Événement: les prix internationaux du pétrole ont fortement chuté le 17 juin, les contrats à terme sur le pétrole brut Brent et WTI se terminant respectivement à 113,12 $US / baril et 109,56 $US / baril, en baisse de 6,69 $US / baril et 8,03 $US / baril par jour, en baisse de 5,6% et 6,8%, respectivement.
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La structure de l’offre et de la demande de pétrole brut devrait changer et les prix internationaux du pétrole devraient légèrement se redresser. Les prix internationaux du pétrole ont continué de se redresser depuis leur niveau le plus bas en avril 2020 et ont continué de fluctuer à des niveaux élevés après 2022. Les contrats à terme Brent ont chuté de 7,5%, passant de 122,27 $le baril le 13 juin à 113,12 $le baril le 17 juin, sous l’effet de la baisse des prix internationaux du pétrole cette semaine en raison de la situation en Russie et en Ukraine et de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. La baisse des prix du pétrole est principalement due à l’évolution attendue de l’offre et de la demande futures de pétrole brut. La hausse des taux d’intérêt américains a pesé sur les attentes de la demande: aux premières heures du 15 juin, heure locale, Bloomberg a déclaré que la Fed avait décidé d’augmenter les taux d’intérêt de 75 points de base, ce qui a porté la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 1,5% – 1,75%, la plus importante augmentation unique depuis 1994 et la troisième de l’année. Bloomberg a déclaré que les craintes d’une baisse de la demande de pétrole étaient exacerbées par le fait que les attentes économiques des États – Unis et du monde entier n’étaient pas optimistes en raison de la forte hausse des taux d’intérêt aux États – Unis. Les données sur l’écart d’approvisionnement n’étaient pas aussi bonnes que prévu: en raison de l’augmentation des importations de pétrole brut russe par les pays de la région Asie – Pacifique, les flux commerciaux d’exportation de pétrole russe se sont progressivement déplacés vers l’Asie, et l’écart d’approvisionnement en pétrole brut russe n’était pas aussi bon que prévu sur le marché précédent. Selon les statistiques de l’EIE, la production totale de pétrole russe en mai était de 104,4 millions de barils par jour, en hausse de 0,12 million de barils par jour par rapport à avril. L’EIE a également augmenté ses Augmentation de 10,04 MB / j à 10,42 MB / J.
L’écart entre l’offre et la demande à court terme se poursuit et les prix du pétrole devraient rebondir. Du côté de la demande, les États – Unis entrent dans la saison de pointe de la demande de produits pétroliers traditionnels, l’écart de prix du craquage des produits pétroliers continue d’augmenter. Selon wind, l’écart de prix du craquage de l’essence, du diesel et du kérosène aux États – Unis a atteint 61,8 / 71,07 / 61,76 USD / baril au cours de la semaine du 17 juin; La situation épidémique dans les grandes villes chinoises, comme Beijing et Shanghai, s’est essentiellement stabilisée, la production domestique et d’autres aspects sont progressivement revenus à la normale, l’indice de congestion du trafic dans les grandes villes a augmenté et la demande de produits pétroliers et de pétrole brut devrait reprendre régulièrement. Du côté de l’offre, (1) L’appel à des prix élevés du pétrole de l’OPEP se poursuit ou se poursuivra. Selon les statistiques mensuelles publiées par l’OPEP en juin, la production de pétrole brut de l’OPEP en mai était de 28,51 millions de barils par jour, en baisse de 0,18 million de barils par jour par rapport à avril; Entre – temps, bien que l’OPEP + ait annoncé plus tôt ce mois – ci qu’elle augmenterait la production de juillet à août à 648000 barils par jour, compte tenu de sa répartition trop centralisée de la capacité excédentaire, la plupart des pays, à l’exception de l’Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, ne seront pas en mesure d’achever les quotas de production existants, ce plan d’augmentation de la production pourrait être « impuissant ». (2) du côté russe, l’UE prévoit de mettre fin à l’achat de pétrole brut russe par voie maritime dans un délai de six mois, soit les deux tiers des importations de pétrole brut russe dans l’UE, et de produits pétroliers russes dans un délai de huit mois. D’ici la fin de 2022, les importations de pétrole de l’UE en provenance de Russie seront réduites de 90%. À la fin du mois de mars, les États – Unis ont annoncé qu’ils libéreraient 180 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole sur une période de six mois. Au 25 mars de cette année, les réserves de SPR des États – Unis s’élevaient à 570 millions de barils et, après le rejet prévu de 180 millions de barils de pétrole brut, le SPR restant des États – Unis n’était que de 390 millions de barils, soit près de la réserve minimale de SPR spécifiée par l’aie. Le 10 juin, le SRP américain n’était que de 510 millions de barils, son niveau le plus bas depuis 1987.
L’insuffisance à long terme des dépenses en capital en amont et la faiblesse de l’offre ont soutenu les fluctuations des prix élevés du pétrole. Dans le contexte de la « neutralité du carbone » mondiale, les dépenses en capital en amont du pétrole brut ont atteint un niveau historiquement bas. Selon le FMI, les dépenses en capital en amont mondiales en 2021 étaient inférieures à 0,4% du PIB, soit une baisse de plus de 50% par rapport au Sommet de 2014. Avec l’avancement continu du processus mondial de neutralisation du carbone, de plus en plus de pays et de sociétés pétrolières internationales adoptent des stratégies plus prudentes dans le domaine de l’exploitation pétrolière, il est difficile d’augmenter considérablement les dépenses en capital. À long terme, l’élasticité de l’offre mondiale de pétrole brut est insuffisante, et Les principaux producteurs existants contrôleront probablement les prix du pétrole brut. Parmi les trois principaux fournisseurs mondiaux de pétrole brut, le schiste bitumineux américain dépend davantage des dépenses en capital élevées. Depuis 2022, les prix internationaux du pétrole ont grimpé en flèche, mais le nombre de sectors – formes de forage actives aux États – Unis a augmenté lentement. En l’absence de fonds suffisants pour soutenir l’excavation de nouveaux puits, les entreprises pétrolières de schiste aux États – Unis ont préféré augmenter les opérations d’achèvement des puits d’inventaire (Duc). Selon l’EIE, le nombre de Duc aux États – Unis a diminué continuellement depuis août 2020, tombant à 4 249 en mai 2022, soit une baisse de près de 50%. Compte tenu des caractéristiques de l’industrie du pétrole de schiste, il est difficile pour les États – Unis de créer une nouvelle capacité efficace en septembre – décembre.
Se concentrer sur les facteurs d’influence futurs attendus du prix du pétrole: (1) se concentrer sur la production réelle et le volume des exportations de la Russie. La production de pétrole brut russe a rebondi depuis mai, la production quotidienne de juin a augmenté de 5% par rapport à mai, selon l’Associated Press. L’offre de pétrole brut russe a chuté ou a été inférieure aux prévisions. Prêter attention à la volonté des pays de l’OPEP d’accroître la production. Le Président américain Joe Biden prévoit de se rendre en Arabie saoudite les 15 et 16 juillet pour faire pression sur l’Arabie saoudite pour qu’elle accélère la production. La question de savoir si l’OPEP modifiera ultérieurement le rythme de production aura une grande incidence sur le climat géographique des prix du pétrole. Suivre le rythme de la hausse des taux d’intérêt de la Fed et le cycle économique. L’inflation américaine est élevée, les taux d’intérêt sont difficiles, la Réserve fédérale accélère le resserrement monétaire, la pression économique américaine augmente et la récession devrait augmenter. Prêter attention à la lutte contre les épidémies et à la reprise de la production en Chine. La situation épidémique dans les grandes villes chinoises, comme Beijing et Shanghai, a été fondamentalement maîtrisée, mais il y a encore des récurrences dans certaines régions. Le côté de l’inventaire se concentre sur le plan d’élimination des stocks et l’encaissement aux États – Unis.
Conseils en matière d’investissement: il est recommandé de prêter attention aux entreprises liées au « pétrole», « service» et au « remplacement». La hausse des prix du pétrole a entraîné une augmentation des performances des entreprises pétrolières, une reprise des dépenses en capital en amont et une augmentation des prix des produits chimiques connexes. Il est recommandé de prêter attention à Petrochina Company Limited(601857)
Conseils sur les risques: instabilité géopolitique, changements dans la politique de l’OPEP +, changements dans les sanctions russes, épidémies mondiales répétées.
