Principaux points d’investissement:
Statistiquement, les fabricants chinois de micro – inversions ont un taux de croissance des ventes plus élevé et un meilleur rapport qualité – prix, et le marché Asie – Pacifique devrait éclater.
Le taux de croissance moyen des ventes de micro – inversions de Shuangxiong (hemai et yuneng) en Chine de 2019 à 2021 est respectivement de 25% et 64%, ce qui est supérieur au taux de croissance des ventes d’enphase de 10% et 53%.
Les entreprises chinoises ont des avantages en matière de coûts des matières premières, de la main – d’œuvre et d’autres facteurs de production. L’histoire de plus de dix ans de développement de la commercialisation du photovoltaïque montre que la « Réduction des coûts» est le facteur le plus important pour promouvoir le progrès durable de l’industrie.
On s’attend à ce que le marché de l’Asie – Pacifique éclate, avec seulement 5% des expéditions sur le marché mondial des micro – inverses au cours des 20 dernières années. Après la publication de l’avis sur le renforcement de la sécurité de la production distribuée et d’autres règles et règlements chinois sur la sécurité distribuée à la fin de l’année 21, le marché mple a un grand potentiel d’explosion.
Dynamiquement, la logique de l’accélération de l’augmentation de la part des fabricants chinois et de la croissance élevée est claire.
Ne croyez pas aveuglément à l’avancement des produits étrangers, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Nous pouvons voir que la technologie Luneng est bien en avance sur enphase dans la densité de Puissance monophasée Multi – corps (la densité de puissance est un indicateur complet de l’efficacité et du coût de conversion, la densité de puissance élevée signifie une plus grande intégration des produits, une plus grande portabilité des produits, etc.) et a lancé le premier produit triphasé octa – corps au monde.
Selon nos calculs détaillés, le prix départ usine de la marque outre – mer est supérieur d’au moins 30 à 40% au prix de la marque chinoise. Avec l’amélioration rapide de la popularité de la marque chinoise et de la part de marché, il sera plus rentable à l’avenir.
Le dispositif d’arrêt, le communicateur d’énergie et l’EMA de la technologie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de L’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de l’énergie de Jusqu’à présent, yuneng Technology est la première entreprise au monde à expédier des marchandises à grande échelle avec des micro – inverseurs et des interrupteurs, et peut fournir des solutions complètes d’intégration des logiciels et des matériaux afin d’avoir un avantage concurrentiel à long terme. (la technologie des TIC de Huawei apporte une valeur ajoutée aux clients des onduleurs photovoltaïques, Siemens Industrial Software et Industrial Control créent une solution industrielle intégrée 4.0, et le succès de la capacité de sector – forme d’intégration matérielle et logicielle a été pleinement vérifié.)
Regardez l’évaluation. Selon les données de Market screener, enphase a réalisé un rendement de cagr 57% sur trois ans de 21 à 24 ans et une évaluation de 103 / 66 / 44 fois sur 22 à 24 ans. En comparant avec des entreprises comparables dans l’industrie, nous avons constaté que l’évaluation des actions de hemai de 2022 à 2024 était environ 10 fois inférieure à celle d’enphase et que l’évaluation correspondante prévue des entreprises chinoises de 23 à 24 ans était inférieure à celle des principales entreprises étrangères. Par comparaison horizontale, la part des ventes mondiales de micro – inversion de yuneng Technology, le leader chinois de micro – inversion, n’est que de 4% d’ici 2020. La forte force d’exécution établie par le marché américain hautement concurrentiel est favorable à l’accélération de l’expansion de sa part. La croissance est plus remarquable que celle de l’ehphase, qui représente 80% des ventes.
Conseils sur les risques: le taux de croissance des installations photovoltaïques distribuées est inférieur au risque prévu, le risque d’intensification de la concurrence et le risque d’augmentation substantielle des prix des matières premières.
