Nous pensons qu’au cours de la première année de surveillance de la politique sur le tabac électronique, le processus de développement de l’industrie privée de l’express a une grande valeur de référence pour la recherche et le jugement futurs sur l’investissement dans l’industrie du tabac électronique. Le développement de l’industrie privée du tabac électronique et de l’industrie privée de l’express est similaire: 1) Elle est également née dans les industries clés qui sont très importantes pour les moyens de subsistance, la fiscalité et l’emploi, et a une longue histoire de franchisage public; Est également le produit de la demande du marché; Il a également apporté un développement perturbateur de premier plan du côté de l’offre; Il a également connu une période de croissance brutale de « ménages noirs » sans réglementation, supervision et qualification avant la mise en place de la surveillance des politiques.
Nous pensons que l’avenir du nouveau type de tabac est la mer des étoiles. Dans le projet de révision de la loi postale de 2009, la clause selon laquelle « moins de 50 grammes pour le Service de messagerie local et moins de 100 grammes pour le Service de messagerie à distance sont exclusivement réservés au service postal» a été comparée par l’opinion publique à l’époque à la « masse meurtrière» du Service postal chinois. Capital est extrêmement préoccupé par les perspectives de livraison express privée. Mais au contraire, la nouvelle loi postale n’a pas étouffé le développement de l’industrie, mais a mis en place un système de réglementation sur mesure en fonction de l’état de développement de l’industrie. Après la mise en œuvre de la réglementation, le Service de messagerie privé a atteint l’âge d’or du développement. De 2008 à 2015, le volume d’affaires du Service de messagerie chinois a augmenté de 12,7 fois et le cagr a atteint 45,3%. En 2015, le chiffre d’affaires de China Express a atteint 277 milliards de RMB et l’échelle du marché est passée au premier rang mondial. En 2021, les entreprises privées chinoises de tabac électronique ont mené la révolution mondiale des produits du tabac de 6 billions de yuans, créé 138,3 milliards de yuans d’exportations et soutenu 5,5 millions d’emplois. Electronic Tobacco Private Enterprises show global Leading Technology Strength, Market share and market position. Il est dans l’intérêt national de donner aux entreprises privées suffisamment d’espace pour se développer.
En 2022, la surveillance de la fumée électronique atomisée a été rapidement mise en place et l’industrie devrait entrer dans une période d’or. À l’heure actuelle, 21 licences de production ont été conclues, dont 4 entreprises de nicotine, 4 entreprises de marque et 13 entreprises d’huile de tabac. Nous nous attendons à ce que le taux approximatif de licences de production pour les entreprises de production et les entreprises de tête de ligne de marque puisse être délivré progressivement au cours du prochain trimestre. Parmi eux, les entreprises privées ont obtenu la licence de nicotine pour les matières premières de base, ce qui indique que les entreprises privées peuvent acheter des produits monopolistiques du tabac, comme le tabac en feuilles, et produire la nicotine pour les matières premières de base. Les signaux positifs de la concurrence axée sur le marché ont été émis. Après avoir obtenu un statut juridique, l’industrie du tabac électronique devrait entrer dans une phase dorée de développement.
Perspectives de développement de l’industrie chinoise des fumées électroniques atomisées: l’amélioration de la perméabilité devient le thème principal. L’évolution de l’interdiction de la saveur du tabac électronique aux États – Unis après la reprise de l’interdiction de la saveur du tabac électronique aux États – Unis, le cycle de reprise de la demande après l’interdiction de la saveur du tabac électronique aux États – Unis est d’environ deux ans; Mais la Chine devrait être plus rapide que les États – Unis, car: 1) au niveau réglementaire, la politique réglementaire chinoise sur le tabac électronique progresse plus rapidement. La FDA des États – Unis a passé près de deux ans à examiner les pmta soumises par les entreprises de cigarettes électroniques et n’avait toujours pas réussi les principaux produits le 15 juin 2022. La réglementation chinoise devrait prendre fin cette année. La pénétration de la fumée électronique en Chine (1%) est inférieure à celle des États – Unis (30%). La demande chinoise a augmenté beaucoup plus rapidement que celle des États – Unis et devrait atténuer l’impact des restrictions de saveur à court terme. En ce qui concerne le processus de développement de la fumée électronique atomisée aux États – Unis, l’industrie chinoise de la fumée électronique atomisée en est actuellement à un stade de flux rapide, et la tendance future de la consommation est principalement la suivante: 1) la population principale de la consommation de fumée électronique atomisée est la population potentielle de fumeurs âgés de 18 à 24 ans, 2) sous l’attribut de réduction des dommages, la gamme de la population couverte par la fumée électronique atomisée est plus large.
Suggestions d’investissement: Nous pensons que le développement de la fumée électronique atomisée est similaire à la montée de l’express privé: 1) Il s’agit également d’un produit in évitable de la demande du marché, représentant la tendance in évitable du développement de l’époque; Sous la restriction de la licence, l’industrie a subi un remaniement de la licence et la part de marché des entreprises de tête a continué d’augmenter. Il est in évitable d’être optimiste quant au développement des cibles pertinentes de la chaîne de l’industrie de la cigarette électronique. La concentration de bout en bout de la fabrication de la cigarette électronique est une tendance in évitable. Il est recommandé que le leader mondial de l’industrie de l’Agence de la cigarette électronique [smore international] avec des barrières techniques élevées soit recommandé. Il est recommandé de prêter attention au leader de la marque chinoise d’atomisation [Fog Core Technology] et [ Zhuhai Rundu Pharmaceutical Co.Ltd(002923) ] et [ Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233)
Conseils sur les risques: l’épidémie a eu des répercussions répétées sur l’industrie, la concurrence industrielle s’est intensifiée et la surveillance des politiques a dépassé nos attentes.
