atteint 360 yuan / tonne ce vendredi, soit – 7,69% par rapport à la semaine dernière; La différence de prix de l’acier fileté entre le Xinjiang et Shanghai est de 0 yuan / tonne ce vendredi.
Chaîne d’exportation: mai PMI nouvelles valeurs de commande en glissement annuel + 1,60 point de pourcentage à 55,10%. (1) China Export Container Tariff index ccfi Comprehensive index was 325250 this week, Annual ratio + 0.71%; Le taux d’utilisation de la capacité de production d’acier brut aux États – Unis est de 81,70% cette semaine, soit + 0,10% par rapport à l’année précédente; (3) en mai 2022, la valeur des nouvelles commandes de PMI aux États – Unis était de 55,10%, soit + 1,60 points de pourcentage en glissement annuel.
Score d’évaluation: l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de cette semaine + 1,65%, la meilleure performance du segment cyclique est les camions commerciaux (+ 6,98%), le rapport pb de l’acier ordinaire et des métaux industriels par rapport à celui de Shanghai – Shenzhen (depuis 2013) est respectivement de 25,22% et 68,38%; Le rapport entre pb de la plaque d’acier pu et pb des marchés de Shanghai et de Shenzhen est actuellement de 0,47, le plus élevé depuis 2013 étant de 0,82 (atteint en août 2017).
Suggestions d’investissement: les attentes en matière de contraction de l’offre dans l’industrie sidérurgique devraient être renforcées et les attentes en matière d’amélioration fondamentale de l’industrie sidérurgique devraient être renforcées dans le cadre des attentes en matière de croissance cumulative et stable. Il est recommandé de prêter attention à Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) , Le prix de l’anode précuite est le plus élevé depuis 2017. Il est recommandé de prêter attention à Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Indice de risque: risque de défaillance de la corrélation fondée sur des données historiques; Les risques liés à la réglementation gouvernementale des prix des produits de base; Risque de mauvaise gestion de l’entreprise.
