Les données sur l’immobilier continuent de s’effondrer, en mettant l’accent sur les possibilités de reprise des matériaux de construction de consommation. Les données de l’industrie des matériaux de construction ont été publiées en mai, et l’investissement dans la construction d’immobilisations en mai était de 1,83 billion de RMB, YOY + 7,9%, avec un taux de croissance de qoq + 3,6 PCT; Du point de vue de la structure, le taux de croissance des investissements dans l’électricité, les transports et les municipalités a augmenté. La logique d’une croissance stable de la construction d’immobilisations se poursuit en profondeur. Nous pensons que, dans un environnement où la pression à la baisse sur l’économie continue d’augmenter, la construction d’infrastructures continuera de maintenir un taux de croissance moyen à élevé, ce qui a fait l’objet d’un certain consensus sur le marché. La superficie des terres mises en chantier, achevées, vendues et vendues est respectivement de 1,9, 0,33, 1,1 et 110 millions de m2; YOY était de – 41,9%, – 31,3%, – 31,8%, – 37,3%; Le qoq de croissance était de + 2,4 PCT, – 17,1 PCT, + 7,2 PCT, – 8,3 PCT. Les données relatives à l’immobilier ont continué de s’accumuler, à l’exception de l’achèvement des travaux et de la baisse continue du taux de croissance des terrains, le taux de croissance des zones de démarrage et de vente s’est légèrement amélioré. Nous croyons que 2021 – 2022 devrait être la grande année d’achèvement en fonction de la transmission des données sur le début et l’achèvement, mais les données sur l’achèvement des biens immobiliers continuent de diminuer sous l’influence de la libération des risques et de l’épidémie. Cette baisse n’est pas conforme à la logique habituelle de transmission des données immobilières, et la demande d’achèvement devrait s’améliorer à mesure que l’impact de l’épidémie diminuera et que les politiques de sauvetage immobilier seront mises en place. Du point de vue de l’utilisation des fonds par les entreprises immobilières, en plus de garantir le remboursement de la dette à l’échéance, les entreprises immobilières se classent au deuxième rang pour garantir l’achèvement et la livraison limitée des logements. Dans un environnement d’amélioration progressive des fonds, la reprise des données d’achèvement a un certain soutien. Toutefois, à moyen et à long terme, avec la baisse continue des données sur les mises en chantier après le deuxième semestre de 2020, la durabilité de la reprise après achèvement sera légèrement faible. Sous l’impulsion continue de la politique de sauvetage immobilier, nous pensons qu’il y a également de la place pour l’amélioration, mais la priorité pour les entreprises immobilières d’acquérir de nouveaux terrains et de commencer de nouveaux travaux devrait être d’assurer l’achèvement et la livraison des logements, et la portée du nouveau cycle de développement immobilier ou des entreprises immobilières qui se concentreront sur les fonds publics sera réduite par rapport au passé. En résum é, nous pensons qu’il y a de la place pour l’amélioration des données immobilières, la probabilité de reprise des données d’achèvement est plus élevée, mais la persistance est plus faible, et la probabilité de reprise des données de démarrage est plus faible, mais la persistance est plus forte. À l’heure actuelle, nous recommandons toujours des possibilités de reprise des matériaux de construction à la consommation. Fondamentalement, nous sommes optimistes quant à l’amélioration de la demande liée à l’achèvement et au transfert progressif de la pression sur les coûts. En ce qui concerne l’évaluation, le niveau actuel d’évaluation des matériaux de construction à La consommation est proche du niveau le plus bas de l’histoire. Sous l’impulsion de la politique immobilière, il y a un grand espace de réparation
Rétrospective du marché cette semaine: l’indice des matériaux de construction (CITIC) a chuté de 1,5% cette semaine (2022 / 06 / 13 – 2022 / 06 / 17), avec un rendement excédentaire de – 0,2% par rapport à Shanghai et Shenzhen 300. Depuis le début de l’année, le rendement du secteur des matériaux de construction est de – 11,9%, comparativement au rendement excédentaire de Shanghai et de Shenzhen 300 de 0,8%. Le rendement du portefeuille préféré de la semaine dernière était de 1,7%, soit 0,2% de rendement excédentaire par rapport à l’indice des matériaux de construction, et le rendement cumulatif / rendement excédentaire était de – 6,0% / – 3,6%.
Résumé des données hebdomadaires sur les matériaux de construction: le prix moyen du verre flotté à l’échelle nationale cette semaine est de 92,8 yuan / boîte de poids, et le changement d’anneau / d’année en année est de – 2,0% / – 35,0%; Les stocks ont augmenté de 0,8% d’une année sur l’autre et de 270,0% d’une année sur l’autre. Cette semaine, le prix moyen du fil direct enroulé principal en Chine était de 6200 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière; Le prix moyen des fils électroniques est de 9 000 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière. Le prix de transaction moyen du marché national du ciment cette semaine était de 448 yuan / tonne, en baisse de 2,7% par rapport à l’année précédente. Le taux d’expédition du ciment cette semaine était de 60,8%, en hausse de 2,9% par rapport à l’année précédente; Le rapport de capacité du réservoir était de 71,8% et le rapport d’anneau était de 0,7 PCT. Parmi les matériaux de construction consommés cette semaine, le prix moyen de l’asphalte était de 5 877 yuan / tonne, en hausse de 14,7% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du PVC était de 8 495 yuan / tonne, en baisse de 2,9% par rapport à l’année précédente.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Prenez soin de la plaque photovoltaïque / nouveau matériau et recommandez Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) ( Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , achetez); Nous recommandons Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , achat) et China United Plastics (02128, achat) pour les variétés bénéficiaires de la chaîne industrielle de construction d’immobilisations, et nous nous attendons à ce que le robinet étanche Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) En outre, il est recommandé que les nouveaux matériaux et les plaques utg puissent croître rapidement Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , achat) et Shandong Linuo Technical Glass Co.Ltd(301188) ( Shandong Linuo Technical Glass Co.Ltd(301188) , achat) dans l’optimisation de la structure du produit puissent être combinés de préférence la semaine prochaine: Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916)
Conseils sur les risques
La croissance des investissements dans les infrastructures et l’immobilier n’a pas été aussi rapide que prévu et les prix des matières premières ont fortement fluctué.
