Examen du marché cette semaine:
L’indice du charbon de CITIC s’est terminé à 3 416,47, en baisse de 5,73%, perdant 7,39 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant au 30e rang des gains et des pertes du secteur primaire de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
Charbon à moteur: libération lente de la demande et fluctuations à court terme des prix. Le prix du charbon de cette semaine a augmenté d’abord, puis a diminué, jusqu’à vendredi, le port q5500 Power end Coal Mainstream cotation 1300 – 1350 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire est essentiellement stable. En ce qui concerne le lieu d’origine, à l’exception de quelques mines de charbon qui ont suspendu ou réduit leur production en raison du changement de taille, la plupart des mines de charbon ont une production normale et l’offre globale a légèrement augmenté; Sous l’influence de l’humeur portuaire, le marché a légèrement refroidi, en raison de la superposition d’une augmentation trop rapide des prix de quelques mines de charbon et de la détérioration de la qualité du charbon et d’autres raisons, le nombre de camions à charbon dans la zone minière a diminué, mais compte tenu du fait que Les mines de charbon de la zone de production principale sont principalement approvisionnées par la GCC et vendues à l’intérieur, la quantité de charbon sur le marché est encore limitée et la baisse des prix est difficile. En ce qui concerne le port, la ligne Daqin est maintenue à pleine capacité et le volume de transfert est maintenu à un niveau élevé. En raison de la lente reprise de la demande en aval, de fortes pluies se sont accumulées dans le sud de la Chine, ce qui a affecté l’exploitation portuaire et le transport, ce qui a entraîné une faible enthousiasme pour la réception des marchandises au terminal et une baisse du volume des transferts. Dans l’ensemble, les stocks de Beigang continuent de s’accumuler. En aval, la consommation quotidienne a oscillé à la hausse et les stocks accumulés n’ont pas été à la hauteur des attentes. Cette semaine, l’épidémie a continué de s’améliorer, la reprise de la production dans toutes les industries s’est poursuivie, ce qui a entraîné une augmentation de la consommation industrielle d’électricité; Mais dans le Sud, les précipitations sont plus abondantes, l’augmentation de la production d’énergie hydroélectrique est évidente, l’effet d’extrusion et de substitution de l’énergie thermique est encore renforcé, la production d’énergie thermique est faible. Dans l’ensemble, la consommation quotidienne finale dans les huit provinces côtières a continué d’augmenter, ce qui a rendu difficile l’accumulation harmonieuse de la centrale électrique. En ce qui concerne les importations, avec la reprise du sentiment sur le marché du charbon China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) Dans l’ensemble, sous l’influence de fortes pluies à court terme, la reprise de la demande est relativement lente, mais compte tenu de la pénurie de ressources en charbon sur le marché de l’origine, de l’exploitation relativement forte du prix de la tête de puits, de l’augmentation des coûts d’expédition portuaire et du temps chaud, le pic de consommation d’électricité en été approche, de l’augmentation de la stimulation macroscopique, de l’amélioration de la situation épidémique, de la reprise de la production et de l’accélération de la reprise de la production dans toutes les régions, dans le contexte de la limitation des importations de charbon On s’attend à ce que les prix du charbon reprennent à un stade ultérieur.
Charbon à coke: les prix ont généralement augmenté, mais les dangers cachés ont commencé à apparaître. Au fur et à mesure que le deuxième cycle d’augmentation des prix du coke s’est terminé, les prix de certains types de charbon ont continué d’augmenter, avec une augmentation d’environ 100 – 200 yuan / tonne. L’augmentation cumulative de ce cycle est d’environ 200 – 400 yuan / tonne. Cependant, avec les pertes des aciéries en aval limitant la production, l’humeur à la hausse des prix du marché s’est refroidie. Récemment, l’augmentation des ventes de ressources d’appel d’offres en ligne a ralenti, et l’offre de mines de charbon hors ligne a également été principalement stable. Jusqu’à vendredi, le coke principal du Shanxi dans le port de Jingtang a rapporté 3300 yuan / tonne, en hausse de 250 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, l’offre du marché s’est resserrée sous l’effet du mois de la sécurité. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, des conducteurs positifs ont été détectés successivement au port de maodu à Ganzhou au début de la période, et le nombre de véhicules dédouanés a oscillé en dessous de 400. Selon les données de sxcoal, le port de maodu à Ganzhou (6.13-6.16) a été dédouané pendant 4 jours cette semaine, avec 393 véhicules dédouanés par jour et 11 véhicules supplémentaires par rapport à la moyenne quotidienne. En raison de l’influence de l’entreprise de coke en aval et du début de la reconstitution de l’entrepôt par les commerçants, l’offre principale de charbon brut de la Mongolie 5 a augmenté à En outre, le nombre de véhicules dédouanés au port de Zeke a continué d’augmenter cette semaine. Fen Wei a calculé que le dédouanement au port de Zeke cette semaine (6.13-6.16) a duré quatre jours, avec 81 véhicules dédouanés par jour, soit une augmentation de 6 véhicules par rapport à la même période la semaine dernière. Du côté de la demande, le rythme d’achat des entreprises de coke a augmenté au cours de la première moitié de la semaine avec la deuxième augmentation du prix du coke et de nombreux dépôts de charbon brut dans l’usine. Mais comme la demande d’acier a été nettement inférieure aux prévisions, les bénéfices des aciéries ont encore été comprimés et le rythme des achats a considérablement ralenti au cours de la deuxième moitié de la semaine. À l’avenir, sous l’influence des conditions météorologiques, le commerce de l’acier est faible, la demande de double Coke à court terme est sous pression, le risque de baisse des prix, la phase à court terme ou le Sommet. À l’heure actuelle, la demande en aval reste élevée (production de fer fondu de 2,4 millions de tonnes +) et l’offre et la demande de charbon à coke sont serrées. Mais la demande réelle d’acier n’est évidemment pas aussi élevée que prévu, les aciéries sont généralement tombées dans un état de perte. On s’attend à ce que le phénomène de réduction de la production des aciéries augmente progressivement à un stade ultérieur, que la production de fer fondu diminue progressivement, que la demande réelle de charbon à coke diminue progressivement et que la contradiction entre l’offre et la demande tend à s’atténuer. La contradiction fondamentale du charbon à coke réside dans la « demande d’acier & bénéfice de l’aciérie». À l’avenir, l’accent sera mis sur la question de savoir si les voies d’arrivée suivantes peuvent sortir de la ligne: la reprise des ventes immobilières conduit à l’acquisition de terrains et de nouveaux travaux de construction → la demande d’acier s’améliore évidemment → la hausse des prix de l’acier → l’expansion des bénéfices de l’aciérie → l’augmentation active des stocks conduit à la hausse
Coke: le jeu de l’acier au Coke s’est intensifié au cours du deuxième cycle de montée et de chute. Cette semaine, le marché du coke a été relativement fort, le deuxième cycle de hausse et d’atterrissage, en hausse de 200 yuan / tonne, en hausse cumulative de 300 yuan / tonne. Cependant, en raison de la baisse des prix de l’acier et de l’augmentation des pertes des aciéries, certaines aciéries ont proposé une première série de réductions de prix du coke ce week – end, en baisse de 300 yuans par tonne. Du côté de l’offre, la deuxième série de hausses et de baisses, une partie des bénéfices des entreprises à coke a été légèrement réparée, l’enthousiasme de la production a augmenté, le côté de l’offre dans son ensemble a légèrement augmenté; Étant donné que les négociants achètent activement et que les aciéries achètent à la demande, les stocks de coke des entreprises à coke diminuent considérablement, de sorte que la plupart d’entre eux maintiennent un faible niveau d’exploitation. À l’extrémité de la demande, les stocks de coke des aciéries sont faibles à de nombreux endroits, de sorte que l’enthousiasme pour l’achat de coke est élevé. Les négociants spéculatifs intermédiaires superposés continuent de détourner les sources de marchandises, de sorte que les difficultés de réapprovisionnement des stocks des aciéries augmentent, et le nombre d’aciéries présentant des problèmes d’inventaire augmente. Certaines aciéries ayant des stocks plus faibles ont encore le phénomène de réapprovisionnement des stocks sur la base de la mise en œuvre de la deuxième augmentation des prix du coke Dans l’ensemble, la plupart des entreprises de cokerie ont réalisé des gains, une forte intention d’augmenter la production et une légère expansion de l’offre. Cependant, les fondamentaux faibles du marché de l’acier ne soutiennent pas les entreprises sidérurgiques à long terme à haut rendement, les fortes attentes n’ont pas été satisfaites, dans le cadre du jeu de l’acier au coke, le prix du coke ou l’étape de pointe, l’accent étant mis sur la demande finale d’acier et L’inventaire du coke dans les aciéries à un stade ultérieur.
Stratégie d’investissement. Le secteur s’est ajusté cette semaine, principalement en raison de l’échec des fortes attentes du marché à l’égard d’une amélioration significative de la demande par rapport à l’année précédente en juin, le marché passant de « fortes attentes » à « une réalité faible ». Mais les données sur les ventes immobilières ont commencé à montrer des signes de reprise depuis mai, et la demande devrait s’améliorer sensiblement à mesure que les conditions météorologiques s’amélioreront et que le plan de mise en œuvre d’un ensemble de politiques et de mesures visant à stabiliser l’économie sera mis en œuvre. En outre, les frictions sino – américaines, la guerre russo – ukrainienne et l’épidémie de covid – 19 ont eu un impact considérable. L’ordre international initial a été constamment brisé, l’évolution de la mondialisation inverse et l’impact de l’impression et de la distribution de la chaîne d’approvisionnement ont entraîné une crise énergétique mondiale ou mondiale. Les prix mondiaux de l’énergie et des produits de base devraient également être maintenus à un niveau élevé à long terme, ou la tendance à la baisse des importations chinoises de charbon et la tendance à la hausse des prix se sont poursuivies. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur du charbon est au bas de l’histoire, compte tenu des bénéfices élevés des entreprises charbonnières qui devraient se poursuivre à long terme et de l’augmentation continue de la proportion de dividendes dans le contexte de flux de trésorerie élevés, le secteur du charbon est en train d’obtenir des résultats & L’évaluation de Davis double – clic. S’en tenir aux actifs de base et s’occuper de l’évaluation et de la réparation des entreprises de charbon rouge à forte proportion et à haut score, en mettant l’accent sur les recommandations suivantes: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Au cours de la période de hausse des prix du charbon, les variétés à haute élasticité devraient être appréciées et recommandées: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , yankuang Energy. La première poussée de charbon à coke Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) .
Conseils sur les risques: les rejets de production de la Chine ont dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et le prix de l’électricité de rachat a été considérablement réduit.
