Après la stabilisation de l’épidémie, les vêtements et les bijoux ont augmenté de façon élastique. En mai, la baisse de la consommation de vêtements et de bijoux a été plus faible qu’en avril, et le total des vêtements / bijoux / sociétés a diminué de – 16,2% / – 15,5% / – 6,7% d’une année sur l’autre. Nous avons estimé que les ventes de l’industrie 2022h2 devraient se redresser progressivement et régulièrement. Le bas de la performance de l’objet clé apparaîtra au Q2, et la situation de l’année entière devrait s’améliorer par rapport au Q2.
Examen du marché: 1) le secteur du vêtement dans son ensemble et la tendance générale du marché convergent, la fabrication en amont est plus forte que les marques en aval. Depuis le début de l’année, la fabrication de textiles n’a chuté que de 3,24% / les vêtements de marque ont chuté de 15,2%, tandis que Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 12,39%. En ce qui concerne le segment de subdivision, l’évaluation des chaussures de sport / vêtements de masse / bijoux est maintenant à la baisse, et le PE (TTM) actuel est sous le Centre au cours des trois dernières années, parmi lesquels le segment des chaussures de sport est le plus ajusté. L’évaluation des vêtements haut de gamme est relativement stable.
Ligne principale 1: prêter attention à la récupération des chaussures de sport et des vêtements de maison. Chaussures de sport et vêtements de sport: avec l’atténuation de la situation épidémique et la baisse de la base, le taux de croissance de l’eau courante à court terme augmente progressivement, et Q2 devrait être le point d’inflexion. Nous sommes optimistes que l’eau courante de la plaque se rétablira rapidement et se développera à long terme Au cours du deuxième semestre de l’année. Nous recommandons [LI Ning, Anta sports et Step international] de haut en bas, correspondant à PE 30 / 25 / 24 en 2022. Vêtements de mode: les ventes et les performances de mars à mai ont été fortement influencées, et on s’attend à ce qu’elles s’améliorent sensiblement par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la performance annuelle, nous recommandons [bosden, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Secteur du textile domestique: la demande rigide, comme la Fête de mariage superposée et le remplacement quotidien, est libérée de façon centralisée après le cycle immobilier, et la demande de consommation devrait augmenter considérablement au cours du deuxième semestre de l’année / année, et la concentration à long terme du secteur devrait être optimisée. Il est recommandé de prêter attention à [ Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) ] avec des avantages évidents de marque, de produit et de canal, ce qui correspond à 14 fois PE en 2022.
Ligne principale 2: se concentrer sur le leader de la fabrication textile avec une forte certitude et l’optimisation du modèle. Court terme: la stabilité de l’offre de production en amont du fabricant s’est améliorée, tandis que la demande en aval s’est rétablie de façon stable et que des facteurs externes tels que la dépréciation du RMB ont été ajoutés, de sorte que nous avons jugé que les résultats à court terme étaient sûrs. La situation épidémique en Chine s’est stabilisée et la logistique a repris. Outre – mer: Nous estimons que la production et l’exploitation sont désensibilisées à la situation épidémique et que la stabilité du côté de la production du fabricant est bonne. Mai 2022 exportations chinoises de vêtements + 24,6% / exportations vietnamiennes de textiles + 21,6%. Moyen et long terme: optimiser le modèle de concurrence, et les principaux acteurs bénéficient de l’intégration industrielle. Il est recommandé que les sociétés de fabrication de sports [ Huali Industrial Group Company Limited(300979)
Bijoux: les ventes à court terme de bijoux en or sont brillantes, la croissance à long terme des secteurs positifs. On s’attend à ce que la stimulation de la demande pour les festivals et la forte fluctuation des prix de l’or se poursuivent. La concurrence à long terme de l’industrie se concentre sur la pénétration des canaux et la capacité de vente au détail des terminaux. Il est recommandé de prêter attention à l’abondance des ressources des canaux et à la conception de produits de haute qualité [Zhou Dafu, Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ], et Zhou Dafu correspondant à fy2023pe 19 fois, Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612)
Indice de risque: l’impact de l’épidémie de covid – 19 a dépassé les attentes; Risque de fluctuation des taux de change; L’expansion des magasins n’a pas été aussi rapide que prévu.
