Principaux points de vue
Faits saillants examen de la semaine prochaine – nouvelles importantes de la semaine dernière: 1) Le Bureau de statistique a publié les résultats du marché immobilier en mai et les données mensuelles sur les ventes ont légèrement augmenté. En mai, la superficie et le montant des ventes pour un seul mois ont augmenté de – 31,8% et – 37,7% d’une année sur l’autre, en baisse de 7,2% et 8,9% respectivement par rapport à avril. La marge de vente s’est légèrement redressée, principalement en raison de l’atténuation de l’épidémie et de l’efficacité des politiques d’assouplissement qui ont été mises en place intensivement auparavant. En ce qui concerne les perspectives de suivi, avec le recul progressif de l’épidémie dans les grandes villes, les fondamentaux de l’immobilier devraient s’achever à la fin du trimestre et entrer progressivement dans la voie ascendante avec l’assouplissement des politiques et la reprise économique au cours du deuxième semestre. Pour les banques et d’autres institutions financières, la stabilisation des fondamentaux de l’immobilier et l’assouplissement des politiques devraient entraîner une amélioration marginale de l’environnement de liquidité de l’industrie immobilière, ce qui permettrait de rétablir les attentes extrêmement pessimistes du marché à l’égard de la qualité des actifs bancaires. 22q1 l’expansion négative des actifs bancaires s’accélère. Selon les statistiques de la Banque centrale, à la fin du premier trimestre, Bank Of China Limited(601988) l’actif total de l’industrie était de 357,9 billions de RMB Le passif total s’élevait à 327,66 billions de RMB, en hausse de 8,5% par rapport à l’année précédente (vs 7,6%, 21A). Annonce de la société importante: Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) Financial Management Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) Attention la semaine prochaine: la Banque centrale annonce sa dernière offre LPR pour juin.
Le secteur bancaire a légèrement reculé la semaine dernière. Au cours de la dernière semaine, l’indice bancaire Shenwan a chuté de 0,76%, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 1,65% au cours de la même période. Le secteur bancaire a perdu 2,41% de l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 21e parmi 31 industries de niveau Shen – Yun. Dans le Sous – secteur, les banques commerciales urbaines ont été ajustées et l’indice a chuté de 0,66%; Les grandes banques, les banques par actions et les banques commerciales agricoles ont toutes légèrement augmenté, augmentant respectivement de 0,18% / 0,19% / 0,86% par semaine; En ce qui concerne les actions individuelles, les gains les plus importants ont été Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (5,73%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) (4,95%) et la Banque de Lanzhou (2,01%), tandis que les baisses les plus importantes ont été Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (- 2,55%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (- 2,46%) et L’évaluation des actions bancaires reste faible. Jusqu’au 17 juin, l’ensemble du segment pb était 0,55 fois et le segment 300 de Shanghai et de Shenzhen était 1,49 fois. Du point de vue de l’écart de la tendance à long terme, l’écart d’évaluation du segment bancaire par rapport au segment 300 de Shanghai et de Shenzhen était de 1% en 13 ans, et l’évaluation du segment bancaire était inférieure à celle du segment 300 de Shanghai et de Shenzhen.
La semaine dernière, l’argent est resté lâche, mais la marge s’est quelque peu resserrée. Le taux d’intérêt du Fonds a légèrement augmenté la semaine dernière, les dr001 et dr007 ont augmenté respectivement de 2bp / 9bp à 1,42% / 1,66%, et le taux d’intérêt de shibor au jour le jour a augmenté de 1BP à 1,41%. La semaine dernière, 50 milliards de RMB de prises en pension inversées sont arrivés à échéance sur le marché libre de la Banque centrale. La Banque centrale a lancé une opération de prise en pension inversée de 50 milliards de RMB sur le marché libre au cours de la semaine, et le placement net sur le marché libre au cours de La semaine a été nul. Mercredi, la Banque centrale a renouvelé le MLF de 200 milliards de dollars arrivant à échéance ce mois – ci, les taux d’intérêt restant inchangés. En termes de taux de change, le dollar s’est terminé à 6,72 $le week – end dernier, en hausse de 246 points par rapport au week – end précédent. Le dollar a fermé à 6,71 Yuan offshore, en baisse de 231 points par rapport au week – end précédent; L’écart offshore / RMB a augmenté de 477 Points à 91 points.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Depuis juin, l’impact de l’épidémie s’est progressivement atténué et, d’après les dernières données du Bureau de statistique et les indicateurs de climat économique, l’élan économique s’est progressivement rétabli par rapport au creux d’avril. En ce qui concerne les perspectives de suivi, à mesure que la reprise de l’industrie et de la production progressera régulièrement et que l’effet de la politique de croissance stable se manifestera progressivement, l’économie devrait se redresser et les attentes pessimistes du marché s’amélioreront. Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités de redressement de l’évaluation du secteur bancaire. Au 17 juin, l’évaluation statique du Pb du secteur n’était que de 0,55x, avec une marge de sécurité suffisante, et nous continuons de maintenir la cote « optimiste » de l’industrie.
En ce qui concerne les actions individuelles, il est recommandé de prêter attention: 1) aux banques régionales qui présentent une amélioration marginale fondamentale, des avantages régionaux importants et une croissance exceptionnelle des performances, représentées par Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , achat), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , non évalué), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , non évalué), Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , non évalué); L’objectif de valeur de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , non évalué), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , non évalué) en tant que représentant d’une entreprise historique stable et d’une excellente rentabilité; Variétés sous – évaluées représentées par Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , non évalué), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , acheté), Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , non évalué).
Conseils sur les risques
Le ralentissement économique a dépassé les attentes; Le risque de liquidité immobilière continue de se propager; L’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises.
