Principaux points d’investissement
Cette semaine (2022.6.13 – 2022.6.17, ci – dessous): le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté ou diminué de 0,76% cette semaine, tandis que les indices Shanghai – Shenzhen 3000 et Wande full a ont augmenté ou diminué respectivement de 1,65% et 1,76% au cours de la même période, et les rendements excédentaires ont été respectivement de – 0,89% et – 1%.
Données de base et données à haute fréquence sur les matériaux de construction en vrac: (1) ciment: le prix du marché national du ciment de haute qualité est de 444 yuan / tonne cette semaine, soit – 13 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 9 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. Régions où les prix ont augmenté par rapport à la semaine dernière: aucune; Zones de baisse des prix: Delta du fleuve Yangtze (- 13 yuan / t), bassin du fleuve Yangtze (- 17 yuan / t), Pan Beijing Tianjin Hebei (- 6 yuan / t), Guangzhou et Guangzhou (- 25 yuan / t), nord de la Chine (- 7 yuan / t), est de la Chine (- 17 yuan / t), Centre – Sud (- 13 yuan / t), Sud – Ouest (- 18 yuan / t), Sud – Ouest (- 10 yuan / t). L’emplacement moyen de l’entrepôt de ciment des entreprises nationales échantillonnées cette semaine était de 74,8%, soit + 0,1 PCT par rapport à la semaine dernière et + 12,1 PCT par rapport à la même période en 2021. Le taux moyen d’expédition du ciment (taux d’expédition quotidien / capacité de production en cours) des entreprises de l’échantillon national était de 60,8%, soit + 1,60 PCT par rapport à la semaine dernière et – 7,73 PCT par rapport à la même période en 2021. Verre: le prix moyen national du verre blanc flotté selon les statistiques de zhuochuang information cette semaine est de 1812 yuan / tonne, soit – 39 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 1044 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. L’inventaire initial des entreprises de l’échantillon national de 13 provinces selon les statistiques de zhuochuang information cette semaine est de 71,04 millions de cas lourds, soit + 530000 cas lourds par rapport à la semaine dernière et + 51,84 millions de cas lourds par rapport à la même période en 2021. Fibre de verre: il n’y a pas d’alcali 2400tex fil direct cette semaine, le chiffre d’affaires médian est de 5850 yuan / tonne, il n’y a pas de changement par rapport à la semaine dernière, il est de – 250 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021.
Point de vue de la semaine: les données sur les ventes hebdomadaires de biens immobiliers dans 60 villes se sont nettement réchauffées, en partie en raison de la libération concentrée de la demande après l’épidémie. À court terme, la construction entre dans la basse saison, l’intensité de la reprise est limitée, mais elle sera encore plus forte que la loi saisonnière. À notre avis, l’évaluation de l’élasticité des matériaux de construction pour la décoration catalytique émotionnelle à court terme, la demande à moyen terme de l’extrémité de la construction d’immobilisations est arrivée plus tôt et les matériaux à l’extrémité de départ sont relativement plus élastiques, comme le ciment et les matériaux imperméables. Les chefs de file de l’industrie ont tendance à se développer contre la tendance et à prendre l’initiative d’accroître l’effet de levier au bas de l’industrie. Il est recommandé de Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Unicast
En ce qui concerne les matériaux de construction en vrac: la demande dans le delta du fleuve Yangtze a continué à augmenter avec la reprise de la production et de la construction, mais des facteurs saisonniers tels que l’eau de pluie et l’agriculture occupée ont limité l’ampleur globale de la reprise de la demande dans tout le pays. Par conséquent, l’amélioration de l’expédition par rapport à l’année précédente est faible, mais la reprise d’une année sur l’autre est évidente, et le pire moment de l’ À court terme, les prix du marché dans l’Est et le Centre de la Chine, où la concurrence est féroce, ont été inversés avec les prix du clinker et se rapprochent de la ligne de coûts des entreprises à coût élevé, de sorte que l’espace à la baisse est limité. Dans le cadre de la politique visant à renforcer globalement les infrastructures, avec l’atténuation de l’épidémie, la reprise accélérée des travaux en Chine de l’Est et la contribution des projets d’infrastructure à la demande physique, la demande de ciment devrait continuer à s’améliorer en juin par rapport à l’année précédente et être concentrée au troisième et au quatrième trimestres. La reprise de la demande s’ajoute à la restauration coordonnée de l’industrie, qui reste optimiste quant à l’élasticité des prix en haute saison au cours du deuxième semestre, en particulier sur les marchés le long du fleuve Yangtze et du delta de la rivière Pearl, où le taux d’utilisation des capacités est relativement élevé et où la structure de l’industrie est bonne.
Après l’ajustement récent de la plaque de ciment, la marge de sécurité de l’évaluation est relativement forte. Le rendement des dividendes de 5 à 8% en 2021 fait que l’évaluation actuelle du ratio P / e moins de 7 fois a de la place pour la réparation. Il est recommandé que Huaxin Cement Co.Ltd(600801) En outre, les données à court terme sur l’immobilier ont ravivé le sentiment du marché et amélioré la confiance de la chaîne industrielle. Le verre, en tant que variété post – cycle, devrait rebondir, et peut prêter attention à Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
En ce qui concerne les matériaux de construction pour la décoration: l’investissement dans la construction d’immobilisations est progressivement mis en place et l’accélération des travaux après l’épidémie devrait stimuler la demande, mais la pression sur les prix à l’extrémité des coûts, comme l’asphalte, est encore forte. Les entreprises d’étanchéité ont publié la Deuxième série d’augmentations de prix. On s’attend à ce que la situation de livraison et de commande des matériaux de construction pour la décoration s’améliore sous l’influence de l’épidémie et l’effet Sous l’effet de l’assouplissement progressif de la politique immobilière, de l’accumulation de créances irrécouvrables et de la libération progressive des attentes en matière de risques de trésorerie, l’ensemble du secteur devrait connaître des résultats et des corrections d’évaluation. En se référant à l’expérience historique du secteur des matériaux de construction de consommation et à la situation concurrentielle actuelle, au cours de la phase d’atténuation du capital + de rétablissement progressif de la confiance dans l’industrie immobilière du Bas, certaines entreprises peuvent prendre l’initiative d’améliorer encore leur part et d’entrer dans un nouveau cycle d’expansion en utilisant la disposition de leader du canal, l’avantage d’efficacité opérationnelle ou le financement plus l’effet de levier, etc., et le point d’inflexion de la vitesse de livraison ou de commande peut être utilisé comme signal de Il est recommandé de Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Conseils sur les risques: la situation épidémique a dépassé les attentes, le risque de crédit immobilier est devenu incontrôlable et la stabilité des politiques a dépassé les attentes.
