Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Leader de la croissance, aide à la consommation. Attendez – vous à ce que l’espace soit réparé et soyez optimiste quant au marché futur. Après le jugement du marché, la stratégie est optimiste. Bien qu’il y ait un ajustement et une consolidation échelonnés dans la tactique, nous pensons que le processus de révision des attentes économiques, la baisse du taux d’intérêt sans risque, la reprise du bas de l’appétit pour le risque n’est pas encore terminé et la disposition active des actifs boursiers. Les actions a sont sous le vent, tandis que les actifs américains sont sous le vent. La variation relative prévue de la phase périodique donne un avantage comparatif aux actions a. Mettre l’accent sur le style d’investissement, qui passe de la certitude de la performance à une forte croissance de la performance.
Thème de l’industrie et de l’investissement: croissance de la science et de la technologie et reprise de la consommation. Les attentes économiques ont été revues à la hausse, l’évaluation des risques a diminué, l’appétit pour le risque a augmenté et la sélection des actions a été axée sur une forte croissance des bénéfices. Recommendations: 1) High Prosperity Growth Block: Electric Vehicle / Photovoltaic / Wind Power / military industry / Computer Information innovation / digital Industry; Inversion du dilemme: pièces automobiles / alcool / porc / hôtel; Hong Kong Stock Technology leader. En outre, l’activité des actions individuelles a augmenté et l’accent a été mis sur les thèmes d’investissement: intelligence automobile / recharge / nouveaux matériaux / réalité virtuelle / inflation du carbone / réforme des entreprises publiques, etc.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : a share will continue the previous volatile Upward Trend
Depuis juin, la tendance unique des actions a sur le marché mondial des capitaux a ses causes profondes. Dans un environnement où la politique économique et monétaire de la Chine est bonne, où la tendance industrielle est en hausse et où le modèle politique mondial est en train de changer, les capitaux mondiaux continuent d’entrer dans les actions a. On s’attend à ce que les actions a suivantes maintiennent la tendance à la hausse des chocs précédents et augmentent encore la probabilité de sortir √ toute l’année. En ce qui concerne le secteur, l’accent continue d’être mis sur les produits hebdomadaires traditionnels, les nouvelles infrastructures et une partie de la consommation dans le secteur des nouveaux travaux de construction et des avantages de l’accélération de la construction, ainsi que sur la ligne principale de reprise de l’activité économique après l’épidémie.
Haitong Securities Company Limited(600837) : l’inversion du marché est établie et le rapport qualité – prix de la consommation augmente
Selon l’analyse de l’horloge d’investissement et du cycle du bétail et de l’ours, le point le plus bas du marché en avril est de 3 à 4 ans, et l’indicateur de base avancé montre que l’inversion est établie. Cette fois, l’histoire de référence peut être un bas V peu profond. L’aube commence à apparaître, l’amélioration des fondamentaux soutient la reprise du marché de la réparation, la perturbation ou la source du stade élevé de l’inflation, la Sous – réparation rentable, les fluctuations à l’étranger. Le cycle de style de croissance qui a commencé en 19 ans n’est pas terminé. Dans le contexte d’une croissance stable cette année, l’industrie a été restaurée à plusieurs reprises. Depuis la fin d’avril, la nouvelle construction d’immobilisations est supérieure et le rapport coût – efficacité de la consommation est en hausse.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : on s’attend à ce que les entrées nettes de capitaux vers le nord se poursuivent, en mettant l’accent sur les « opérations de reprise » des actifs dominants de la Chine
À l’heure actuelle, c’est le marché indépendant des actions a qui est le plus dynamique Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) Nous nous attendons à ce que le marché chinois des capitaux propres offre un meilleur rapport qualité – prix que les marchés étrangers des capitaux propres, ce qui continuera de stimuler les entrées nettes de capitaux vers le nord.
Il est recommandé de se concentrer sur les trois principales lignes des actifs de la Chine dans le cadre du « commerce de reprise »: 1) réparation après l’épidémie: véhicules (y compris les nouveaux véhicules énergétiques) / équipements à semi – conducteurs / modules photovoltaïques, etc. Effet de levier supplémentaire: les politiques restrictives se sont tournées vers l’assouplissement (médias Internet / médicaments innovants / immobilier), l’amélioration de l’environnement de crédit des entreprises privées (Lithium / produits chimiques des batteries); (3) Avantages inflationnistes: ressources / matériaux en amont (charbon / potasse) et aquaculture.
China International Capital Corporation Limited(601995) : la ténacité du brin a est mise en évidence
Nous pensons que l’ajustement du marché chinois a été relativement important et que l’évaluation est relativement faible du début de l’année à la fin d’avril. L’épidémie récente en Chine s’est nettement améliorée, la reprise de la production s’est approfondie et le sentiment du marché s’est progressivement amélioré. Cependant, le cycle politique actuel En Chine et à l’étranger est « lâche à l’intérieur et serré à l’extérieur», la « croissance stable» de la Chine continue d’augmenter et d’obtenir des résultats, tandis que les préoccupations concernant la croissance à l’étranger augmentent, ce qui pourrait rendre le marché chinois relativement résilient et plus Compte tenu du fait que l’assouplissement de la liquidité peut encore être augmenté, que l’espace global de réparation du marché n’est pas encore significatif et que le sentiment du marché peut avoir une certaine inertie, le marché des actions a à court terme devrait continuer à se redresser en période de volatilité. Toutefois, compte tenu de l’incertitude interne et externe, le marché chinois ne sera peut – être pas unilatéral au cours du second semestre de l’année. Les défis potentiels comprennent le rythme plus lent que prévu de la reprise économique de la Chine et la possibilité que la demande extérieure et l’évaluation des actifs de la Chine soient réduites Si la rigidité de l’inflation persiste à l’étranger. Récemment, l’accent a été mis sur la volatilité croissante des marchés des produits de base dans le contexte de la poursuite de la hausse des taux d’intérêt par la Fed, en se concentrant sur la question de savoir si la Force des principaux produits de base à ce jour sera affectée du côté de la demande par la poursuite du resserrement monétaire.
Compte tenu de l’augmentation continue des taux d’intérêt à l’étranger, le cycle en amont de la réduction appropriée des allocations est actuellement axé sur trois orientations: 1) La « croissance stable » ou les domaines bénéficiant d’un soutien politique: l’infrastructure (infrastructure traditionnelle et nouvelle infrastructure partielle), les matériaux de construction, l’automobile et les industries liées au logement bénéficiant d’un soutien politique anticipé ou réel; Les domaines où l’évaluation n’est pas élevée et où la corrélation avec la macro – volatilité est relativement faible, en particulier certains domaines où les dividendes sont élevés, tels que l’infrastructure, l’électricité et les services publics, l’hydroélectricité, etc.; Certains domaines où les fondamentaux sont en bas, où l’offre est limitée ou où le niveau de prospérité continue de s’améliorer: l’agriculture, certaines sous – industries des métaux non ferreux et des produits chimiques partiels, l’industrie photovoltaïque et militaire, etc. Une fois que l’appétit pour le risque de marché entre dans le point d’inflexion de l’amélioration, par rapport à la phase de « stabilisation », la configuration changera également, ce qui est conforme à la tendance de développement à moyen et à long terme de la Chine et représente la direction de croissance de la compétitivité de la Chine peut être le point clé.
Cette semaine, les actions a ont été secouées à la hausse, l’indice composite de Shanghai a rebondi de 2863 points à 3300 points, nous avons souligné à maintes reprises que le deuxième trimestre « Dragon Jump in the Abyss » est apparu. Face au marché actuel, nous préférons le soutien du dénominateur et soulignons à maintes reprises que le marché « sort progressivement de la pensée descendante » et que le marché devrait se déplacer vers le haut dans les chocs suivants.
En ce qui concerne les quatre principaux axes actuels de « croissance stable, prospérité élevée, rétablissement après la maladie et inflation mondiale », nous suggérons que nous nous tournions vers la lumière et que nous préférons que la déduction du marché à l’avenir suive toujours la logique commerciale de « Réalisation de la croissance stable, reprise de la prospérité élevée ». Il convient de rappeler qu’une augmentation de la consommation, en particulier de biens durables, tels que les voitures, pourrait être une mesure importante pour stabiliser la croissance à mesure que les politiques de stabilisation de la croissance s’accélèrent. Suggestions de configuration industrielle: automobile, Banque régionale, photovoltaïque, alimentation et boissons, industrie militaire, charbon, industrie chimique, infrastructure, etc.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : chérir les possibilités de mise en page et continuer à regarder vers le Haut “nouvelle demi – armée”
Depuis mai, le marché de la restauration de la « nouvelle demi – armée » s’est déroulé comme prévu et a dominé le marché. Cependant, jusqu’à présent, les différences entre les marchés sur la « nouvelle demi – armée » se sont intensifiées récemment: d’une part, les marchés chinois et américains, en particulier l’orientation de la croissance technologique, qui est fortement influencée par l’appétit pour le risque, peuvent continuer à se dissocier sous le resserrement accéléré de La Fed et les turbulences sur les marchés étrangers.
D’autre part, les craintes d’une reprise significative de la congestion de la « nouvelle demi – armée » après une forte hausse depuis mai et des gains relatifs à court terme importants. Et nous pensons que la ligne principale du marché au cours du deuxième semestre se concentrera davantage sur l’innovation scientifique et technologique représentée par la « nouvelle demi – armée ». Donc si la “nouvelle demi – armée” entre dans le choc, ce sera une autre fenêtre de mise en page.
Sur le plan structurel, l’accent à court terme est mis sur la grande consommation inversée de dilemmes (alcool, hors taxes, aviation, attractions touristiques et hôtels) + « nouvelle demi – armée » dans la direction de la prospérité soutenue (modules photovoltaïques / plaquettes de silicium, automobiles, nouveaux matériaux / structures militaires, éoliennes / matériaux en amont, matériaux / équipements semi – conducteurs, câbles optiques 5G). Au cours du deuxième semestre, le style du marché devrait revenir progressivement à la croissance technologique. Il est recommandé de mettre l’accent sur les six orientations de la « spécialisation et de la nouvelle technologie »: 1) nouvelle énergie (nouveaux véhicules énergétiques, photovoltaïques, éoliennes, UHV, etc.); 2) nouvelle génération de technologies de l’information et de la communication (Intelligence artificielle, Big Data, informatique en nuage, 5g, etc.); 3) Fabrication haut de gamme (machines – outils CNC intelligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Industrie militaire (matériel de missiles, composants électroniques de l’industrie militaire, Station spatiale, navette spatiale, etc.), 6) Sécurité alimentaire (industrie des semences, biotechnologie, engrais, etc.).
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : prêter attention à l’élasticité de la réparation des bénéfices et exploiter les principales possibilités autour du boom
Au cours de la troisième semaine de juin, le marché a continué de rebondir, mais a légèrement ralenti, les consommateurs se classant au premier rang et les appareils électriques en croissance ayant enregistré d’excellents gains. À l’heure actuelle, le marché est confronté à un environnement de soutien interne et de resserrement externe: le fond de l’économie interne se redresse et la certitude de la restauration des bénéfices augmente, mais il faut prêter attention à l’élasticité de la restauration des bénéfices; Les anticipations de resserrement de la liquidité se sont encore intensifiées lorsque la Fed extérieure a relevé les taux de 75 pb en juin et que la dette américaine a augmenté rapidement. L’environnement ci – dessus a entraîné une pression sur le style de croissance à court terme de la croissance rapide. Les préoccupations concernant la capacité des actions a de continuer à inverser la tendance à la hausse mondiale se sont intensifiées. Il est suggéré de se concentrer sur l’amélioration du climat, qui s’ajoute à l’anticipation de la hausse et à l’immobilier qui devrait inverser le climat.
Dans le contexte de la restauration des bénéfices et de la forte reprise à court terme du marché, le rapport qualité – prix de l’industrie est particulièrement important en raison de la double attente d’amélioration de la prospérité et de reprise. Il est recommandé de se concentrer sur les aliments et les boissons dont la performance est faible après une amélioration continue du climat et un rebond depuis mai; Et profiter de la libération concentrée à court terme de la demande de voyages après l’épidémie, mais la performance à court terme de la chaîne de voyages de la restauration hôtelière, de l’autoroute, de l’aéroport, de la zone pittoresque et d’autres services est faible. On s’attend à ce que les fondamentaux de l’immobilier s’inversent de façon stable. Mettre l’accent sur l’amont de la propriété (ciment, verre, acier et autres matériaux de construction) sous l’impulsion de la demande; Promouvoir l’impulsion de la politique de consommation et la superposition de la politique en aval de l’immobilier (automobile, appareils ménagers, etc.) catalysée par la politique, ainsi que le développement immobilier et les fournisseurs de services qui devraient entrer dans le mode ascendant de « boom Improvement + Policy Relaxation ».
Aujourd’hui, le marché est plein d’optimisme, l’intensité de la tendance du marché et les fondamentaux du « vent arrière », comme à la fin d’avril. Nous ne suggérons pas que le court terme soit l’ennemi des tendances, mais nous devons rester sobres face à la tempête inflationniste mondiale et réfléchir à la façon dont nous pouvons être seuls.
Les ressources demeurent une recommandation importante à notre niveau annuel, et les contradictions à long terme de l’inflation ne sont pas suffisamment tarifées: or, pétrole, métaux (cuivre, aluminium, magnésium), énergie (pétrole, gaz, charbon) et engrais. À court terme, la ligne principale de la Chine passe de la réparation après l’épidémie dans l’industrie manufacturière à la reprise des scénarios de consommation et des ventes immobilières. Dans le cadre de la « stagflation » mondiale, l’accent est mis sur les industries dont la demande en aval est principalement concentrée en Chine et dont la demande est relativement stable, telles que l’industrie des forces de défense et l’industrie de l’information et de l’innovation; (4) La persistance de l’inflation mondiale entraîne une baisse des revenus réels et la consommation d’alcool et de divertissement spirituel (spiritueux, métacosmes) est préoccupante.
Boc International (China) Co.Ltd(601696) : déduction du Bas, croissance et Ascension
Pour le second semestre de 2022, le marché des actions a est déduit du bas de la forme U, l’inversion vers le haut est le scénario de référence dont nous discutons. Une fois que l’on s’attend à ce que les bénéfices de la reprise en forme de U atteignent le fond, il n’y a pas de risque de rendement lié au taux global du marché. Dans ce jugement, les investisseurs choisissent le cycle moyen de la prospérité, la direction de la reprise à court terme devient la clé du succès de l’investissement au second semestre. Dans le cadre de la nouvelle tendance de la structure industrielle, certaines des nouvelles industries de pointe ont démontré une forte compétitivité internationale. La chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques, représentée par l’énergie propre et l’électrification et l’intelligence des véhicules électriques, a continué de prospérer et a augmenté régulièrement sa part mondiale. Le marché s’est familiarisé avec le fait qu’à la fin de la récession à court terme – au début de l’expansion, la haute bêta et l’élasticité des performances remplacent la Sous – évaluation en tant que macro – facteurs plus importants pour le marché; Les petites et moyennes entreprises à capitalisation boursière et les entreprises à forte croissance devraient également bénéficier d’une plus grande résilience à la hausse en raison de leur effet de levier sur les capitaux propres liquides et de leurs attentes en matière d’injection d’actifs.
Dans le secteur, la consommation optionnelle et les gains excédentaires de la croissance technologique sont évidents. Cet aspect est attribué à l’élasticité de la demande économique; D’autre part, la tendance à la croissance de l’industrie de pointe. Le marché de la technologie ne réapparaîtra pas après la fermeture de la fenêtre de croissance stable de 15 ans. La forte croissance de l’agglomération de fabrication dans les tronçons moyens devrait maintenir un niveau élevé d’avantage relatif sur les bénéfices au deuxième semestre. Combiné à la compression des évaluations et à la baisse des bénéfices au cours du premier semestre, la croissance est revenue à la ligne de départ et s’est préparée.
