Principaux points d'investissement:
Introduction: en tant que circuit de consommation de niveau billion, l'industrie des fruits frais est très dispersée dans son ensemble et n'a pas encore de leader absolu. Il existe de nombreux points douloureux dans la chaîne industrielle qui doivent être résolus d'urgence. L'efficacité opérationnelle de chaque lien dans le mode d'exploitation traditionnel doit être améliorée, de sorte qu'il est difficile de réaliser l'expansion nationale et l'effet d'échelle. À l'heure actuelle, baiguoyuan et hongjiu fruit products, en tant qu'entreprises ayant la plus grande échelle de développement et la vitesse de croissance la plus rapide dans l'industrie des fruits frais au cours des dernières années, ont tous deux proposé un plan de financement public. Par conséquent, cet article compare les deux entreprises sous cinq angles: le modèle d'entreprise, l'avantage concurrentiel, l'espace de développement, la situation financière et l'utilisation de la collecte de fonds, et résume la voie de développement et la valeur future de différents types d'entreprises de vente en gros de fruits frais.
Perspectives de l'industrie: en tant que forme traditionnelle d'industrie, le commerce des fruits frais existe depuis de nombreuses années sur le marché chinois, avec une chaîne industrielle énorme et des points de douleur importants. À l'heure actuelle, l'ensemble de la chaîne de l'industrie fruitière s'étend sur l'industrie primaire, secondaire et tertiaire, couvrant cinq liens: la plantation, le traitement après récolte, la circulation et la distribution, le commerce de détail terminal et la logistique, et le taux de majoration de l'industrie est le plus élevé Dans le commerce de détail en aval. Le mode de développement à long terme de l'industrie a progressivement exposé les problèmes de l'industrie, à savoir la normalisation de la production, la mécanisation et la numérisation, et le double taux élevé de hausse des prix et de perte des produits. L'efficacité globale de la chaîne industrielle n'est pas élevée, ce qui entraîne une faible rentabilité des participants au marché et un effet d'échelle difficile, ce qui entrave le développement global de haute qualité.
Le marché de la vente en gros de fruits frais a dépassé des billions de yuans, avec une croissance régulière, des joueurs très dispersés et des changements structurels aux deux extrémités de l'offre et de la demande du segment de la vente au détail. Du point de vue de l'échelle du marché, en 2021, la distribution de fruits frais s'élèvera à 10717 milliards de RMB et la vente au détail de fruits frais à 13369 milliards de RMB. On s'attend à ce que les deux marchés maintiennent un taux de croissance composé de 9,2% entre 2022 et 2026. Du point de vue de la concurrence, le marché de la distribution et de la vente au détail des fruits est très fragmenté, avec moins de 5% de cr5. Les distributeurs en aval et les détaillants en aval coopèrent et entretiennent des relations concurrentielles. Du point de vue des changements industriels, la consommation de fruits frais par habitant a augmenté rapidement, passant de 40,5 kg en 2015 à 51,3 kg en 2020. Avec l'augmentation de la consommation des catégories d'importation superposées, la tendance à la qualité de la consommation des résidents est apparue progressivement, et la demande devrait augmenter à la fois le volume et le prix. Dans le même temps, les canaux de vente au détail continuent de changer, la nouvelle tendance de la vente au détail est évidente, le commerce de détail moderne représenté par Shang Chao remplace le marché traditionnel du commerce agricole et devient le principal mode de vente des canaux de fruits. Deuxièmement, la part du mode de chaîne de la franchise de fruits a augmenté rapidement, le taux de croissance composé des canaux étant de 20,9% en 2016 - 2020, ce qui a entraîné le développement de nouveaux modes de vente au détail, tels que l'intégration de la maison au magasin et l'achat collectif communautaire.
Comparaison de l'entreprise: modèle d'entreprise différent, 100 vergers positionnement de la chaîne de vente au détail, hongjiu fruits se concentre sur la distribution de fruits. En tant que leader de la vente au détail de fruits en Chine, baiguyuan adhère à la stratégie de développement de la double marque (marque de canal et marque de produit), adopte le modèle o2o local, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En tant qu'entreprise leader dans la distribution de fruits frais en Chine, hongjiu fruit Products s'est engagée à créer une marque de produits et à saisir les opportunités du marché pour les principaux produits importés afin de réaliser une croissance de 5 fois en 3 ans. Le modèle d'entreprise est « de bout en bout ». L'entreprise achète directement à partir de l'origine, puis traite et distribue aux clients nationaux de bout en bout par l'intermédiaire de ses propres usines. À l'heure actuelle, tous les liens de « l'achat, le transport et la distribution » ont été ouverts verticalement.
La différence d'avantage concurrentiel est la suivante: la stratégie de marque de baiguoyuan et hongjiu fruit est différente. Les deux entreprises sont préoccupées par la faible reconnaissance de la marque de vente au détail de fruits dans l'industrie, en raison de la qualité inégale des fruits chinois et du manque de normalisation. Mais il y a des différences dans les solutions proposées par les deux parties et, en fin de compte, la voie stratégique de la marque est différente. 100 vergers ont créé un système de classement pour évaluer efficacement la qualité des fruits et attirer des clients à prix unitaire moyen et élevé par classification normalisée, tout en créant leur propre image de marque de « qualité supérieure à la moyenne de l'industrie ». En tant que distributeur de fruits, hongjiu fruit Products se concentre sur l'identification et la promotion des fruits de base préférés des utilisateurs, puis assure la fraîcheur du goût par la collecte directe à partir de sources mondiales, et établit progressivement l'image de marché de "l'importation haut de gamme, la qualité domestique".
Deuxièmement, l'accent mis sur la construction d'une chaîne d'approvisionnement en fruits est différent. Les deux entreprises sont conscientes du fait que la chaîne d'approvisionnement traditionnelle en fruits a des niveaux de circulation longs et des liens inefficaces en amont et en aval, ce qui entraîne un taux élevé de dommages aux fruits dans l'industrie. À l'heure actuelle, tant baiguoyuan que hongjiu ont la capacité d'intégration verticale vers le haut, mais l'accent mis sur la construction de la chaîne d'approvisionnement est différent. 100 vergers mettent davantage l'accent sur l'aménagement de l'extrémité de production et de l'extrémité de vente au détail et accumulent une valeur élevée de l'extrémité C; Les produits hongjiuguo, quant à eux, investissent davantage de capitaux dans la transformation et le tri des tronçons moyens afin d'accroître le chiffre d'affaires et de réduire les pertes.
La différence d'avantage concurrentiel est la suivante: le degré d'application et la portée de la capacité de numérisation des fruits de baiguoyuan et hongjiu sont différents. La capacité de numérisation couvre tous les maillons de la chaîne d'approvisionnement en fruits frais et est essentielle à l'achat, au transport, à l'entreposage et au contrôle final du taux de perte des fruits. Hongjiu fruit Products a un système de numérisation indépendant - hongjiuxingqiao, tandis que baiguoyuan utilise en partie des solutions tierces. En même temps, il a réalisé une couverture intelligente complète pour les magasins et les membres après - vente, et a obtenu d'excellentes performances dans le contrôle des dommages aux magasins et la sédimentation du flux des utilisateurs.
La différence d'avantage concurrentiel est la suivante: l'influence et l'orientation du développement de la nouvelle tendance de la vente au détail des fruits de baiguoyuan et hongjiu sont différentes. Le nouveau commerce de détail s'est progressivement élargi pour devenir l'un des principaux canaux de vente de fruits frais en Chine, avec une forte augmentation de la part des canaux au cours des cinq dernières années. En tant que leader des fruits frais, baiguoyuan et hongjiu intègrent activement la nouvelle tendance du commerce de détail. 100 vergers ont été mis à niveau avec succès pour devenir une nouvelle marque de vente au détail de fruits, et ce canal devrait devenir la principale position pour aller de l'avant dans "Big fresh" à l'avenir; À l'heure actuelle, hongjiu fruit a accumulé plus de 20% de nouveaux clients de détail, ce qui est un élément important de sa sector - forme en aval.
Espace de développement: la période de retour sur investissement de baiguyuan est plus longue, l'effet d'échelle d'un seul magasin n'est pas significatif. La superficie des magasins du verger baiguoyuan est généralement d'environ 50 mètres carrés. Les magasins de fruits franchisés ont une longue période d'escalade et la période de récupération des investissements correspondants est généralement d'environ 2 - 3 ans. En divisant le modèle d'un seul magasin de 100 vergers, la marge bénéficiaire d'exploitation des magasins franchisés est d'environ 5 à 8%, et le loyer et le coût de la main - d'oeuvre représentent environ 16%. L'effet d'échelle d'un seul magasin n'est pas significatif. Le revenu d'un seul magasin géré par les franchisés de 2019 à 2021 est respectivement de 2,08, 1,88 et 1,91 million de RMB, ce qui montre une légère tendance à la baisse dans l'ensemble. Par rapport aux fruits frais et abondants, l'investissement initial dans le verger est plus élevé, mais les frais d'utilisation de la marque sont plus faibles.
Les marques de détail régionales occupent des marchés locaux, des centaines de vergers ou plus de 10 000 magasins. Selon les données de l'oeil de repas à porte étroite, jusqu'au 5 juin 2022, l'aménagement des magasins de baiguoyuan est toujours dominé par les villes de première ligne / nouvelle ligne, avec 61,5% des magasins; La proportion de magasins urbains de troisième niveau et de moins de 16,9%. À l'avenir, la stratégie d'ouverture des magasins sera axée sur la pénétration continue des villes de haut niveau et l'expansion des marchés en déclin. Toutefois, le marché de la subsidence est principalement constitué de marques régionales, telles que le verger Tianxiang dans la province de Hubei et l'industrie fruitière forestière dans la province de Jiangsu. Le prix unitaire global des clients est inférieur au prix unitaire actuel des clients du marché de la subsidence des vergers, qui est de 36 à 37 yuans. La marque régionale ou le plus grand concurrent dans le processus d'expansion de baiguoyuan. Selon les prévisions de notre modèle, l'espace d'ouverture des magasins dans les vergers est divisé en fonction du niveau de la Ville, et il est estimé qu'il y a encore beaucoup d'espace d'ouverture des magasins dans les vergers. Cependant, compte tenu de la faible densité des magasins dans les villes de premier et deuxième niveaux du Nord à l'heure actuelle, il existe encore de nombreux facteurs incertains tels que les habitudes de consommation, le climat et l'environnement concurrentiel pour déterminer si la densité des magasins dans le Nord peut grimper au niveau de densité dans les villes du Sud.
L'ouverture de magasins à moyen et à long terme doit encore suivre l'évolution du marché du Nord et de la subsidence dans la région centrale du Sud; Si les deux peuvent être encaissés, nous pouvons raisonnablement estimer l'espace d'ouverture à moyen et à long terme de l'entreprise à près de 13 000 à 15 000 magasins.
Comparaison financière: la rentabilité des fruits hongjiu est plus élevée et l'Initiative en amont et en aval de 100 vergers est plus importante. Le chiffre d'affaires des deux entreprises dépasse 10 milliards de RMB, la croissance des fruits hongjiu est meilleure. De 2019 à 2021, hongjiu fruit a saisi l'occasion d'infiltration à grande vitesse de la catégorie de fruits de base, et le taux de croissance annuel composé des revenus a atteint 122,4%, ce qui est significativement plus élevé que le taux de croissance de 7,1% dans 100 vergers. Dans l'ensemble, en raison du choix du modèle d'entreprise et de l'efficacité des dépenses, le taux d'intérêt net final des deux sociétés est différent, la rentabilité globale des fruits hongjiu est meilleure que celle des vergers. De 2019 à 2021, le taux d'intérêt net ajusté apparent des fruits hongjiu est respectivement de 11,0% / 11,5% / 10,6%; À titre de comparaison, la marge bénéficiaire nette apparente sur trois ans des vergers était de 2,8% / 0,5% / 2,2%. Les clients en aval de baiguoyuan sont principalement des franchisés de marque, et le nombre de magasins est le premier en Chine. Il a un certain pouvoir de négociation en amont et en aval, de sorte que le chiffre d'affaires des comptes débiteurs est plus rapide et le cycle des comptes créditeurs est plus long.
L'objectif de la collecte de fonds varie et est étroitement lié au positionnement stratégique de l'entreprise et au plan de développement futur. L'objectif de la collecte de fonds de baiguoyuan est de mettre l'accent sur l'alliance stratégique (achat sélectif d'entreprises, de marques et de produits) et de renforcer la construction numérique de la chaîne d'approvisionnement afin d'accélérer l'expansion des catégories de produits frais; Hongjiu fruit Products met l'accent sur la création de marques de fruits et améliore encore l'influence de la marque grâce à la promotion du marketing et à l'amélioration de l'emballage, afin d'attirer davantage de participants extérieurs à la chaîne de l'industrie fruitière et de construire avec succès la sector - forme Internet de l'industrie fruitière mondiale.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; Les risques incontrôlables tels que les conditions météorologiques extrêmes et les catastrophes naturelles; Risques pour la sécurité et la qualité des aliments; Risque d'expansion et de contrôle des magasins inférieurs aux attentes; Risque opérationnel de l'entreprise, etc.
