Principaux points de vue:
La consommation s’est redressée et la baisse de zéro en mai s’est ralentie. De janvier à mai 2022, les ventes au détail de biens de consommation ont totalisé 17,17 billions de yuans, en baisse de 1,5% par rapport à l’année précédente et en hausse de 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le volume total des ventes au détail de biens de consommation en mai était de 3,35 billions de yuans, en baisse de 6,7% par rapport à l’année précédente et en baisse de 4,4 PCT par rapport à l’année précédente.
Sous l’influence de la pression immobilière et de la situation épidémique, le volume des ventes au détail de meubles reste faible. De janvier à mai 2022, les ventes au détail de meubles se sont élevées à 57,5 milliards de RMB, en baisse de 9,6% par rapport à l’année précédente et en hausse de 0,7 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le volume des ventes au détail de meubles en mai était de 12,2 milliards de RMB, en baisse de 12,2% par rapport à l’année précédente et en baisse de 1,8 PCT par rapport à l’année précédente. L’intensité de la politique immobilière a continué de s’améliorer et la certitude de la demande future de logements a été renforcée. En mai, le nombre de politiques a atteint 142, en hausse de 94,52% par rapport à l’année précédente, et la proportion de politiques d’assouplissement a atteint 85,21%. Entre – temps, la situation épidémique dans tout le pays s’est stabilisée et s’est améliorée. Shanghai a publié une politique de poids lourds pour soutenir la reprise de l’industrie immobilière, après que la demande de logements, qui avait été réprimée par l’épidémie, ait été largement libérée. Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux principales entreprises d’ameublement de maison [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ], [ Oppein Home Group Inc(603833) ], [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ] et [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801)
Les ventes au détail d’or, d’argent et de bijoux ont continué d’être sous pression en attendant la reprise future de la consommation. De janvier à mai 2022, les ventes au détail d’or, d’argent et de bijoux se sont élevées à 122,1 milliards de RMB, en baisse de 3,1% d’une année sur l’autre, passant de positif à négatif. Parmi eux, le volume des ventes au détail d’or, d’argent et de bijoux au cours d’un seul mois de mai s’élevait à 22 milliards de RMB, en baisse de 15,5% par rapport à l’année précédente et en baisse de 11,2 PCT par rapport à l’année précédente. Les principales entreprises continuent de mettre à niveau leurs produits, de construire des marques et d’élargir leurs canaux, de renforcer leurs compétences de base et d’accroître leur concentration sur le marché. Avec l’amélioration de la situation épidémique et la reprise de la consommation, la performance des entreprises de bijoux en or et en argent devrait être rétablie. Il est recommandé de prêter attention aux avantages évidents des canaux et des marques, ainsi qu’à l’excellente capacité de conception des produits, qui devraient bénéficier pleinement de la reprise de la consommation des principales entreprises [ Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ], [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ] et [DEA shares].
Les ventes au détail de produits du tabac et de l’alcool ont été considérablement restaurées, ce qui favorisera la reprise des activités d’emballage. De janvier à mai 2022, le volume des ventes au détail de tabac et d’alcool s’élevait à 205,1 milliards de RMB, en hausse de 7,1% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a ralenti de 0,7 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes au détail de tabac et d’alcool au cours d’un seul mois de mai se sont élevées à 35,2 milliards de RMB, en hausse de 3,8% par rapport à l’année précédente, le taux de croissance passant de négatif à positif. Avec la reprise de la consommation de tabac et d’alcool, l’industrie de l’emballage du tabac et de l’alcool se réchauffera. Il est recommandé de prêter attention à l’expansion continue des activités d’emballage du tabac et de l’alcool, à l’entrée dans la chaîne d’approvisionnement des principaux clients et à la croissance attendue de la performance [ Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ].
La croissance des ventes au détail de fournitures de bureau culturelles ralentit et l’industrie aura un vaste espace de croissance à l’avenir. De janvier à mai 2022, les ventes au détail de fournitures de bureau culturelles se sont élevées à 149 milliards de RMB, en hausse de 4,7% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a ralenti de 2 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le volume des ventes au détail de fournitures de bureau culturelles pour un mois en mai était de 27,5 milliards de RMB, en baisse de 3,3% par rapport à l’année précédente et en baisse de 1,5 PCT par rapport à l’année précédente. À notre avis, l’impact de la politique de double réduction sur l’industrie sera progressivement atténué, et l’impact répété de l’épidémie n’est qu’un facteur à court terme. À l’avenir, l’industrie de la papeterie de bout C connaîtra une croissance stable sous l’impulsion de la modernisation de la consommation. L’échelle du marché de la vente directe de bureaux de bout B atteint des billions de RMB, avec un large espace de croissance. Il est suggéré d’accorder une attention particulière à: l’une des deux ailes continue de travailler dur, d’optimiser les activités traditionnelles, d’étendre vigoureusement les nouvelles activités et de renforcer continuellement la compétitivité de base de [Morning Light Stock].
Indice de risque: l’éclosion a été plus fréquente que prévu; Risque de croissance économique inférieure aux prévisions; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché.
