Principaux points de vue
La régression de l’évaluation médicale met l’accent sur le rendement et l’adéquation de l’évaluation. Rétrospectivement, au cours du premier semestre de 2022, l’indice biologique pharmaceutique a chuté de 20,6%, perdant 6,4 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. L’industrie s’est classée au 24e rang pour les gains et les pertes. L’impact de l’épidémie sur le marché au cours du premier semestre de 2022 a été court et répété. Les points chauds ont été déduits de la détection de l’antigène aux médicaments et à la chaîne industrielle liés au covid – 19. Du point de vue de la position, le placement public et les investissements étrangers dans les actifs de base de la médecine n’ont guère changé; Du point de vue de l’évaluation, le Centre d’évaluation de l’EP des actifs de base (dont la valeur marchande totale est supérieure à 50 milliards de RMB) est progressivement revenu à un niveau relativement raisonnable, ce qui est conforme à notre stratégie d’investissement pharmaceutique en 2022 [l’évaluation médicale future devrait être équilibrée, et Les deux principaux axes sont « traverser l’assurance médicale » et « désensibiliser l’épidémie »). À l’avenir, la sélection des stocks de médicaments se concentrera sur le rendement et l’appariement des évaluations, en accordant une attention appropriée aux stocks excédentaires et inversés. Au cours du deuxième semestre de l’année à venir, la demande de soins de santé se redressera progressivement. À l’ère de la normalisation de la pression sur les soins de santé et de l’après – épidémie, l’accent sera mis sur les trois lignes principales de « passage à travers les soins de santé », « reprise de l’épidémie » et « contrôle indépendant de la chaîne d’approvisionnement ».
À l’avenir, il existe encore un marché structuré de la médecine, axé sur trois grandes lignes. Premièrement, à l’avenir, la pression sur l’assurance – maladie deviendra la norme, la recherche de variétés « à travers l’assurance – maladie » est la clé. D’une part, la recherche de variétés de consommation indépendantes, telles que les produits de consommation de médecine traditionnelle chinoise, les médicaments biologiques autofinancés, les produits en amont de la médecine et des États – Unis, certains dispositifs ophtalmiques, les vaccins de classe II lourds, etc.; D’autre part, nous pensons que les entreprises pharmaceutiques et mécaniques devraient franchir la « frontière des soins de santé » grâce à « l’innovation continue + l’internationalisation ». Deuxièmement, la ligne principale de la reprise de la demande après l’épidémie comprend principalement la médecine traditionnelle chinoise, les services médicaux, le CXO, les produits sanguins, les pharmacies, les médicaments / machines innovants et d’autres secteurs. La médecine traditionnelle chinoise continue de bénéficier du triple avantage de « l’avantage marginal de la politique + L’augmentation des prix des produits + la réforme des entreprises d’État ». Nous pensons que la médecine traditionnelle chinoise, en particulier les produits de consommation de la médecine traditionnelle chinoise et les variétés exclusives de médicaments de base de la médecine traditionnelle chinoise, a des avantages relatifs. Troisièmement, après l’événement uvl, nous pensons que l’importance d’une chaîne industrielle indépendante et contrôlable est importante, en particulier en amont de la chaîne industrielle pharmaceutique, y compris l’équipement et les consommables biopharmaceutiques, les produits et services des sciences de la vie, l’équipement d’imagerie, etc.
Recommandation du portefeuille 2022:
Combinaison élastique: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ), Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ( Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ), China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ), da rentang ( Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ), Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ( Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ), Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ), Truking Technology Limited(300358) ( Truking Technology Limited(300358) ), Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ( Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ), Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ( Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ), Guanhao Biotech Co.Ltd(300238) ( Guanhao Biotech Co.Ltd(300238) ).
Combinaison robuste: Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ), Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ), Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ), Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ), Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) ( Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) ), Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ), Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ), Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ), Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ), Topchoice Medical Co.Inc(600763) ( Topchoice Medical Co.Inc(600763) ).
Conseils sur les risques: les risques liés aux politiques de l’industrie pharmaceutique dépassent les attentes; Risque d’éclosion de covid – 19; Risque de rendement inférieur aux attentes.
