En plus de l’inversion de la courbe des rendements de la dette américaine, quels autres indicateurs peuvent prédire une récession? Une des réponses est le rapport cuivre / huile.
Selon les estimations du prix à terme du pétrole brut WTI à New York, le rapport cuivre – huile à 3 mois LME était proche de 83 au 20 juin 2022, soit près d’un creux de 5 ans.
Le rapport cuivre – huile est le rapport entre le prix international du cuivre et le prix du pétrole. Le cuivre métallique, également connu sous le nom de « Docteur en cuivre », est un indicateur du climat économique. Le pétrole brut est le roi des produits de base, ce qui implique des anticipations d’inflation. En tant que produits de base, le cuivre métallique et le pétrole brut sont étroitement liés à l’évolution de l’économie, mais les changements de rapport reflètent souvent la position actuelle de l’économie dans l’horloge Merrill Lynch. Il est généralement admis que le rapport cuivre – huile continue d’augmenter et que le prix du cuivre augmente plus rapidement que le prix du pétrole, ce qui indique une reprise économique favorable; La baisse continue du rapport cuivre – huile et la hausse des prix du pétrole ont dépassé les prix du cuivre, ce qui représente un degré accru de stagflation.
Selon Zhao Wei, économiste en chef de Sinolink Securities Co.Ltd(600109) Les prix du cuivre sont plus affectés par la stagnation de la croissance économique, tandis que les prix du pétrole sont plus touchés par l’inflation. Sur les quatre avertissements de récession depuis 1990, l’économie américaine est entrée en récession dans les 12 mois qui ont suivi l’effondrement de l’huile de cuivre.
Fan Rui, analyste en chef de guoyuan futures, a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que le pétrole brut peut représenter approximativement les coûts industriels, c’est – à – dire réfracter le côté de l’offre, le cuivre peut représenter approximativement le boom de la demande, réfracter le côté de la demande. Le rapport cuivre – huile est maintenant d’environ 82,7 en termes de prix en temps réel (En dollars), ce qui est relativement faible en raison de la combinaison d’un prix du cuivre plus faible et d’un prix du pétrole brut plus élevé. La faiblesse des prix du cuivre s’explique principalement par le fait que la demande finale mondiale est actuellement relativement faible et qu’il faudra du temps pour que la reprise de la demande se matérialise. Les prix élevés du pétrole brut sont étroitement liés à des facteurs géopolitiques. Et la demande finale a encore besoin de plus de temps pour se redresser et, à son tour, stimuler la croissance mondiale.
Zhao Ying, analyste de zhuochuang, a déclaré lors d’une conférence en ligne que les marchés boursiers mondiaux et certains prix des produits de base ont été évincés. Et plus la chaîne industrielle est longue, plus le temps d’ajustement de la demande en amont est long. Le pétrole brut est la matière première en amont de nombreux produits de base, de sorte que son prix a culminé plus tard dans les produits de base.
M. Zhao souligne qu’à l’heure actuelle, dans le contexte de la contraction de la liquidité du dollar et de la vigueur du dollar, il y a eu une bulle dans certains produits de base. Bien que l’évaluation macroscopique du pétrole brut n’ait pas encore été complète, le prix du pétrole est toujours dans un état de choc élevé, mais avec l’évaluation macroscopique du prix du pétrole est progressivement suffisante, le prix du pétrole brut entrera également dans un processus d’extrusion de bulles et de retour à ses propres fondamentaux.
L’IPC des États – Unis a augmenté de plus de 8% d’une année sur l’autre pendant trois mois consécutifs, tandis que le PIB des États – Unis a augmenté de – 1,5% d’une année sur l’autre au premier trimestre, mettant fin à six trimestres consécutifs de croissance positive et affichant une valeur négative pour la première fois depuis le milieu de 2020. L’inflation élevée et la faible croissance sont les caractéristiques typiques de la stagflation.
Les récents changements dans les positions des fonds spéculatifs aux États – Unis reflètent également certains signes de stagnation économique et de pic des produits de base, avec des sorties de fonds des produits de base et des entrées de liquidités. Les positions longues nettes des fonds spéculatifs sur 20 produits de base au cours de la semaine du 14 juin ont chuté de 5% pour atteindre un nouveau creux depuis septembre 2020, tandis que les spéculateurs ont augmenté leurs Paris longs nets sur le dollar à 14,17 milliards de dollars la semaine dernière, selon un rapport de position publié vendredi par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Au fur et à mesure que la stagflation s’intensifie aux États – Unis, les marchés commencent à craindre que l’économie américaine ne glisse vers la prochaine phase de l’horloge Merrill Lynch, la récession.
Xie Yunliang, macroanalyste en chef de Cinda Securities, a déclaré précédemment que la nature de la lutte contre l’inflation par une hausse agressive des taux d’intérêt est de sacrifier la demande et que la récession qui l’accompagne est le prix à payer. Si la Fed hésite à lutter contre l’inflation, ce qui attend l’économie américaine, c’est peut – être un scénario « inflation + récession ».
L’attitude de la Fed Powell à l’égard de l’inflation n’a pas hésité, mais a délibérément minimisé les perspectives de récession et n’a pas voulu en parler trop positivement. Le rapport semestriel de la Fed sur la politique monétaire, publié vendredi, montre que l’inflation frappe les ménages américains et que l’engagement de la Fed de rétablir la stabilité des prix est « inconditionnel ».
M. Powell a clairement déclaré vendredi: « l’engagement ferme de la Fed à l’égard de sa mission de stabilisation des prix a suscité une confiance générale dans le dollar en tant que couverture. C’est pourquoi mes collègues et moi – même sommes très préoccupés par l’objectif de ramener l’inflation à 2%.
M. Powell a également déclaré que les taux d’intérêt seraient portés à tout niveau requis au cours des prochains mois. Il a également souligné que la Fed n’essaierait pas de déclencher une récession et que l’économie était bien préparée à relever les taux d’intérêt.
Il est intéressant de noter que Powell minimise la récession, mais que les Américains s’inquiètent de plus en plus de la récession. Les données de Google Trends montrent que le nombre de recherches effectuées sur Google la semaine dernière pour le terme « récession » a atteint un sommet depuis 2004. Les Américains sont très préoccupés par la façon dont la récession affecte la richesse des ménages et ont soulevé diverses questions sur la façon dont les actifs sont répartis avant et après la récession.
L’analyse suggère que la Fed adopte une approche auto – réalisatrice de la gestion des attentes, Powell essayant de convaincre les gens qu’une récession ne se produira pas ou qu’elle ne sera pas grave et qu’en fin de compte, elle ne se produira pas ou ne sera qu’une récession mineure. Bien sûr, les résultats pourraient être inversés, tout comme la Fed l’a dit l’année dernière que « l’inflation est temporaire » et qu’elle ne dépeint que les bonnes attentes du marché à l’époque.
À l’exception de la Réserve fédérale elle – même, qui n’est pas prête à faire face à la récession, les grandes banques d’investissement au pays et à l’étranger ont commencé à prévoir la probabilité, l’ampleur et le moment de la récession américaine. Bank of America, Deutsche Bank, Wells Fargo et Goldman Sachs prévoient tous une récession dans les deux prochaines années.
Un initié de l’industrie a déclaré: « la Fed sait exactement ce qu’elle veut dire. Elle ne fait que « marcher le fil » dans la langue, dans l’espoir de trouver un équilibre délicat entre la maîtrise de l’inflation et la réduction de la croissance, et de rendre l’économie américaine moins coûteuse.»
