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Selon les dernières données publiées par les douanes chinoises, en mai 2022, les exportations chinoises agrégées de MDI se sont élevées à 114249,31 tonnes, en hausse de 1,3% d'une année sur l'autre et de 37,3% d'une année sur l'autre.
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Les exportations de MDI se sont considérablement améliorées par rapport à l'année précédente. De janvier à mai 2022, les exportations cumulées de MDI agrégés de la Chine se sont élevées à 439195,18 tonnes, en baisse de 3,8% par rapport aux exportations cumulées de janvier à mai de l'année dernière. Ventilation par destination d'exportation en mai 2022, les pays - Bas, les États - Unis et la Fédération de Russie étaient les trois principales destinations d'exportation (en poids d'exportation) de l'IDM agrégé de la Chine. Parmi eux, la quantité de MDI agrégé exportée aux Pays - Bas était de 34 006,00 tonnes, en hausse de 58,5% d'une année sur l'autre et de 113,0% d'une année sur l'autre; La quantité de MDI agrégé exportée aux États - Unis était de 26 862,22 tonnes, en baisse de 22,3% par rapport à l'année précédente et en hausse de 52,7% par rapport à l'année précédente; Le volume de MDI agrégé exporté vers la Fédération de Russie s'est élevé à 6 787,77 tonnes, en hausse de 146,6% d'une année sur l'autre et de 15,3% d'une année sur l'autre. En mai, le volume des exportations chinoises de MDI agrégé vers les trois endroits susmentionnés représentait 59,2% du volume total des exportations au cours du mois, tandis que les autres principaux pays de destination des exportations étaient la Corée du Sud, la Turquie, l'Inde et la Thaïlande.
En raison de l'épidémie, le MDI dans son ensemble a diminué au cours du premier semestre de l'année. Au début de l'année, les concessionnaires stockent de grandes quantités de marchandises pour faire face à la situation du marché de l'année prochaine, mais l'épidémie éclate sporadiquement, le côté de la demande n'est pas vibrant et les prix baissent. Prenons l'exemple du MDI agrégé, le prix est tombé de 20 250 RMB / t Au début de 22 ans à 19 350 RMB / t à la fin de mars. L'épidémie a éclaté à Shanghai à la fin du mois de mars et, au début du mois d'avril, la prévention et le contrôle de l'épidémie ont eu une incidence sur la demande de l'industrie en aval de MDI. En outre, le côté logistique n'était pas lisse et les prix ont diminué. Le prix global de MDI a chuté de 19 350 yuan / t au début du mois d'avril à 16 850 yuan / t à la fin du mois de mai.
Les prix de l'énergie à l'étranger ont augmenté, ce qui a entraîné une hausse des coûts de l'IDM et, partant, des prix de l'IDM. Au premier trimestre de 2022, le prix du gaz naturel en Europe a augmenté à 32,63 $/ million de livres sterling, soit environ cinq fois plus qu'au premier trimestre de 2021, où il était de 6,52 $/ million de livres sterling, et au deuxième trimestre de 2022, il est resté élevé à 31,03 $/ million de livres sterling. Certaines installations européennes de MDI ont signé des contrats à long terme, mais avec le temps, la hausse des prix du gaz naturel s'est progressivement répercutée sur les coûts de MDI. En outre, dans le contexte des prix élevés du pétrole cette année, le prix du benzène, la matière première de MDI, est passé de 7 325 yuan / t au début de 22 ans en Chine à 10 000 yuan / t au début de juin, et le prix à l'étranger est passé de 998 USD / t Au début de l'année à 1 512 USD / t. Selon nos calculs, le coût de l'unit é MDI en Europe a augmenté de 500 $/ tonne en mai par rapport à avril et de 200 $/ tonne en juin par rapport à mai. Sous l'impulsion du côté des coûts, les prix de l'IDM en Europe ont été relevés tout au long du processus et sont actuellement les plus récents à 2 800 EUR / t.
D'un point de vue global, tant au pays qu'à l'étranger, on s'attend à ce que le volume et le prix de MDI augmentent au cours du deuxième semestre de l'année. Au début du mois de juin, avec l'ouverture de la prévention et de la lutte contre l'épidémie en Chine, le Gouvernement a lancé une série de politiques pour stimuler l'économie, telles que l'achat d'appareils ménagers à la campagne et la réduction des impôts sur les automobiles. Nous pensons que la mise en œuvre ultérieure de La politique a grandement stimulé la demande de MDI en Chine. Du côté européen, en raison de la poussée des prix de l'énergie, les prix de l'IDM continuent d'augmenter. Dans le contexte de la tendance à la baisse des prix du fret maritime, une nouvelle augmentation de l'écart entre les prix de l'IDM en Chine et en Europe favorisera la croissance continue des exportations de l'IDM. Les données sur les exportations ont montré une amélioration en mai, et nous pensons qu'il y aura une croissance soutenue des exportations de l'IDM par la suite. En ce qui concerne les prix, nous pensons que les prix de l'IDM atteindront un creux à mesure que les attentes globales en matière de demande s'amélioreront.
Conseils en matière d'investissement
Nous maintenons la cote d '« achat » de l'industrie, dont l'objet principal recommandé est Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) . À l'heure actuelle, en ce qui concerne les activités de polyuréthane de l'entreprise, la base Yantai et la Colombie - britannique ont achevé la rénovation technique et l'expansion de MDI, et les coûts devraient encore baisser. En ce qui concerne l'augmentation de la capacité, le projet MDI du Fujian continue de progresser et devrait être mis en service d'ici la fin de 22 ans; Les activités pétrochimiques de l'entreprise sont encore enrichies et les projets de produits chimiques fins devraient s'écouler progressivement au cours des 1 à 2 prochaines années.
Conseils sur les risques
Risque de baisse des prix des produits et risque de fluctuation importante des prix des matières premières; Le calendrier du nouveau projet n'est pas conforme aux attentes; Risque inattendu de développement de nouveaux matériaux
