Le 15 juin, l’UAV (688297.sh) a lancé l’abonnement en ligne. Dans le cadre de l’introduction en bourse, China UAV a l’intention d’émettre 135 millions d’actions au public, soit 20% du capital social total après l’offre publique, ce qui devrait générer 4,37 milliards de RMB. À l’heure actuelle, le prix d’émission est fixé à 32,35 RMB, ce qui correspond à 57 fois le ratio P / e en 2021. En tant que fabricant d’UAV à voilure fixe à long terme de l’industrie de l’aviation, l’entreprise s’est classée au premier rang en Chine pour le volume cumulé des commandes d’exportation du commerce militaire de la série ptérosaur de 2010 à 2020 et au deuxième rang mondial pour la part de marché.
Le marché des drones est en plein essor et les entreprises chinoises devraient en bénéficier. À l’échelle mondiale, la valeur annuelle de la production mondiale d’UAV militaires augmente d’année en année. D’ici 2028, la valeur de la production devrait atteindre 14798 milliards de dollars américains, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 5,36%. Le marché maintient un développement durable et stable. Le marché du commerce militaire des UAV est actif. De 2010 à 2020, Israël a la plus grande part des exportations sur le marché du commerce militaire des UAV, représentant environ 31%, et la Chine a une part de marché d’environ 17%, qui a commencé à prendre de l’importance. Les principaux modèles d’exportation d’UAV en Chine sont les séries ptérosaures et arc – en – ciel. En ce qui concerne la Chine, selon les consultants de CIC, la demande totale de drones militaires chinois passera de 570 millions de dollars en 2013 à 2 milliards de dollars en 2022, et la demande totale sur 10 ans atteindra 12 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 15%, bien au – dessus du taux de croissance prévu du marché mondial des drones militaires. La Chine a mis en place et amélioré la chaîne industrielle des UAV et devrait bénéficier de la croissance rapide de la demande d’UAV pour les forces étrangères chinoises.
À l’heure actuelle, la situation épidémique et l’augmentation des prix des ressources ont un impact limité sur l’industrie militaire. Étant donné que les entreprises militaires sont principalement réparties dans le nord – Ouest, le Sud – Ouest et le nord – est de la Chine, et que l’épidémie actuelle en Chine se concentre principalement sur Shanghai et Beijing, la production et l’exploitation de l’industrie militaire dans son ensemble n’ont pas été touchées de façon significative. Toutefois, les activités de livraison de produits et d’appel d’offres ont ralenti (et n’ont pas disparu) en raison des restrictions à la communication interrégionale et de la baisse de l’efficacité logistique. En raison de la forte planification et de la stabilité à long terme de l’achat d’équipement, nous croyons qu’à mesure que l’épidémie se stabilisera, la confirmation des revenus de l’industrie sera rapidement reconstituée et libérée. En outre, le monde est confronté à l’inflation, à l’exception du secteur des matériaux militaires, la plupart des entreprises militaires ne sont pas sensibles à l’évolution des prix des ressources en amont en raison du niveau élevé de la marge brute, et le mécanisme de tarification superposé limite la transmission des prix à court terme de l’industrie militaire, de sorte que l’impact de l’inflation sur l’industrie est limité.
Suggestion d’investissement: le rebond du secteur de l’industrie militaire devrait se poursuivre, ce qui suggère un arrangement de chasse aux aubaines. Du point de vue de la dimension de l’évaluation, le quantile d’évaluation de la plaque est d’environ 33%, ce qui laisse beaucoup de place à l’amélioration; Du point de vue de la dimension fondamentale, l’achat d’équipements militaires est fortement planifié, la croissance de la demande est déterminée, le goulot d’étranglement de la capacité de production de l’offre est continuellement éliminé, et la performance du secteur au cours des 22 dernières années devrait atteindre un taux de croissance supérieur à 30%. En outre, l’augmentation du capital industriel favorisera efficacement l’amélioration de la confiance dans l’investissement du secteur. Il est suggéré de prêter attention à la configuration « à quatre dimensions »: 1) la chaîne de l’industrie de l’aviation, y compris Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) , Nanjing Quanxin Cable Technology Co.Ltd(300447) Chaîne de l’industrie des missiles, y compris Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) , Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) ; Objet de l’amélioration de la localisation, y compris Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Nancal Technology Co.Ltd(603859) et China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) ; Les objectifs bénéficiaires de la réforme des entreprises publiques comprennent Addsino Co.Ltd(000547) , Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , Avicopter Plc(600038)
Conseils sur les risques: le risque que le plan quinquennal et la réforme de l’industrie militaire ne soient pas à la hauteur des attentes.
