Métaux précieux: les anticipations d’inflation continuent de se réchauffer, l’accent étant mis sur la valeur de l’allocation anti – inflation de l’or. Or: ① taux d’intérêt nominal: les données non agricoles des deux derniers mois et la performance du taux de chômage en mars montrent que la situation de l’emploi aux États – Unis est la meilleure de l’histoire au cours des dernières années. Dans ce contexte, la tolérance à l’inflation ultérieure de la Réserve fédérale américaine sera encore réduite. Actuellement, le marché s’attend à ce que le taux d’intérêt augmente de 75 pb avec une probabilité de 70% en juillet et de 50 pb en septembre. Anticipations d’inflation: l’une des causes de l’inflation de ce cycle est l’écart entre l’offre et la demande de pétrole brut causé par le conflit russo – ukrainien. Les prix du pétrole ont été plus élevés que prévu au deuxième trimestre. Dans le contexte de la révolution verte, les ressources pétrolières et gazières n’ont pas suffisamment confiance dans le CAPEX de suivi et la capacité d’augmentation de la production de suivi est limitée; L’augmentation des taux d’intérêt et le resserrement monétaire ont une incidence limitée sur la demande de consommation de pétrole brut et une incidence limitée sur l’offre. La vitesse de transmission devrait être lente. L’inflation devrait rester élevée au troisième trimestre. Dans le contexte de la récession, l’accent devrait être mis sur les possibilités d’investissement Dans les stocks d’or et d’exploitation minière. Attention recommandée: Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.
Métaux industriels: la politique de croissance stable est renforcée, et la politique devrait être conduite de la conception de haut niveau à l’extrémité d’exécution pour soutenir la ténacité des prix du cuivre et de l’aluminium. Cuivre: ① macroscopiquement, la réunion du FOMC de juin a accueilli la plus forte augmentation des taux d’intérêt au cours des 30 dernières années, ce qui est devenu le plus grand facteur négatif du prix du cuivre à court terme. Par la suite, la tendance des prix du cuivre sera encore limitée par la voie de la hausse des taux d’intérêt en juillet et septembre. En ce qui concerne l’approvisionnement, las bambas a conclu une « trêve » de 30 jours (15 juin – 15 juillet) avec la communauté en échange d’un nouveau cycle de négociations. La production minière, qui a été interrompue pendant deux mois, a été progressivement rétablie le 11 juin (heure du Pérou). En ce qui concerne la demande et les stocks, les données sur l’immobilier sont restées faibles en mai, les investissements nationaux dans le développement immobilier ont diminué de 4,0% d’une année sur l’autre de janvier à mai et la valeur ajoutée industrielle a augmenté de 0,7% d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, La reprise de la consommation en Chine est restée faible. Sous la double pression de la hausse des taux d’intérêt à l’étranger et de la baisse de la chaîne immobilière chinoise, les prix du cuivre ont été soumis à des pressions au cours du deuxième semestre de l’année, de sorte qu’il est essentiel de suivre la mise en œuvre de la politique de croissance stable de la Chine. Aluminium: ① coût: le bénéfice net par tonne de l’anode précuite a diminué de 391 yuan / tonne à 1363 yuan / tonne au cours de la semaine; Le prix du charbon électrique est passé de 857 yuan / tonne à 869 yuan / tonne au cours de la semaine, tandis que le prix de l’alumine par tonne a chuté de 4 yuan / tonne à 2 961 yuan / tonne au cours de la semaine, ce qui a entraîné une légère augmentation des coûts; En raison de la forte baisse des prix de l’aluminium au cours de la semaine, le niveau de profit d’une tonne d’aluminium électrolytique (centrale électrique autonome) a chuté de 575,7 yuan / tonne à 1193 yuan / tonne au cours de la semaine; Du côté de l’offre: la croissance de la capacité d’exploitation de l’aluminium électrolytique a ralenti par rapport au début du deuxième trimestre. Au 16 juin 2022, la production d’aluminium électrolytique en Chine a repris à 2 377000 tonnes en 2022, avec une nouvelle production de 1 320000 tonnes et une nouvelle production totale de 3,7 millions de tonnes. À l’heure actuelle, la capacité d’exploitation est de 40 718000 tonnes, avec un taux d’exploitation de 87,67%. Les prix de l’aluminium Lunlun à l’étranger ont continué de baisser considérablement, le rapport aluminium – Shanghai lun est revenu à un niveau élevé, l’avantage des prix à l’étranger a diminué et les bénéfices des exportations d’aluminium ont diminué; Demande & inventaire: la demande s’est réchauffée lentement sous l’impulsion de la politique, l’événement d’entreposage superposé n’est pas clair pour le moment, les commerçants au comptant expédient des marchandises paniquées, la société chinoise d’aluminium stocke les marchandises en bon état et les faibles stocks au pays et à l’étranger soutiennent le prix de L’aluminium. Malgré les fortes pressions exercées par les États – Unis pour augmenter les taux d’intérêt, le prix de l’aluminium reste absolument supportable à 18 500 RMB / t. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , etc.
Énergie – métaux: la demande continue de s’améliorer sous l’impulsion de la politique et le point d’inflexion droit de la demande d’énergie – métaux est établi. Lithium: Cette semaine, le prix du carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 2 000 yuan / tonne à 482900 yuan / tonne, et l’hydroxyde de lithium de qualité batterie (poudre fine) est resté stable à 494800 yuan / tonne. Coûts: le prix du spodumène a augmenté de 500 $/ t cette semaine à 5 550 $/ T (CFR, hors taxes), et l’espace de profit de l’électricité et du carbone a diminué de 25 400 $/ t à 109800 $/ t. Offre: Cette semaine, la production de carbonate de lithium est de 7553 tonnes, avec un rapport annuel de + 5,8%, et le taux d’exploitation est de 75%. L’augmentation de la production provient principalement de l’augmentation de la capacité de production de certains fabricants à l’extrémité de la mine. Actuellement, les commandes de l’Association à long terme sont supérieures à 95%. La tension d’approvisionnement persiste. Cette semaine, la production d’hydroxyde de lithium a atteint 4880 tonnes, avec un rapport d’anneau de + 4%, un taux d’exploitation de 56%, et le faible taux de démarrage s’est poursuivi, principalement en raison de l’approvisionnement limité en matières premières, la demande n’a pas augmenté de façon significative. Demande & inventaire: l’impact de l’épidémie s’est progressivement affaibli et les politiques de stimulation ont été appliquées, et les ventes de voitures particulières ont continué de s’améliorer. Selon les statistiques de la Fédération chinoise des transports de voyageurs, 519000 voitures particulières ont été vendues au détail en Chine du 6 / 1 au 6 / 12, soit + 35% d’une année sur l’autre au cours de la même période le mois dernier, et ont continué de se redresser et de se redresser à 14% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de l’accélération de l’augmentation de la production de batteries dans les centrales électriques principales, les fabricants de matériaux cathodiques ont une intention positive de demander des marchandises, la plupart d’entre eux viennent de recevoir des marchandises, la demande de phosphate de lithium – fer a considérablement augmenté, et la demande de matériaux TERNAIRES n’a pas augmenté de façon significative pour le moment. On s’attend à ce que la demande de matériaux TERNAIRES se réchauffe à mesure que le prix du nickel diminue au cours du deuxième semestre. Les stocks de carbonate de lithium et d’hydroxyde de lithium ont légèrement augmenté cette semaine, mais ils sont tous deux à des niveaux historiquement faibles au cours de la même période. Nickel: shfe nickel a chuté de 9,12% à 197000 yuan / t cette semaine, le sulfate de nickel a chuté de 1,16% à 42 500 yuan / t cette semaine et le fer à haute teneur en nickel a chuté de 4,61% à 1 450 yuan / nickel; La cotation du coefficient de nickel MHP sur le marché de cette semaine est temporairement maintenue à 67 – 70%. Avec l’augmentation de l’offre de produits intermédiaires de nickel en Indonésie, la proportion d’utilisation des haricots de nickel et de la poudre de nickel dans les matières premières de sulfate de nickel est tombée de 45% en 2021 à 18% actuellement. Cobalt: la semaine du cobalt électrolytique en Chine a chuté de 0,46% à 431500 yuan / T et celle du sulfate de cobalt de 8,65% à 84 500 yuan / t jusqu’à vendredi. Après avoir éliminé les matières premières de cobalt cette semaine, le bénéfice de traitement du sulfate de cobalt a augmenté de 24 900 RMB / t à 28 000 RMB / t au cours de la semaine, ce qui a entraîné une forte amélioration des bénéfices des raffineries en raison de la baisse continue et rapide des coûts. Toutefois, à l’avenir, une forte teneur en nickel et en cobalt restera la principale tendance au développement des batteries, ce qui n’est pas propice à la croissance à long terme de la consommation de cobalt. Attention recommandée: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , etc.
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
