Zhongshui Zhiyuan Assets Appraisal Co., Ltd.
Réponse à l’avis de rétroaction sur l’examen secondaire du projet de licence administrative de la c
Réponse à l’avis de rétroaction sur l’examen secondaire du projet de licence administrative de la c
China Securities Regulatory Commission:
Zhongshui Zhiyuan Assets Appraisal Co., Ltd. (ci – après dénommée « zhongshui zhiyuan») accepte le mandat de Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Group Co., Ltd. (ci – après dénommée « Coke coal Group») et Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Le 31 juillet 2021, la compagnie a évalué 51% des capitaux propres de huajin Coke coal Co., Ltd. (ci – après appelée « huajin Coke coal» ou « l’actif sous – jacent») détenus par Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) En acceptant le mandat de Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Conformément aux exigences en matière de vérification, l’équipe de projet d’évaluation de l’Organisation de zhongshui Zhiyuan a effectué des recherches et des analyses sérieuses sur les questions liées aux commentaires de la guilde, et a émis ces avis de vérification sur les questions liées à l’évaluation des actifs émises par les sociétés cotées. Les détails sont les suivants:
Question 3 les documents de demande et une réponse à la rétroaction montrent que 1) avant l’achèvement de la transaction, les produits houillers produits par le charbon à coke huajin sont vendus au Groupe du charbon à coke, puis vendus uniformément à l’étranger par le Groupe du charbon à coke. Une fois la transaction terminée, le personnel de vente et les canaux du charbon à coke huajin seront intégrés dans la société cotée, et les produits du charbon à coke huajin seront vendus uniformément par l’intermédiaire de la société cotée. La société cotée indique dans son rapport annuel que les frais de vente en 2020 et 2021 représentent respectivement 6,89% et 7,06% de ses revenus d’exploitation, principalement pour le fret et les frais de port; Les dépenses de vente du charbon à coke huajin en 2020 et de janvier à novembre 2021 représentent respectivement 2,63% et 1,69% de ses revenus d’exploitation. Veuillez: 1) Fournir des informations supplémentaires sur la capacité de vente indépendante du charbon à coke huajin en fonction de l’Organisation de vente et du personnel du charbon à coke huajin, du canal de vente, du mode de vente, du mode d’acquisition des clients et de la situation d’entreprises comparables dans la même industrie; Dans l’affirmative, si le canal de vente, le mode de vente et le mode d’acquisition des clients du charbon à coke huajin ont changé après l’achèvement de la transaction; Dans la négative, si la société cotée a la capacité de vente correspondante pour la demande de vente de nouveaux produits à base de charbon à coke huajin, à condition que la demande de vente de la production initiale soit satisfaite après l’achèvement de la transaction. Sur la base de la mise en place de l’Organisation de vente, de la répartition des clients et de la prise en charge des dépenses, les raisons et la rationalité pour lesquelles le taux de dépenses de vente du charbon à coke huajin est manifestement inférieur à l’indice pertinent de la société cotée sont divulguées de manière complémentaire, et Si les questions susmentionnées sont prises en considération dans l’évaluation de la transaction. Demander aux conseillers financiers indépendants, aux avocats et aux évaluateurs de vérifier et d’exprimer une opinion claire. Objet:
2. En combinaison avec la mise en place de l’Organisation de vente, la répartition des clients et la prise en charge des dépenses, la raison et le caractère raisonnable de la divulgation supplémentaire du taux des dépenses de vente de charbon à coke huajin est évidemment inférieur aux indicateurs pertinents de la société cotée, si les questions susmentionnées sont prises en considération dans l’évaluation de la transaction.
Différence de taux de dépenses de vente entre le charbon à coke huajin et les sociétés cotées
De 2019 à 2021, les taux de dépenses de vente des sociétés cotées et du charbon à coke huajin sont les suivants:
Unit é: 10 000 RMB
Sociétés cotées
Projet 202120202019
Recettes d’exploitation 4 52852607 3 375658,23 3 600752,68
Frais de vente 28 421,63 43 684,60 248040,10
Taux des frais de vente 0,63% 1,29% 6,89%
Charbon à coke huajin
Projet 2021 janvier – novembre 20202019
Résultat d’exploitation 83302897 514952,24 620671,63
Frais de vente 14 050,92 13 524,26 11 259,06
Taux des frais de vente 1,69% 2,63% 1,81%
À partir de 2020, les sociétés cotées et le charbon à coke huajin ont commencé à mettre en œuvre de nouvelles normes de revenus et à ajuster les « frais de transport et de port divers» des frais de vente à la comptabilité des coûts des principales entreprises. Supposons que, selon les critères de revenu initiaux, le taux des dépenses de vente de charbon à coke entre la société cotée et huajin soit le suivant:
Unit é: 10 000 RMB
Sociétés cotées
Projet 202120202019
Recettes d’exploitation 4 52852607 3 375658,23 3 600752,68
Frais de vente 216842,91 238182,96 248040,10
Taux des frais de vente 4,79% 7,06% 6,89%
Charbon à coke huajin
Projet 2021 janvier – novembre 20202019
Résultat d’exploitation 83302897 514952,24 620671,63
Frais de vente 25 575,26 23 782,72 11 259,06
Taux des frais de vente 3,07% 4,62% 1,81%
Par conséquent, si l’on suppose que le taux des dépenses de vente des sociétés cotées est plus élevé que celui du charbon à coke huajin au cours de la période considérée, conformément aux critères de revenu initiaux.
Raisons pour lesquelles le taux des frais de vente du charbon à coke huajin est inférieur à celui des sociétés cotées et analyse de la rationalité au cours de la période considérée, les principales raisons pour lesquelles le taux des frais de vente du charbon à coke huajin est inférieur à celui des sociétés cotées sont les suivantes: les frais de transport et les frais divers du charbon à coke huajin et des sociétés cotées sont principalement engagés dans le processus de vente, et les frais de transport et les frais divers supportés par les deux sont principalement liés au volume des ventes de charbon portuaire. Au cours de la période considérée, le volume des ventes de charbon à coke dans le port de huajin était faible, de sorte que les frais de transport étaient faibles, ce qui a entraîné un faible taux de dépenses de vente. Et le volume des ventes de charbon portuaire des sociétés cotées est plus important et représente une proportion relativement élevée, de sorte que son taux de dépenses de vente est plus élevé que celui du charbon à coke huajin. L’analyse détaillée est la suivante:
1. La différence entre les taux des frais de vente est principalement due à la différence entre les frais de transport et les frais divers.
Au cours de la période considérée, après avoir éliminé l’influence des frais de transport et des frais divers conformément aux critères de revenu initiaux, le taux des frais de vente du charbon à coke huajin et des sociétés cotées est le suivant:
Unit é: 10 000 RMB
2019 huajin Coke coal Listed Company
Frais de vente 11 259,06 248040,10
Frais de transport et frais divers 492,4320148712
Frais de vente à l’exclusion des frais de transport et des frais divers 10 766,43 46 552,98
Recettes d’exploitation 620671,63 3 600752,68
Taux des frais de vente après élimination des frais de transport et des frais divers 1,73% 1,29%
Unit é: 10 000 RMB
Huajin Coke coal Listed Company in 2020
Frais de vente 23 782,72 238182,96
Frais de transport 10 258,46 194498,36
Frais de vente à l’exclusion des frais de transport et des frais divers 13 524,26 43 684,60
Résultat d’exploitation 514952,24 3 375658,23
Taux des frais de vente après élimination des frais de transport et des frais divers 2,63% 1,29%
Unit é: 10 000 RMB
2021 huajin Coke coal 1 Listed Company
Frais de vente 25 575,26 216842,91
Frais de transport et frais divers 11 524,34 188421,27
Frais de vente à l’exclusion des frais de transport et des frais divers 14 050,92 28 421,63
Résultat d’exploitation 83302897452852607
Taux des frais de vente après élimination des frais de transport et des frais divers 1,69% 0,63%
Note 1: les données relatives au charbon à coke huajin indiquées dans le tableau ci – dessus sont les données financières de janvier à novembre 2021.
Après avoir éliminé les frais de transport et les frais divers, les frais de vente du charbon à coke huajin et des sociétés cotées se composent principalement de la rémunération du personnel de vente, des frais d’amortissement, des frais de réparation, etc., et l’écart entre les taux de vente est relativement faible. Par conséquent, le taux des frais de vente du charbon à coke huajin est différent de celui des sociétés cotées, principalement en raison de l’influence des frais de transport et des frais divers.
2. Prise en charge des frais de transport et des frais divers dans le processus de vente du charbon à coke huajin et des sociétés cotées
Charbon à coke huajin et production de charbon des sociétés cotées
